資產(chǎn)注入預(yù)期強眾券商看好華光股份

每經(jīng)記者  牟璇

    由于第七屆全國環(huán)境保護會議召開在即的利好支撐，環(huán)保板塊近期表現(xiàn)突出，成為資金追逐的對象。

    作為節(jié)能環(huán)保裝備龍頭的華光股份（600475，收盤價18.82元），盡享垃圾發(fā)電與天然氣發(fā)電雙重盛宴，且有望獲大股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，其成長性值得期待。

主業(yè)有望步入黃金期

    華光股份主營電站鍋爐、工業(yè)鍋爐、垃圾焚燒鍋爐等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，具有年產(chǎn)30000蒸噸鍋爐和5000噸水處理設(shè)備的制造能力。在“十二五”期間，政策扶持的垃圾發(fā)電以及天然氣發(fā)電等領(lǐng)域，華光股份都有著明顯的優(yōu)勢。

    在垃圾發(fā)電方面，國務(wù)院常務(wù)會議明確要求，到2015年全國城市生活垃圾無害化處理率達到80%以上，還以中央政府文件的形式，要求推廣垃圾焚燒和生物處理。

    據(jù)國金證券趙乾明介紹，目前國內(nèi)已立項的垃圾發(fā)電項目超過100個，每個垃圾電廠通常需要2～4個焚燒爐，無需摻煤的爐排爐優(yōu)勢明顯。華光股份循環(huán)流化床垃圾焚燒爐國內(nèi)占比第一，2009年引進爐排爐技術(shù)，并逐步開拓市場，近年來公司垃圾焚燒業(yè)務(wù)已實現(xiàn)翻倍，占公司營業(yè)收入比重達到10%左右。從時點上看，趙乾明認為公司垃圾焚燒爐新接訂單將逐漸增加，2012年下半年將迎來首次業(yè)績釋放。

    天然氣發(fā)電方面，即將公布的電力工業(yè)“十二五”規(guī)劃，首次提出到2015年全國天然氣發(fā)電裝機達6000萬千瓦的目標，這意味著未來5年國內(nèi)天然氣發(fā)電規(guī)模將在目前2800萬千瓦的基礎(chǔ)上成倍增長。

    再來看華光股份在天然氣發(fā)電行業(yè)中的地位。國內(nèi)燃氣輪機余熱鍋爐市場處于寡頭壟斷態(tài)勢，除三大動力，只有杭鍋股份（002534，收盤價25.18元）和華光股份能夠生產(chǎn)，公司占25%的市場份額。且公司2007年引進比利時CMI公司的立式和臥式兩種余熱鍋爐技術(shù)，是業(yè)內(nèi)唯一擁有著兩種技術(shù)的鍋爐企業(yè)，而且用短短4年的時間實現(xiàn)了余熱鍋爐從B級到F級的升級。

    按照國家規(guī)劃，國金證券預(yù)計，未來5年燃氣輪機余熱鍋爐市場容量為43億元，那么公司“十二五”期間每年的訂單將達3億～4億元。

    因此，無論是垃圾發(fā)電還是天然氣發(fā)電，華光股份在“十二五”期間面臨的機遇都是前所未有的。

資產(chǎn)注入預(yù)期強烈

    在資產(chǎn)注入方面，市場也對華光股份寄予了太多的期待。

    根據(jù)大股東無錫國聯(lián)環(huán)保能源集團（以下簡稱國聯(lián)環(huán)保）官方網(wǎng)站資料，“十二五”期間，國聯(lián)環(huán)保將集中于環(huán)保產(chǎn)業(yè)，計劃進軍一下領(lǐng)域：一是城市的固廢處理；第二是參與國際煙氣治理，尤其是電站的脫硫脫硝處理；第三是進軍污水行業(yè)。

    華光股份是國聯(lián)環(huán)保唯一的上市平臺，因此預(yù)計集團環(huán)保資產(chǎn)注入上市公司是大概率事件。集團旗下有眾多能源環(huán)保類資產(chǎn)，如華光電站工程、惠聯(lián)熱電、綠由環(huán)保科技等。根據(jù)銀河證券的分析，短期資產(chǎn)最有可能注入上市公司的是華光電站工程以及綠由環(huán)?？萍肌?/p>

    華光電站工程公司的主要業(yè)務(wù)工程總承包、工程總承套、鍋爐備品備件等，與華光股份的業(yè)務(wù)之間存在很大的關(guān)聯(lián)性。據(jù)統(tǒng)計，去年華光電站工程公司貢獻投資收益1074萬元，預(yù)計2011年凈利潤將突破7000萬元。因此，大股東最有動力將該資產(chǎn)注入上市公司。

    綠由環(huán)保科技強項在于污水處理，而華光股份雖然垃圾焚燒發(fā)電技術(shù)較先進，但污水處理能力有限，若集團想打造集團化環(huán)保事業(yè)，將華光股份作為基地注入綠由環(huán)?？萍?，有望實現(xiàn)兼有垃圾焚燒發(fā)電、污水處理能力的環(huán)保集團。

    因此，無論從優(yōu)化上市公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)還是增厚上市公司盈利來考慮，大股東將上述兩塊資產(chǎn)注入到公司的動機都十分強烈。從最近券商對華光股份的研究報告來看，包括銀河證券、第一創(chuàng)業(yè)、浙商證券等都對集團資產(chǎn)注入抱有極大希望。

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