2011-10-23 22:47:53
每經(jīng)記者 支玉香 李娜 魏玉卿 周五上證指數(shù)再創(chuàng)階段性新低，一度跌到2313.78點。Wind統(tǒng)計顯示，今年以來，截至10月20日，偏股型基金全軍覆沒，債券型基金平均凈值為負，低風險的保本基金凈值也出現(xiàn)小幅虧損，貨幣基金成為碩果僅存的一類基金。此種情形之下，不少基金持有人被深套，在僅剩下最后一個季度的情況下，投資者應該如何操作才能實現(xiàn)“自救”呢？/基金戰(zhàn)況/偏股基金全軍覆沒基民被套畏懼入市每經(jīng)記者 支玉香本周最后一個交易日，大盤最低跌到2313.78點。今年以來，大盤跌跌不休，已經(jīng)下跌將近500點。受累于股市疲軟，公募基金成為重災區(qū)。此種情形之下，不少基金持有人被深套，投資者入市情緒闌珊，新增開戶數(shù)創(chuàng)近3個月新低，不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，普通投資者入市情緒較為低迷，然而ETF持續(xù)出現(xiàn)大額申購。
偏股型基金全軍覆沒周五（10月21日），大盤再創(chuàng)新低，上證指數(shù)最低跌至2313.78點。今年以來股指一路震蕩下行，上證指數(shù)已經(jīng)跌去近乎500點，跌幅高達17.48%。偏股型基金顆粒無收，全部出現(xiàn)虧損。今年以來，截至10月20日，凈值跌幅最大的偏股型基金為銀華內(nèi)需精選，今年以來凈值下跌35.88%。華富成長趨勢、融通內(nèi)需驅動，華商產(chǎn)業(yè)升級、民生加銀穩(wěn)健成長、廣發(fā)大盤成長等基金的凈值跌幅均在30%以上。
混合型基金中，最為抗跌的是泰達宏利風險預算、銀河收益、申萬菱信盛利配置等，凈值跌幅約在5%以內(nèi)。股票型基金中，鵬華系基金如鵬華消費優(yōu)選、鵬華價值優(yōu)勢等基金成為今年以來相對抗跌的基金，凈值跌幅均在10%以內(nèi)。
債券型基金方面，大部分至今仍舊虧損，只有不足20只債券型基金凈值出現(xiàn)上漲。其中目前凈值表現(xiàn)最好的為天弘添利分級A，今年以來的凈值收益率為3.18%。嘉實超短債、光大保德信收益A、鵬華豐收今年以來帶來的回報率也在2%以上。然而債券型基金中，不乏凈值跌幅超過偏股型基金者，如東吳優(yōu)信穩(wěn)健、華富收益增強、天治穩(wěn)健雙盈等多只基金的凈值跌幅超過10%。
今年股債雙跌使得公募基金陣營中股票型基金和債券型基金凈值紛紛下挫，就連低風險的保本型基金今年以來的凈值收益率也為負，只有貨幣型基金碩果僅存。
凈值縮水散戶不愿入市大盤不斷下挫，投資者參與市場的情緒較為低迷。上周，新增基金開戶數(shù)尚不足4萬戶，13周以來首次跌破4萬戶關口，為今年下半年的次新低。
中登公司本周公布的數(shù)據(jù)顯示，上周新增基金開戶數(shù)僅為3.7037萬戶，13周以來首次跌破4萬戶關口，投資者參與基金投資的熱情降至最近3個月以來的新低。
今年下半年7月初的一周，新增基金開戶數(shù)不足4萬戶?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，4月19日至6月20日大盤一路持續(xù)下跌，從3000點上方跌至2600點，隨后市場展開小幅反彈，可即便如此，市場人氣仍舊不足，隨后在7月第一周出現(xiàn)了今年下半年來開戶數(shù)最低值3.6961萬戶。而開戶數(shù)新低之后，7月中旬大盤震蕩整理之后大約兩周再度下跌。那么上周開戶數(shù)同樣不足4萬戶，大盤會終結下跌之勢嗎？
市場有觀點認為，從目前情形來看，大盤繼續(xù)向下空間有限。一般來說基金新增開戶數(shù)階段性見底時，市場通常也會達到階段底部?；鸬男略鲩_戶數(shù)減少，說明大多數(shù)投資者不愿意入市，投資者情緒較為低迷，少有投資者愿意入市抄底，但是往往是這個時候市場暗藏機會。
另外有分析指出，今年以來受累于市場持續(xù)調(diào)整，偏股基金全軍覆沒，基金的賺錢效應并未展現(xiàn)出來，因此投資者入市情緒低迷。再者，新基金開戶數(shù)和在發(fā)基金有關系，如今市場不景氣，基金公司發(fā)行新基金也有心無力，因此新增基金開戶數(shù)相對較少。
ETF持續(xù)現(xiàn)大額申購普通投資者入市情緒較為低迷，然而ETF持續(xù)出現(xiàn)大額申購。Wind統(tǒng)計顯示，上周滬深兩市ETF份額分別增加13.29億份和10.97億份，共計24.26億份，而算上國慶節(jié)前4周凈申購的80億份，最近5周滬深兩市ETF份額凈申購超過100億份。
目前，國內(nèi)份額最大易方達深100ETF不斷刷新單只ETF的份額紀錄。截至上周五，份額已經(jīng)增至280.09億份；另外，華安上證180ETF則以超過150億份的份額刷新了滬市ETF的最大份額紀錄，截至上周五華安上證1800ETF的份額高達151.52億份；華夏上證50ETF也不甘示弱，截至上周五管理份額增加到了113.25億份，歷史最大份額120億份已經(jīng)觸手可及。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，ETF份額的增量主要來自于老ETF的凈申購，目前每周凈申購約20億份。
然而，受今年以來大小盤風格轉換影響，一些中小盤ETF份額變動微弱或被減持。ETF申購、贖回份額較大，一般為機構所為，因此從中大盤ETF不斷被機構申購可以看出，機構對于大盤風格ETF較為青睞。
/基金動態(tài)/樓市拐點顯現(xiàn)基金擬逢高減持地產(chǎn)股每經(jīng)記者 魏玉卿日前，有報道顯示，9月份二手住宅房價下降城市首次超過上漲城市，一手房價接近止?jié)q，房地產(chǎn)業(yè)拐點或將出現(xiàn)。
今年二季度，基金大幅增持了地產(chǎn)股，地產(chǎn)股也在6月中旬到7月初出現(xiàn)了一波上漲，不過隨后就持續(xù)下跌。如今在房地產(chǎn)業(yè)或將出現(xiàn)拐點的情況下，地產(chǎn)股的投資價值還剩幾何？
地產(chǎn)指數(shù)跌幅超大盤從指數(shù)走勢來看，在今年6月中旬到7月初，地產(chǎn)股有一波反彈，如萬科、金地集團等龍頭個股期間漲幅超過10%，隨后又進入連續(xù)下跌。7月初至今，地產(chǎn)指數(shù)跌幅達到了26%，超過同期上證指數(shù)跌幅。
巨靈財經(jīng)統(tǒng)計顯示，從基金公布的二季度前十重倉股名單來看，二季度共有219只基金重倉持有34只地產(chǎn)股，基金重倉持有的數(shù)量比一季度有所增加。
結合地產(chǎn)股走勢來看，從6月中旬開始有一波上漲行情，房地產(chǎn)個股成為基金在二季度大幅增持的板塊。金地集團、保利地產(chǎn)、北京城建、萬科等個股均是大幅增持的對象，如博時主題行業(yè)二季度增持萬科2099.98萬股，二季度末持有其1.25億股，持有市值占到基金凈值比例8.95%；博時價值增長第二季度增持保利地產(chǎn)2640萬股，二季度末持有其1.14億股，占到基金凈值比例7.31%等。
逢高減持策略國家統(tǒng)計局于10月18日公布了9月全國房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)。國泰君安孫建平在報告中表示，投資者對行業(yè)政策調(diào)控的擔憂，使行業(yè)投資增速下滑。9月投資增速從8月的31.6%降至25.0%，投資放緩趨勢進一步得到確定。預計在保障房開工目標基本完成后，四季度房地產(chǎn)新開工增速將會明顯下滑?！皢卧律唐纷≌N售面積同比增速從8月的13.9%降至9月的7%，同比增速明顯下降。目前購房者觀望情緒較濃，預計四季度行業(yè)整體銷量將小幅下滑?！?/p>
安信證券也表示：“明年購房需求的變化將成為影響成交量和市場熱度的關鍵，目前還難言明年商品房市場供求格局是否會逆轉?！辈r基金首席策略分析師、博時價值增長基金經(jīng)理夏春向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“從結果上看，今年地產(chǎn)表現(xiàn)還可以。客觀說我并沒有那么看好地產(chǎn)。只是覺得地產(chǎn)應該比現(xiàn)金好一點，僅此而已。地產(chǎn)股可能并不是長期持有的好品種，我個人并不是特別看好。只是從地產(chǎn)股的估值和他當前面臨的市場環(huán)境方面綜合來看，持有地產(chǎn)股和持有現(xiàn)金差異不大，可能還比現(xiàn)金好些。”
夏春向認為，“目前，對于地產(chǎn)板塊前景別抱有太大希望，逢高減持是一個不錯的策略。地產(chǎn)這個行業(yè)很賺錢，因為杠桿特別大，賺錢的波動也會很大。但地產(chǎn)公司不管是從盈利角度，還是從經(jīng)濟角度來看，其盈利能力都沒大家想的那么高。地產(chǎn)今后的回報可能是下降的，就是投資本身的回報。因為它整個開發(fā)的周期都在拉長，導致整個資金的使用效能下降。未來地產(chǎn)會退化到一個非常普遍的行業(yè)，或許會和一般制造業(yè)差不多?！?/p>/戰(zhàn)術參考/
機構支招四季度自救策略每經(jīng)記者 支玉香今年前三季度，受累于市場走勢，公募基金表現(xiàn)不佳，被套基民也深受煎熬。今年還剩下一個季度時間，在第四季度，如何投資才能減少虧損，找到投資機會？《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，機構的建議較為相似，“低風險”一詞被頻頻提及。
海通證券：底部逐漸建倉海通證券認為，四季度市場依然處于底部區(qū)域，并且將繼續(xù)維持震蕩走勢，但是在接近年底或明年年初時，一些銀行表外資金流向可能會提升A股市場資金供給，有望緩解A股市場資金緊缺的問題，考慮到預期的提前性，四季度末或為投資者提供一波反彈行情。因此對于沒有介入或者想增加股票混合型基金投資的投資者來說，四季度震蕩筑底的過程依然提供了一個良好的建倉時機。
至于封閉式基金，海通證券表示，目前折價率仍處歷史中低位置，分紅行情或將平淡。今年以來市場整體呈現(xiàn)震蕩走低，使得傳統(tǒng)封閉式基金可分配收益寥寥。從上半年來看，封閉式基金的平均單位可分配利潤較少，上半年單位可供分配的利潤在0.1元以上的僅有基金通乾、基金景福以及基金漢盛3只，但所有傳統(tǒng)封閉式基金三季度凈值均大幅下挫，對應可分配利潤將大幅減少。
“從歷年表現(xiàn)來看，通常四季度是封閉式基金出現(xiàn)分紅行情的時點，基于上半年封基可分配利潤較少，且四季度市場維持震蕩格局是大概率事件，估計今年的分紅行情或將平淡，”海通證券分析。
分級基金方面，海通證券稱對高風險份額謹慎，低風險份額關注。當前市場上所有簡單結構的高風險份額溢價均處于歷史高位，盡管從中長期來看，當前市場或處于階段底部，未來市場一旦反彈，高風險份額的確可以獲得加速凈值上漲，但當前過高的溢價整體將攤薄高風險份額的收益，加之判斷四季度出現(xiàn)大漲的概率不大，因此高風險份額可能僅存在短期的交易性機會。
好買基金：密切關注純債基好買基金分析師曾令華表示，在弱市中存在反彈可能的情形下，選擇在交易上把握較好，或者在行業(yè)輪動上相對出色的基金經(jīng)理。同時，曾令華表示，仍繼續(xù)關注基金公司人員的穩(wěn)定性及投資風格的穩(wěn)定性。
盡管好買基金看好10月債市表現(xiàn)，但在策略上依舊認為利率產(chǎn)品的表現(xiàn)將強于信用產(chǎn)品，在PMI數(shù)據(jù)未出現(xiàn)實質(zhì)性好轉，企業(yè)去庫存化尚未完成之際，企業(yè)債仍然不是良好的投資品種，建議投資者密切關注利率債投資比例高、歷史業(yè)績較好的純債基金，如嘉實債券和廣發(fā)增強債券。
德圣基金：三類基金有機會在德圣基金研究中心分析師江賽春看來，短期市場仍處在高通脹和經(jīng)濟增速下滑的階段，在基本面沒有明顯向好轉變的前提下，市場也難言有大的機會，低位震蕩仍將是近期市場的主旋律。而在投資機會上，大消費仍是基金長期看好的板塊，而周期性行業(yè)的階段性機會同樣值得關注。
基于以上對市場環(huán)境的分析判斷，江賽春認為三類風格的基金值得配置：一是對政策和市場變化高度敏感，同時在選時、波段操作上也具有快速反應能力，通過積極的組合調(diào)整來應對市場波動；二是在風格配置上相對偏向兼具低估值與成長性的二線藍籌風格基金；三是風格和行業(yè)配置相對均衡，而自下而上選股能力突出的基金，在中長期有望保持相對穩(wěn)定的業(yè)績。
/券商觀點/券商：分批建倉指數(shù)基金和優(yōu)質(zhì)基金每經(jīng)記者 李娜 上證指數(shù)告破2400點，市場又在2300點附近搖晃，A股市場估值不斷下行，部分基金已著手加倉以待四季度行情。滬深A股市場持續(xù)下跌，偏股型基金也是全線飄綠。對于基民而言，在市場底部仍無法確認時，應該怎樣選擇基金投資品種呢？《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，市場有觀點認為，盡管市場底部仍未確定，不過在四季度，投資者可以選擇一些優(yōu)質(zhì)基金，意圖博取反彈的投資者則可以選擇分批建倉指數(shù)型基金。
海通證券表示，四季度，投資者在具體品種上，應優(yōu)選那些能夠順勢調(diào)整倉位并且選股能力突出的股票混合型基金，同時兼顧規(guī)模因素，規(guī)模較小的產(chǎn)品較為靈活。通過組合各種具有不同優(yōu)勢的基金品種達到較好的平衡配置效果。
深圳某券商分析人士表示，如果投資者認為市場進入底部區(qū)域，可以考慮選擇高杠桿型指數(shù)型基金，選擇那些成交量比較活躍的品種，比如：銀華銳進、國聯(lián)安雙禧B等等品種。
而滬上一券商分析人士也表示，現(xiàn)在市場還很難說，若要博取反彈，應該首選指數(shù)基金、ETF，同時采取分批建倉的策略。
諾安靈活配置成立日期：2008年5月20日基金代碼：320006基金經(jīng)理：夏俊杰2011年度收益：-11.63%成立以來收益：60.13%海通點評：近年來業(yè)績表現(xiàn)出色，并且保持良好的穩(wěn)定性。優(yōu)秀的選股和行業(yè)配置能力對其業(yè)績的貢獻較大，該基金行業(yè)配置和持股相對分散，投資運作靈活多變，換手率較高，緊跟市場脈搏。相對分散的持倉結構避免了市場風格突變對基金業(yè)績的短期影響。
華安寶利配置成立日期：2004年8月24日基金代碼：040004基金經(jīng)理：陸從珍2011年度收益：-10.08%成立以來收益：392.4%海通點評：基金長、中、短期均表現(xiàn)優(yōu)異，業(yè)績持續(xù)性極佳，是適合于穩(wěn)健投資者的混合型基金?；鸶鶕?jù)市場環(huán)境均衡配置行業(yè)，行業(yè)集中度維持較低水平；精準挖掘中短期牛股，并不局限于行業(yè)和規(guī)模，獲利后及時換手；擅長波段操作，能夠適應市場趨勢的轉換；持有較高水平可轉債，在震蕩市中帶來較好回報。
興全有機增長成立日期：2009年3月25日基金代碼：340008基金經(jīng)理：陳揚帆2011年度收益：-14.93%成立以來收益：13.48海通點評：通過靈活的資產(chǎn)配置和優(yōu)秀的選股能力，在2010年震蕩的市場行情下取得了優(yōu)異的業(yè)績，是在繼承興業(yè)基金整體穩(wěn)健的投資風格下充分發(fā)揮基金經(jīng)理主觀能動性比較突出的基金?；鸾?jīng)理投資風格靈活，選股能力突出，善于挖掘成長股，重倉股留存度低，在不確定行情中獲得超額收益的能力突出。
國投穩(wěn)健增長成立日期：2008年6月11日基金代碼：121006基金經(jīng)理：馬少章、朱紅裕2011年度收益：-9.5%成立以來收益：50.93%海通點評：基金業(yè)績表現(xiàn)良好，排名持續(xù)提升，在震蕩市中表現(xiàn)更佳。基金管理人經(jīng)驗豐富，選股能力出色，資產(chǎn)配置靈活果斷，并對于市場趨勢具備一定把握能力。該基金善于應對市場風格切換，在2010年全年及2011年以來的結構性行情中，基金主要超額收益來自于其靈活的倉位策略和行業(yè)配置的貢獻。
富國天源成立日期：2002年8月16日基金代碼：100016基金經(jīng)理：李曉銘2011年度收益：-10.13%成立以來收益：168.36%海通點評：富國天源歷史業(yè)績優(yōu)異，業(yè)績持續(xù)性好，該基金資產(chǎn)配置穩(wěn)定，股票投資倉位較低，保持在65%左右。精選行業(yè)，優(yōu)選個股是該基金的主要來源。2010年，憑借對信息技術行業(yè)中的高成長股的挖掘，實現(xiàn)較高的正收益。2011年以來，市場在資金面、政策面以及宏觀面均不利的情況下，在分散風險的情況下，積極選股，優(yōu)選行業(yè)，獲得超越市場以及同業(yè)平均的良好業(yè)績。
大摩資源優(yōu)選成立日期：2005年9月27日基金代碼：163302基金經(jīng)理：何濱、徐強2011年度收益：-13.45%成立以來收益：439.25%海通點評：具有較強的資產(chǎn)配置能力，這是其獲得良好業(yè)績的重要因素。典型的右側交易者，積極擇時、順勢而為。較少對市場走勢進行預判性操作，對市場的小波動采取了淡化資產(chǎn)配置的做法，但一旦市場運行趨勢明確，該基金迅速對股票倉位進行大幅調(diào)整。選股喜歡另辟蹊徑，其所持有的重倉股與其他基金之間交叉持股較少，甚至有些股票僅被大摩資源單只基金持有，尤其偏好中小盤個股，在價值股和成長股之間采取了平衡選擇的策略。并且注重風險控制，持股較為分散，這為其業(yè)績在未來的延續(xù)奠定了基礎。
國泰金鷹增長成立日期：2002年5月8日基金代碼：020001基金經(jīng)理：張瑋2011年度收益：-19.19%成立以來收益：355.59%海通點評：基金業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長，長期表現(xiàn)優(yōu)秀。基金經(jīng)理選股能力突出，個股選擇采取“核心+衛(wèi)星”策略，注重自下而上精選長期受益經(jīng)濟發(fā)展的個股，注重股票的安全邊際，選定持有，且會結合經(jīng)濟景氣周期、個股基本面以及板塊輪動等因素對重倉個股進行增、減持調(diào)整，同時運作風格穩(wěn)健，注意把控風險。
瑞和遠見成立日期：2009年10月14日基金代碼：150009基金經(jīng)理：路榮強2011年度收益：-19.25%海通點評：國投瑞銀瑞和300母基金折算后凈值恢復到1元，臨近瑞和遠見高杠桿區(qū)域，通常母基金凈值在1元以上，瑞和遠見將會進入高溢價區(qū)域，投資者可適當關注折算后溢價的變化。同時未來市場如果反彈，母基金凈值達到1.1元以上，瑞和遠見將迎來高杠桿區(qū)域，相比目前市場上高風險份額的高溢價，溢價相對較低的瑞和遠見更適合博取反彈。
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