何志成：中國(guó)會(huì)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)嗎？

何志成（農(nóng)行總行大客戶部高級(jí)專員）

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)三季度GDP增幅為9.1%。如果進(jìn)行分解，會(huì)發(fā)現(xiàn)最重要的7、8、9這三個(gè)月呈現(xiàn)逐月下滑態(tài)勢(shì)，9月下滑明顯，有“跳崖”跡象，這一點(diǎn)從新疆螺紋鋼市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)可以很清晰地看出來(lái)。為什么看新疆？因?yàn)樾陆俏覈?guó)建設(shè)工地最多的地區(qū)，也是農(nóng)民工工資最高的地區(qū)，同時(shí)也是相對(duì)不缺錢的地區(qū)。經(jīng)濟(jì)下滑，債務(wù)鏈斷裂，很多工地處于半停工狀態(tài)，但宏觀調(diào)控方向卻讓人捉摸不定。

    目前的世界已經(jīng)被債務(wù)危機(jī)嚇怕，無(wú)處避險(xiǎn)，中國(guó)的債務(wù)危機(jī)可能更甚。筆者最近到西部考察“三農(nóng)”問題，尤其注意了農(nóng)民工問題。表面上看，農(nóng)民工工資節(jié)節(jié)高，在去年增長(zhǎng)30%左右的基礎(chǔ)上，今年再提高30%，而且還招不到人。絕大多數(shù)地方都在鬧民工荒，用工荒。以前是農(nóng)民工給工頭、老板送禮才能上崗，現(xiàn)在是工頭和老板要看農(nóng)民工臉色；以前是動(dòng)不動(dòng)就拖欠農(nóng)民工工資，現(xiàn)在是沒什么人敢拖欠，加班費(fèi)也不敢拖欠。但如果仔細(xì)地觀察，還是發(fā)現(xiàn)宏觀調(diào)控已經(jīng)開始影響到農(nóng)民工群體。

    筆者調(diào)查了幾個(gè)工地，并與承包商交談，他們反映，今年甲方支付的勞務(wù)費(fèi)大約上漲了5%~8%，但農(nóng)民工工資卻上漲了30%，這個(gè)差額是靠勞務(wù)公司或建筑商墊付的。雖然可以通過(guò)加強(qiáng)管理降低費(fèi)用，但仍然入不敷出，不可能持久，很多臨時(shí)搭湊的“草臺(tái)班子”已經(jīng)挺不住。而進(jìn)入8月以后，甲方明顯地開始拖欠工程款或勞務(wù)費(fèi)，建筑商和勞務(wù)公司為了穩(wěn)住隊(duì)伍，只能墊付農(nóng)民工工資，但很難挺過(guò)年關(guān)。

    農(nóng)民工目前是市場(chǎng)化程度最高的群體，無(wú)論是短工，還是相對(duì)長(zhǎng)期的工地，流動(dòng)性都很大。目前這個(gè)群體仍然相對(duì)穩(wěn)定，是因?yàn)橹袊?guó)很大，東方不亮西方亮，東部和沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)降溫，中部尤其是西部經(jīng)濟(jì)還在升溫；超級(jí)大城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)  “瘟”了，三線城市、縣城等還會(huì)火一段時(shí)間。因此今年的農(nóng)民工越來(lái)越少地外出打工，農(nóng)民工收入的地區(qū)差異被迅速地抹平，比如原來(lái)北京、上海、天津等大城市農(nóng)民工工資高，而現(xiàn)在這些大城市的農(nóng)民工工資與河南、四川等勞務(wù)輸出大省當(dāng)?shù)爻鞘械霓r(nóng)民工工資相比，已經(jīng)差不多了。以小工為例，北京120元/天，四川的中等城市也是120元/天，鄉(xiāng)鎮(zhèn)也要100元/天，還要管吃。當(dāng)然，北京的農(nóng)民工相對(duì)穩(wěn)定長(zhǎng)期，而四川的農(nóng)民工多為打短工。

    針對(duì)這個(gè)現(xiàn)象，四川當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)民工告訴筆者，現(xiàn)在家鄉(xiāng)的工作相對(duì)比大城市好找，尤其是建筑工。而他們更覺得，如果能夠在家鄉(xiāng)附近找到工作，即使是短工，或者工資低30%，也愿意，因?yàn)檫@可以兼顧家里，遠(yuǎn)比背井離鄉(xiāng)強(qiáng)。從農(nóng)民工工資待遇可以看出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)在哪里——越是向西，農(nóng)民工工資越高，新疆的農(nóng)民工工資要高出內(nèi)地25%左右，西部中小城市的農(nóng)民工工資反而比沿海地區(qū)高。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)地區(qū)在西部，在建筑工地，在國(guó)家級(jí)基本建設(shè)項(xiàng)目，而不是出口外貿(mào)加工企業(yè)，也不是在房地產(chǎn)業(yè)。筆者在浙江調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，純粹做出口的企業(yè)，9月以來(lái)倒閉家數(shù)明顯地增加，而杭州、寧波的房地產(chǎn)工地已經(jīng)很少有人施工，北京、上海的工地也在減少。這種情況預(yù)期從東到西有個(gè)蔓延過(guò)程，貨幣緊縮周期也會(huì)有波浪式蔓延過(guò)程，不僅經(jīng)濟(jì)整體降溫是大趨勢(shì)，而且當(dāng)宏觀面都感覺到經(jīng)濟(jì)明顯降溫后，一些地區(qū)可能難以過(guò)關(guān)。

    經(jīng)濟(jì)在降溫，原因是什么？貨幣收得太緊是主要原因。截至9月份，社會(huì)融資規(guī)模相比去年同期下降1.26萬(wàn)億元，下降比例大約在13%，而今年的物價(jià)和人工成本上漲多少，大約是15%（主要是建筑成本），因此實(shí)際的資金缺口大約在20%以上。缺口這么大，有些項(xiàng)目卻必須保，比如國(guó)家級(jí)的建設(shè)項(xiàng)目。有保必然有壓，壓了誰(shuí)？生產(chǎn)企業(yè)、中小企業(yè)，這就是很多企業(yè)越來(lái)越做不下去的原因。

    未來(lái)很多企業(yè)會(huì)更加做不下去，原因很多，只說(shuō)人工成本。據(jù)筆者調(diào)查了解，今年農(nóng)民工工資抬高幅度的確很大，但城市白領(lǐng)的工資基本沒有動(dòng)。現(xiàn)在物價(jià)在大漲，工資不漲，生活水平等于下降。年初政府曾經(jīng)承諾，工資漲幅不能低于GDP,更不能低于CPI，馬上要到年底了，很多企業(yè)卻根本沒有錢給員工漲工資，政府公務(wù)員也漲不了，因?yàn)榈胤秸衲甓继澘?。很多企業(yè)最近都在抱怨人民幣升值太快，其實(shí)不明白，應(yīng)該是人民幣升值后，用工成本大幅度上升，企業(yè)一下子受不了。由于物價(jià)在漲，農(nóng)民工工資在漲，企業(yè)壓力越來(lái)越大，很多企業(yè)恐怕挺不過(guò)年關(guān)。

    怎么辦？恐怕還是要保增長(zhǎng)，要放松銀根。但目前看，很多人仍然感覺不到壓力，甚至仍然堅(jiān)持“要挺住，宏觀調(diào)控不能松勁”。對(duì)此，中國(guó)股市已經(jīng)給出負(fù)面的回答，本周股市上證指數(shù)再度摸底2300點(diǎn)附近。筆者以為，如果再不釋放出宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)向的信號(hào)，上證指數(shù)很可能在下周跌破2300點(diǎn)。而這很可能引發(fā)一場(chǎng)災(zāi)難：資金鏈的斷裂將引發(fā)股市暴跌，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也可能出現(xiàn)斷崖式的下跌。到時(shí)候，全球債務(wù)危機(jī)的攻擊點(diǎn)很可能不是歐債，而是中國(guó)的三個(gè)十萬(wàn)億。

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