野村：中國將面臨長期結(jié)構(gòu)性通脹

  　野村證券昨日發(fā)表研究報(bào)告表示，預(yù)計(jì)未來幾年中國的通脹將一直高位運(yùn)行，并預(yù)計(jì)2011年至2015年期間的平均居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）約為5%。

　　野村認(rèn)為，幾個(gè)結(jié)構(gòu)性因素將推高中國的通脹，其中包括過剩勞動(dòng)力的消失、能源價(jià)格市場化改革、征收環(huán)境稅、潛在產(chǎn)出增長降低而需求增加、城鎮(zhèn)化和工業(yè)化擠出農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)出面臨下行風(fēng)險(xiǎn)、政府的通脹容忍度提高以及全球?qū)捤傻牧鲃?dòng)性狀況。

　　野村認(rèn)為，過去龐大的過剩勞動(dòng)力優(yōu)勢讓中國經(jīng)濟(jì)得以在低通脹的情況下高速發(fā)展，在2001年至2010年期間，中國的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速平均達(dá)到10.3%，但平均通脹僅為2%，這樣的局面從2010年開始發(fā)生改變，源源不斷的過剩勞動(dòng)力供給不復(fù)存在，工業(yè)化生產(chǎn)完全吸收了農(nóng)村過剩勞動(dòng)力，勞動(dòng)力供求關(guān)系的變化導(dǎo)致工資開始加快上漲，這標(biāo)志著中國經(jīng)濟(jì)“高增長、低通脹”時(shí)代的結(jié)束。

　　野村指出，為了不讓經(jīng)濟(jì)增長過度放緩，預(yù)計(jì)中國政府對(duì)通脹上升的容忍度將更高；為了緩解通脹上升造成的社會(huì)影響，政府已經(jīng)增強(qiáng)了對(duì)低收入人群的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付。