新和成上市7年首推股權(quán)激勵(lì)

每經(jīng)記者  趙笛

    今日，中小板第一股新和成（002001，前收盤價(jià)25.26元）推出了上市7年來(lái)首份股權(quán)激勵(lì)方案，公司將向至少156名員工推出限制性激勵(lì)股票?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，激勵(lì)計(jì)劃中的行權(quán)標(biāo)準(zhǔn)并不苛刻，達(dá)標(biāo)的可能性極大。同時(shí)，當(dāng)前保持高位的維生素產(chǎn)品價(jià)格，也成為未來(lái)達(dá)標(biāo)的保證。不過(guò)，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，較低的行權(quán)標(biāo)準(zhǔn)或影響市場(chǎng)對(duì)其盈利前景的判斷。

行權(quán)條件標(biāo)準(zhǔn)較低

    停牌一周后，新和成今日推出了股權(quán)激勵(lì)草案。

    激勵(lì)草案顯示，公司將通過(guò)定向增發(fā)的方式拿出1500萬(wàn)股股票進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，占總股本72594.6萬(wàn)股的2.07%。其中，首次授予數(shù)量為1390萬(wàn)股，占授予總量的92.67%，預(yù)留110萬(wàn)股授予給預(yù)留激勵(lì)對(duì)象。根據(jù)停牌時(shí)前20個(gè)交易日均價(jià)的50%計(jì)算。授予價(jià)格為12.58元/股。

    資料顯示，首次授予激勵(lì)股權(quán)的人數(shù)為156人，包括公司董事、中高級(jí)管理人員以及技術(shù)骨干員工。其中，董事、總裁胡柏剡享有的激勵(lì)股份最多，為300萬(wàn)股；其次副總裁王學(xué)聞和石觀群各為60萬(wàn)股。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為中小板第一股，這是新和成上市7年來(lái)首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì),并且行權(quán)條件較為寬松。

    除普遍性的法律規(guī)定以外，具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)上，新和成三次激勵(lì)股權(quán)解鎖中，第一次解鎖的條件為，2011年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于20%，以2010年凈利潤(rùn)為基數(shù)，2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于15%；第二次解鎖的條件為：2012年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于21%，2012年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于25%；第三次解鎖的條件為2013年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于22%，2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于40%。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2008年至2010年，新和成的凈資產(chǎn)收益率分別為75.05%、36.61%、22.75%。完成凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)問(wèn)題不大；而對(duì)于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)，2011年上半年，公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為15.81%。若下半年繼續(xù)保持此增長(zhǎng)勢(shì)頭，2011年行權(quán)的可能性也很大。

VE價(jià)格仍保持高位

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，除了財(cái)務(wù)指標(biāo)較為寬松以外，維生素價(jià)格未來(lái)有望上漲，新產(chǎn)品——香料發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，也成為此次股權(quán)激勵(lì)確保行權(quán)的主要因素。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從目前的情況看，各機(jī)構(gòu)對(duì)維生素價(jià)格未來(lái)繼續(xù)保持高位持樂(lè)觀態(tài)度。天相投顧認(rèn)為，在日本地震市場(chǎng)供應(yīng)下降、“瘦肉精”事件影響過(guò)去的情況下，養(yǎng)殖業(yè)景氣逐漸恢復(fù)，VE價(jià)格持續(xù)上漲。此外，8月以來(lái)新和成、浙江醫(yī)藥（600216，收盤價(jià)27.35元）紛紛開始停工檢修，有助于消化市場(chǎng)庫(kù)存，VE價(jià)格將繼續(xù)提升。

    新和成的新業(yè)務(wù)——香料方面，2011年中報(bào)顯示，香料業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收入2.34億元，同比增長(zhǎng)232%，毛利率20.08%，較去年同期增加12.33個(gè)百分點(diǎn)。興業(yè)證券分析師王晞?wù)J為，2011年公司新增產(chǎn)品二氫茉莉酮酸甲酯、異戊醛、葉醇目前正處于市場(chǎng)開拓期，明年有望放量生產(chǎn)。香精香料業(yè)務(wù)是公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    不過(guò)，面對(duì)新和成較為寬松的行權(quán)指標(biāo)，也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，較低的行權(quán)指標(biāo)對(duì)管理層來(lái)說(shuō)難度不大，這或?qū)⒂绊懝芾韺犹岣邩I(yè)績(jī)的積極性，從而影響市場(chǎng)對(duì)其盈利前景的判斷。

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