9·29希臘債務(wù)危機迎來歐洲“審判日”

每經(jīng)記者  鐘子宏

    周五，在歐洲央行官員改口承認希臘違約的可能性后，希臘已越來越處境堪憂。當歐元區(qū)面臨可能解散危險的時候，9月29日更成為了拯救希臘的關(guān)鍵時刻。屆時，德國議會將投票決定是否允許歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）在二級市場購買主權(quán)債券，并將其規(guī)模從目前的2500億歐元擴充到4400億歐元。

EFSF通過成疑

    德國議會曾表示，將于9月29日就EFSF規(guī)模改變進行投票。此前德國議會已經(jīng)將此項備受矚目的投票推遲了一周，而EFSF改革為歐元區(qū)結(jié)束債務(wù)危機最新方案的一部分。然而，9月19日，默克爾領(lǐng)導的黨派在柏林選舉中敗北，這一消息像一盆冰冷的水毫不留情的淋在投資者的身上。

    據(jù)報道，在此次的德國柏林市選舉中，德國總理默克爾領(lǐng)導的基督教民主聯(lián)盟（CDU）以23.5%的選票不敵德國中間偏左黨派社會民主黨（SPD），這是2011年7次地方選舉中CDU第6次失利。

    柏林選舉敗北，使默克爾領(lǐng)導的中間偏右聯(lián)盟處境更加不利。9月29日，德國議會將就賦予歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）更多權(quán)力投票表決，屆時默克爾會面對更多反對者。9月底德國議會投票表決歐元區(qū)救助基金EFSF的形勢越發(fā)堪憂。

    《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，由于德國銀行業(yè)協(xié)會反對EFSF資金直接放貸給接受救助國家的銀行，且EFSF修訂草案規(guī)定，在歐元區(qū)成員國政府無力對本國銀行業(yè)進行資本重組并且這一情形已經(jīng)威脅到歐元區(qū)穩(wěn)定的前提下，EFSF才可以對歐元區(qū)政府提供放貸，但EFSF不能直接向接受救助國家的銀行進行放貸。另外，EFSF在二級市場購買重債國債券之前，需要重債國政府提出申請。這在一定程度上降低了EFSF救助措施的及時性，EFSF在二級市場購買國債的及時性可能會低于歐洲央行。

    資料顯示，歐洲央行已經(jīng)在過去的16個月內(nèi)從二級市場中，購買重債國國債總額達1155億歐元。而如果在9月18日的大選中，默克爾如愿勝出的話，德國議會對新的EFSF運行過程中的影響力，會增強默克爾所領(lǐng)導的基督民主聯(lián)盟議員要求議會進一步加強對新修訂EFSF運行過程中的影響力。但是，目前的敗北，EFSF方案的通過似乎已經(jīng)找不到更強有力的支撐了。

    此外，一則希臘違約的最有力的消息紛紛被各大網(wǎng)站轉(zhuǎn)載。據(jù)9月23日路透社報道，歐洲央行理事會成員KlaasKnot在接受荷蘭媒體采訪時表示，央行正在研究希臘違約的可能性，“這是可能性之一，我沒有說希臘不會破產(chǎn)?！彼诓稍L中說，“很長時間以來，我都相信希臘不會出現(xiàn)違約。然而，從希臘傳來的消息時不時讓人感到沮喪。”

    銀河證券研究部認為，歐元是德國獲得歐洲大市場的工具，給德國帶來了發(fā)展腹地，在給其他國家?guī)戆l(fā)展的同時帶來了更大的債務(wù)，從貨幣與財政統(tǒng)一的角度來看，德國理應(yīng)對其他國家實施財政上的轉(zhuǎn)移支付，德國至少應(yīng)該部分地承擔其他國家的債務(wù)，而從法律意義上看，德國人并沒有義務(wù)為其他國家承擔債務(wù)，因為德國不欠其他國家的錢，沒有直接救助義務(wù)，只有當其他國家出現(xiàn)重大問題的時候，解決歐元區(qū)財政不協(xié)調(diào)問題的制度性方案才有可能出臺，因此，歐元區(qū)必然還有大的震蕩，必須等待審判，然后才能找到復原的力量。

市場或再劇烈波動

    眾所周知，為確保歐洲金融穩(wěn)定，早在2011年1月12日歐盟《年度增長調(diào)查》中就明確提出了提高EFSF的資金規(guī)模和救助措施的有效性。而且，7月21日歐洲領(lǐng)導人峰會上通過了二次救助希臘的計劃，并且再一次提出將提高EFSF的靈活性等，但由于7月21日會議決議內(nèi)容豐富，初步達成的僅僅是一個大致的救助框架，具體措施的推出需要進一步的磋商，并且有待歐元區(qū)各成員國政府和議會的審批。而為了響應(yīng)歐元區(qū)的難兄難弟的呼救，德國默克爾政府8月31日通過了EFSF修改草案，修訂草案將EFSF的資金規(guī)模由2500億歐元提高至4400億歐元，德國提供的資金由1230億歐元提高至2110億歐元。

    然而，德國國內(nèi)對使用納稅人的資金大規(guī)模救助重債國問題存在爭議。一旦EFSF沒能如期通過，對希臘而言將意味著判處“死刑”。

    這是因為希臘、意大利等國家面臨較大的債務(wù)違約風險，而一旦不能獲得金融系統(tǒng)或者歐洲穩(wěn)定機制的資金，它們將會債務(wù)違約，歐洲各國銀行面臨巨大的債務(wù)壓力，銀行將出現(xiàn)擠兌風潮，面臨破產(chǎn)風險。這將導致市場對歐元區(qū)徹底失去信任，最終導致歐元崩潰。這對于全球經(jīng)濟復蘇將是巨大的打擊。

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