主業(yè)不給力 上市公司猛刮淘金風(fēng)

 
　　編者按：涉礦淘金似乎已成為上市公司目前高度一致的認(rèn)識(shí)。無(wú)論是以多元化發(fā)展為名目，還是主業(yè)不給力被迫另尋出路，上市公司紛紛涉礦淘金的熱鬧背后，種種風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來(lái)，對(duì)此，那些“喜氣洋洋”忙于淘金的公司們準(zhǔn)備好了嗎？投資者請(qǐng)擦亮眼睛。

　　上市公司“涉礦”已經(jīng)不是新鮮事兒，而從眼下來(lái)看，隨著國(guó)際金價(jià)節(jié)節(jié)攀升，接連創(chuàng)出歷史新高，在投資者紛紛買(mǎi)入各類(lèi)黃金產(chǎn)品以求資產(chǎn)保值增值的同時(shí)，金礦也正在成為眾多A股上市公司追逐的熱中之熱。

　　9月以來(lái)，就有華業(yè)地產(chǎn)、方大炭素等數(shù)家上市公司宣布加入“淘金”大軍，而閩福發(fā)則“喜氣洋洋”地宣布，公司2010年6月入股投資的金礦項(xiàng)目進(jìn)展順利，公司已探明黃金儲(chǔ)量有顯著增長(zhǎng)。

　　不僅如此，除了上市公司已經(jīng)發(fā)布公告的，各種“涉金”市場(chǎng)傳聞也絡(luò)繹不絕，如福成五豐、益民集團(tuán)、ST興業(yè)等紛紛被傳將注入或收購(gòu)金礦。

　　上市公司熱衷淘金

　　主業(yè)不給力是主因

　　“上市公司手里有錢(qián)，主業(yè)又做不好，就會(huì)比較多地轉(zhuǎn)入到這方面，當(dāng)然也有一些上市公司是想轉(zhuǎn)型。”對(duì)于上市公司里掀起的這波“淘金”風(fēng)潮，昨日，東海證券有色金屬分析師張方在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。

　　民生證券有色分析師巨國(guó)賢亦認(rèn)為，一般主業(yè)不振或主業(yè)受宏觀調(diào)控影響較明顯的上市公司更傾向于“涉礦”，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多為“X+礦”組合，且以“房地產(chǎn)+礦”最為常見(jiàn)。

　　以大元股份為例，這家主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)工程用塑料板材、管材、異型材、電線、電纜的上市公司今年8月9日公告稱(chēng)，擬以1.3億元收購(gòu)世峰黃金公司52%的股權(quán)。對(duì)于大元股份這一大手筆的行動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為這和公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)不佳有很大關(guān)系。

　　該公司半年報(bào)顯示，上半年公司虧損額達(dá)3039.89萬(wàn)元。

　　大元股份表示，通過(guò)收購(gòu)世峰黃金52%的股權(quán)，公司將初步實(shí)現(xiàn)向黃金開(kāi)采行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)；且在完成本次收購(gòu)后，將立即著手進(jìn)行世峰黃金的復(fù)產(chǎn)工作。業(yè)內(nèi)人士亦認(rèn)為，雖然此次收購(gòu)結(jié)構(gòu)并不能讓公司完全滿意，但至少給處于困境中的公司帶來(lái)一絲轉(zhuǎn)機(jī)。

　　這一消息也開(kāi)啟了大元股份股價(jià)的飆漲之旅，在不到一個(gè)月的時(shí)間里，由之前的23元最高躍升至31.65元，漲幅超過(guò)5成。

　　而“地產(chǎn)+礦”的上市公司例子更多，除了最新的華業(yè)礦產(chǎn)，此前包括中弘地產(chǎn)、新湖中寶、鼎立股份等上市房企亦紛紛披露“涉礦”事宜，且所涉礦種皆是或者包括金礦。

　　金礦評(píng)估增值率驚人

　　買(mǎi)在高點(diǎn)上會(huì)否“不勝寒”？

　　值得關(guān)注的是，在黃金價(jià)格大幅攀升的同時(shí)，一些上市公司收購(gòu)金礦的資產(chǎn)評(píng)估增值率亦相當(dāng)驚人。

　　還是以大元股份為例，其擬收購(gòu)的世峰黃金，根據(jù)評(píng)估基準(zhǔn)日2011年5月31日評(píng)估，資產(chǎn)評(píng)估值27286.07萬(wàn)元，評(píng)估增值20270.79萬(wàn)元，增值率289%，凈資產(chǎn)評(píng)估值18767.5萬(wàn)元，增值率高達(dá)1348.43%。因協(xié)議約定公司負(fù)債8518.57萬(wàn)元全部由出讓方承擔(dān)，因此經(jīng)協(xié)商后，確認(rèn)世峰黃金100%股權(quán)的交易價(jià)格為2.5億元，公司收購(gòu)52%股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓金為1.3億元。

　　“金礦收購(gòu)價(jià)格和黃金價(jià)格肯定是有關(guān)系的，但不會(huì)按照現(xiàn)在的黃金價(jià)格來(lái)定，而是會(huì)拉長(zhǎng)一些期限，從而來(lái)確定一個(gè)相對(duì)一個(gè)公允的價(jià)格。”張方告訴本報(bào)記者。

　　而黃金價(jià)格雖然短期內(nèi)出現(xiàn)回落，但張方對(duì)其未來(lái)走勢(shì)仍持相當(dāng)樂(lè)觀的態(tài)度，“如果收購(gòu)的礦山近兩年能夠很快地出礦，生產(chǎn)黃金，那么對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)應(yīng)該肯定是一個(gè)利好的消息。”張方道。

　　探礦權(quán)并不意味利潤(rùn)

　　環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)亦不小

　　然而，雖然上市公司熱衷淘金可謂“無(wú)利不起早”，但其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)也不小。

　　“采礦是一項(xiàng)復(fù)雜工程，一個(gè)項(xiàng)目從取得探礦權(quán)到實(shí)際開(kāi)發(fā)投產(chǎn)，少說(shuō)也得一年半載，有的可能十多年都沒(méi)有立項(xiàng)。”有礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)內(nèi)人士表示，礦業(yè)項(xiàng)目具有典型的投資大、實(shí)施周期長(zhǎng)、不確定性大等特點(diǎn)，為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。

　　特別是很多上市公司目前買(mǎi)到手的還僅僅是探礦權(quán)，對(duì)此，有分析人士指出：“探礦權(quán)只是允許兩三年內(nèi)可以在這個(gè)地方探礦，這是一種推斷性?xún)?chǔ)量。推斷性?xún)?chǔ)量與實(shí)際的儲(chǔ)量存在一定的誤差。”

　　比如辰州礦業(yè)就在4月11日公告停止IPO的募投項(xiàng)目，原因就是探礦效果不理想。陶金坪礦區(qū)深部勘探及周邊普查項(xiàng)目初步勘查的情況以及鑫達(dá)金礦項(xiàng)目探礦情況不理想，為控制投資風(fēng)險(xiǎn)，終止了上述項(xiàng)目。

　　不僅如此，“許多公司僅僅是為買(mǎi)礦而買(mǎi)礦，并未考慮開(kāi)采成本問(wèn)題。某些邊遠(yuǎn)地區(qū)，基礎(chǔ)設(shè)施不完善，要開(kāi)采出來(lái)，企業(yè)需要修路通電通水，花費(fèi)在基建上的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于開(kāi)發(fā)取得的收益。”另有業(yè)內(nèi)人士指出，某些礦山資源可能因?yàn)榄h(huán)境影響評(píng)價(jià)、搬遷、運(yùn)輸、供水、供電等因素實(shí)際上無(wú)法開(kāi)發(fā)。

　　“確實(shí)有的礦山你買(mǎi)了之后會(huì)存在這樣的風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)不是不太值當(dāng)，譬如礦山儲(chǔ)量規(guī)模不大，開(kāi)采五六年就沒(méi)了，還要投入資金建很多東西。”張方亦表示，一座礦山到底值不值得，從礦產(chǎn)儲(chǔ)量到礦山的位置，各種不確定因素很多相當(dāng)多。

　　另值得一提的是，上市公司特別是礦業(yè)類(lèi)上市公司的環(huán)保問(wèn)題近年來(lái)一直是社會(huì)各方關(guān)注的焦點(diǎn)，而很多“涉礦”上市公司這環(huán)保這道門(mén)檻上面臨的風(fēng)險(xiǎn)亦不小。

　　如中弘地產(chǎn)此前公告，公司擬用自有資金6000萬(wàn)元收購(gòu)仁源投資所持鑫興礦業(yè)49%的股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將持有鑫興礦業(yè)49%的股權(quán)，仁源投資持有剩下51%的股權(quán)。

　　然而，有媒體卻報(bào)道稱(chēng)，鑫興礦業(yè)自從2008年3月拿到杜荒嶺金礦的采礦權(quán)后，就一直持有，并沒(méi)有正式生產(chǎn)。該礦目前也基本處于停產(chǎn)狀態(tài)，最主要的原因就是還沒(méi)有拿到環(huán)評(píng)及安全生產(chǎn)認(rèn)證報(bào)告。而截至目前，此采礦權(quán)的環(huán)評(píng)認(rèn)證及安全生產(chǎn)認(rèn)證尚在辦理中，何時(shí)取得也存在不確定性。因此，這不免讓市場(chǎng)質(zhì)疑，上市公司花那么大價(jià)錢(qián)“淘金”是否有點(diǎn)欠考慮？