2011-08-24 01:28:50
“歐元區(qū)實(shí)際上正上演一場‘綁腿跑’的游戲，如何讓綁在歐元上的各國持續(xù)走下去，退出、救助、控制資本市場交易3個機(jī)制是關(guān)鍵。如果解決不好，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的惡化將成必然。”8月22日，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長、金融學(xué)教授孫立堅在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）記者采訪時表示。
歐債救助或致全球性泛濫NBD：歐債救助問題和全球流動性泛濫的成因之間是否存在關(guān)系？孫立堅：歐債問題越嚴(yán)重，全球流動性泛濫的問題就越嚴(yán)重。雖然現(xiàn)在德法兩國政府還在堅持，但走到最后還是會花錢買單，向市場注資，而注資必然會帶來流動性泛濫。
NBD：作為歐元區(qū)的中堅力量，現(xiàn)在法德是否也出現(xiàn)了問題？
孫立堅：法國和德國現(xiàn)在的狀況的確不容小覷，比如從長期平均赤字率來看，法德都超過了美國，而德國二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，GDP環(huán)比增長僅有0.2%。此外，歐債問題的情況也很危險，癥結(jié)在于看病的“醫(yī)生”之間出現(xiàn)了利益分配的爭論，即爭論該由誰來付“藥錢”，在這一過程中問題沒有得到解決，“病人”的病情反而越來越嚴(yán)重，那么需要的藥錢也就越來越多。
NBD：這是否意味著歐債問題會持續(xù)惡化？
孫立堅：歐元區(qū)各國就像在進(jìn)行“綁腿跑”游戲，這個團(tuán)隊中有跑得快的比如德國，也有跑得慢的比如希臘，但只要大家的腳步不一，那么集體會有一起倒下的風(fēng)險。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題的時候，歐洲各國應(yīng)該馬上采取的政策是降低自己的利率，讓自己的貨幣貶值以帶動出口，但這在歐元區(qū)變成不可能，因?yàn)榇蠹覉?zhí)行的是集體的貨幣政策。
發(fā)行歐元債券陷入兩難NBD：如果發(fā)行歐元債券會有哪些風(fēng)險？
孫立堅：如果發(fā)行歐元債券，最大購買方還是法國和德國的金融機(jī)構(gòu)，由他們拿資金來救助希臘等國，而德法對此是反對的，原因很簡單——如果德國花錢，有經(jīng)濟(jì)問題的國家用這些錢發(fā)展經(jīng)濟(jì)那沒有問題，但如果這些國家繼續(xù)“揮霍”，德國就會束手無策。反觀希臘等國，他們認(rèn)為救助就是德法應(yīng)該做的，因?yàn)闅W元對弱國本來就不利，所以弱國認(rèn)為強(qiáng)國一定會救助，而希臘也有意識地擴(kuò)大了財政開支，就是因?yàn)橐庾R到有人會買單。在這樣的局面下，發(fā)行歐元債券會陷入兩難。
NBD：歐盟作為中國第一大貿(mào)易伙伴，歐元區(qū)出現(xiàn)問題帶來的影響會不會比美債危機(jī)影響更大？
孫立堅：對中國的影響主要可以從薩科齊這次臨時訪華的意圖來看。薩科齊訪華有三大意圖：一是謀求中國在G20上的共識，即啟動金融市場托賓稅，緩解靠歐債問題做空歐元和打擊歐洲實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投機(jī)力量；二是希望中國加快人民幣升值步伐和市場開放程度，為歐洲出口和擺脫投機(jī)攻擊貢獻(xiàn)力量；三是給美國副總統(tǒng)拜登“禮包”的同時不要忘記歐洲朋友。
由此一來，中國面臨的人民幣升值壓力、貿(mào)易摩擦壓力及資本市場開放訴求的壓力都會越來越大。中美戰(zhàn)略合作之后緊接著就是中歐戰(zhàn)略合作，中國是歐美的最后一根救命稻草。對此，中國需有遠(yuǎn)慮！
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