滬指百點(diǎn)反彈半數(shù)次新基金跑步進(jìn)場(chǎng)

每經(jīng)記者  徐皓  發(fā)自上海

    當(dāng)新基金在募集期遭遇市場(chǎng)持續(xù)下跌，基金公司慣用的宣傳策略中都會(huì)提及  “良好的建倉(cāng)時(shí)機(jī)”，但事實(shí)上，對(duì)于時(shí)機(jī)的選擇卻是新基金的一大難題。

    在上周滬指的百點(diǎn)反彈中，今年4月份以來(lái)成立的近半數(shù)次新基金凈值變化明顯，顯示已經(jīng)積極加大倉(cāng)位。

半數(shù)次新基金上周漲幅明顯

    近兩周，A股整體波動(dòng)較大，上證指數(shù)呈現(xiàn)小“V”型走勢(shì)——6月13日~17日單周下跌2.3%，6月20日~24日反彈3.91%；對(duì)應(yīng)的老股票型基金（2011年前成立）單周平均凈值波動(dòng)分別為-1.8%和4.14%，基本跟隨了市場(chǎng)走勢(shì)。

    回頭來(lái)看4月1日以來(lái)成立的30只偏股型次新基金（ETF與聯(lián)接基金分開(kāi)計(jì)算），同期凈值變化情況則呈現(xiàn)明顯分化。

    上周，凈值漲幅超過(guò)3%的次新基金，有諾安上周新興產(chǎn)業(yè)ETF、農(nóng)銀匯理滬深300、海富通上證非周期ETF、華富量子生命力以及華安升級(jí)主題等7只基金。凈值出現(xiàn)明顯波動(dòng)的約有13只基金，其中以被動(dòng)型指數(shù)基金居多?？梢钥闯?，積極建倉(cāng)的次新基金為半數(shù)左右。

    同時(shí)，上周凈值變化在1%以內(nèi)的次新基金也有14只，大部分是剛剛成立的新基金，可以推斷其倉(cāng)位仍在極低水平。

    指數(shù)型基金因發(fā)行后擇時(shí)需求較少，通常建倉(cāng)較快。而主動(dòng)型股票基金整體仍偏謹(jǐn)慎，積極建倉(cāng)者居少數(shù)。由于前期市場(chǎng)震蕩，不少早些成立的次新基金跌破面值。而新基金“破面”無(wú)論對(duì)于基金公司還是銀行渠道都是較為忌諱之事。

    目前市場(chǎng)已調(diào)整兩月有余，股指下跌至2700點(diǎn)附近，市場(chǎng)估值落至歷史低點(diǎn)，但另一方面通脹水平再創(chuàng)新高，貨幣緊縮政策“最后的靴子”遲遲未落下。在并未明朗的市態(tài)下，部分次新基金更多考慮選時(shí)的因素而傾向于謹(jǐn)慎，也有基金從選股的角度已經(jīng)開(kāi)始積極布局。

策略分化  觀望VS進(jìn)攻

    毫無(wú)疑問(wèn)，不存在“歷史包袱”的次新基金最直觀地反映了基金公司和基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的看法以及策略選擇。

    從凈值變動(dòng)可以推斷，華富量子生命力、華安升級(jí)主題、博時(shí)卓越品牌、中郵中小盤(pán)的建倉(cāng)過(guò)程已完成絕大部分，近兩周凈值變動(dòng)與同類老基金幾乎無(wú)異。

    而興全綠色、浙商聚潮產(chǎn)業(yè)、國(guó)聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)則選擇了較為穩(wěn)健的建倉(cāng)策略，凈值波動(dòng)較小。

    另外，建信雙利分級(jí)、華商價(jià)值、嘉實(shí)領(lǐng)先則仍保持觀望狀態(tài)，凈值幾無(wú)變化，尤其是建信雙利分級(jí)成立1個(gè)半月以來(lái)，凈值一直維持在面值原地踏步，幾無(wú)股票倉(cāng)位。

    而6月14日剛成立的大成內(nèi)需增長(zhǎng)入市腳步卻相當(dāng)迅猛，其上周凈值增長(zhǎng)1.4%，是同期成立新基金中變動(dòng)最大的一只。

    大成內(nèi)需增長(zhǎng)基金經(jīng)理?xiàng)畹そ邮堋睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，短期市場(chǎng)的波動(dòng)自己難以把握，新基金建倉(cāng)過(guò)程中也并未刻意追求倉(cāng)位水平，但是在目前的市場(chǎng)水平下，一些個(gè)股的估值已經(jīng)比較便宜。從絕對(duì)收益的角度看，已經(jīng)可以選擇到一些估值便宜、增長(zhǎng)確定的標(biāo)的，“看到年底，這些標(biāo)的是能產(chǎn)生收益的?！?/p>消費(fèi)與周期品種并重

    從新基金募集期的宣傳來(lái)看，不少基金經(jīng)理將接下來(lái)一段時(shí)間的目標(biāo)瞄準(zhǔn)了低估值的周期類品種，以及大消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)，自下而上精選個(gè)股也成為市場(chǎng)低迷之下普遍的投資策略。

    大成內(nèi)需增長(zhǎng)基金經(jīng)理?xiàng)畹け硎?，在建倉(cāng)過(guò)程中，食品飲料是一個(gè)較為重要的方向，醫(yī)藥板塊整體估值略高，主要從個(gè)股的方向入手，尋找一些被錯(cuò)殺的品種。此外，考慮到國(guó)家城市化進(jìn)程的大方向，對(duì)于估值較低的水泥股也較為看好。

    而6月27日，博時(shí)卓越品牌（原基金裕澤）發(fā)布的上市公告書(shū)顯示，截至6月23日，基金倉(cāng)位已從一季度末處于倉(cāng)位下限的60%左右上升到72.74%。而由于這只“封轉(zhuǎn)開(kāi)”基金在5月30日才完成集中申購(gòu)，因此基金加倉(cāng)的大部分應(yīng)該在6月進(jìn)行。

    而從其資產(chǎn)配置調(diào)整來(lái)看，該基金減持了部分金融類股，對(duì)消費(fèi)類板塊增持較多，包括食品飲料、零售以及機(jī)械制造；此外，該基金對(duì)一季度并未投資的房地產(chǎn)和建筑業(yè)也進(jìn)行了一定布局。

    目前，博時(shí)卓越品牌基金前十大重倉(cāng)股分別為中興通訊、美的電器、雙匯發(fā)展、中國(guó)平安、萬(wàn)科A、華夏銀行、建設(shè)銀行、重慶百貨、伊利股份、宇通客車。

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