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QE3會(huì)否來(lái)臨?八成學(xué)者料“維持現(xiàn)狀”

2011-06-23 01:35:16

每經(jīng)記者  楊可瞻  發(fā)自成都

    每年的6~8月,是全球?qū)_基金經(jīng)理集體度假的時(shí)間。但不管是到科西嘉島曬日光,還是去迪拜帆船酒店。周四凌晨,他們肯定會(huì)掏出黑莓或是喬布斯發(fā)明的iPad。

    為什么?因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)將召開(kāi)議息會(huì)議。而這,將決定全球經(jīng)濟(jì)走向。

猜想一:伯南克宣布維持現(xiàn)狀

    如果一個(gè)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主說(shuō)QE3要來(lái)了,大不了會(huì)讓你我的心情變差一些。但若是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克說(shuō)出這番話來(lái),那么投資人會(huì)發(fā)現(xiàn)明天自己的賬戶上少了一個(gè)“0”。

    這不是開(kāi)玩笑。在聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前,QE3或QE2.5一直都是市場(chǎng)追逐的“獵物”。顧名思義,QE3即美聯(lián)儲(chǔ)宣布推出新一輪資產(chǎn)購(gòu)買。QE2.5則是擴(kuò)大現(xiàn)有資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。

    還有一種可能,也是我們的猜想。伯南克將延續(xù)“無(wú)為”政策,即如期宣布QE2結(jié)束并延續(xù)對(duì)抵押支持債券等證券的再投資,這一做法的目的,是維持資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不變并延續(xù)寬松的貨幣政策立場(chǎng)。

    當(dāng)然,經(jīng)濟(jì)學(xué)家也普遍這么看。據(jù)彭博上周調(diào)查的58位經(jīng)濟(jì)學(xué)家,有79%的受訪者預(yù)計(jì)伯南克會(huì)將目前資產(chǎn)負(fù)債表水平維持到今年10月,或者更久。

    廣發(fā)證券資深宏觀研究員馮亮向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,在美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景仍不明朗前,美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)宣布額外的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃,更可能是維持現(xiàn)有的再投資計(jì)劃。

猜想二:調(diào)低經(jīng)濟(jì)預(yù)期

    鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期的疲弱,伯南克可能還會(huì)調(diào)低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

    據(jù)路透社預(yù)計(jì),美聯(lián)儲(chǔ)可能將調(diào)低季度預(yù)期,但美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部會(huì)重申經(jīng)濟(jì)將在下半年反彈。記者留意到,近期已有不少機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)低美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期。其中高盛就將2季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期值從3%下調(diào)至2%。理由是增長(zhǎng)放緩和高通脹風(fēng)險(xiǎn)。

    這并不完全是胡扯。今年5月,美國(guó)成屋銷售環(huán)比下降3.8%,陡降至半年來(lái)最低水平。另外,美國(guó)6月中旬消費(fèi)者信心指數(shù)降至71.8,遠(yuǎn)低于5月時(shí)的74.3。顯示消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的進(jìn)一步擔(dān)憂。

    讓我們聽(tīng)聽(tīng)華爾街那些投行是怎么說(shuō)的吧。野村證券預(yù)計(jì),聯(lián)儲(chǔ)會(huì)調(diào)低經(jīng)濟(jì)預(yù)期,并強(qiáng)調(diào)近期疲軟是暫時(shí)性的。高盛則直接給出了量化預(yù)期。即當(dāng)失業(yè)率減少0.75%或同比核心通脹預(yù)期上升0.5%,聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)考慮收緊。若失業(yè)率增加1.25%或同比核心通脹預(yù)期下降1%,才會(huì)看到進(jìn)一步的寬松政策。

猜想三:美元延續(xù)弱勢(shì)

    還有一個(gè)問(wèn)題,聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后,美元到底會(huì)怎么走?

    “美元走勢(shì)有三種可能”,馮亮表示,“首先,當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)暗示將額外購(gòu)買資產(chǎn)時(shí),這表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上非常糟糕。這將增加美元避險(xiǎn)需求進(jìn)而推高美元。其次,若聯(lián)儲(chǔ)隱晦地給出加息時(shí)間表,這對(duì)美元將構(gòu)成短期利好。最后,若伯南克什么都不說(shuō),那么寬松預(yù)期的不變勢(shì)必將壓低美元,特別是美元對(duì)歐元匯率。”

    花旗貨幣策略主管StevenEnglander稱,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的時(shí)間將比此前預(yù)期的要推遲10個(gè)月左右,這將繼續(xù)給美元帶來(lái)下行壓力。

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