6月構(gòu)筑底部陣地 大盤等待反攻信號彈

每經(jīng)記者  劉明濤

    猶如多變的天氣，眼下的A股市場，也讓投資者感到無奈，進也不是，退也不是，既擔心利空僅僅虛晃一槍，不幸踏空，又擔心市場突變，成為股市絞肉的“犧牲品”，在投資者的內(nèi)心，欲望與理智不斷地博弈。一個詞，壓抑！

市場疲弱個股“蹦極”

    端午節(jié)前的暴跌，讓投資者心有余悸，但節(jié)后的首個交易日，則讓投資者喜出望外，大盤低開高走，延續(xù)節(jié)前最后一個交易日的強勁表現(xiàn)，繼續(xù)向上反彈，個股紛紛漲停，場景一片喜洋洋。然而誰也沒有想到，市場的臉變得那么快。

    6月8日，滬指低開后迅速探底，一度跌至2715點，強勢股紛紛補跌，不少股民選擇割肉止損，豈料，一波殺跌之后，大盤突然反攻，竟然于尾盤翻紅。懊惱、郁悶、感慨之聲四起，A股先抑后揚的走勢令人難以捉摸。

    6月9日，幾乎翻版5月23日的暴跌走勢，盡管大盤下跌未超過2%，但是個股跌幅巨大，還是讓股民頭疼不已，經(jīng)歷了6月8日的盤中逆轉(zhuǎn)，又經(jīng)歷了6月9日的墜落深淵，投資者的疑問不禁油然而生，當前的市場，到底可以買股票么？

    看看漲幅榜，摘帽概念股百花村（600721，收盤價22.17元）、國農(nóng)科技（000004，收盤價14.16元）表現(xiàn)搶眼，填權(quán)概念股迪康藥業(yè)  （600466，收盤價13.01元）、康恩貝  （600572，收盤價13.79元）走勢同樣意氣風發(fā)。乍一看，個股風采依舊。

    如果真是這么想，后果將不堪設(shè)想，從以往經(jīng)驗來看，弱勢中的強勢股，最擅長的就是補跌。

    昨日（6月10日），前一交易日還漲停的國農(nóng)科技、迪康藥業(yè)等強勢股，昨日紛紛暴跌，高位接盤的資金，結(jié)結(jié)實實中了一次“飛刀”！

大盤憋悶股民壓抑

    可以明顯感覺到，在接近年線時，市場被一座大山壓住，氣息難以吐納正常，憋悶之際，無法呼出只能下咽，大盤也就自然選擇向下，當然，期間B股暴跌，讓大盤的下行之路走得極其順暢，多頭幾乎毫無還手之力。

    本周短短4個交易日，個股如落葉一般滑落，市場慘不忍睹，股指從2702點到2672點，不斷創(chuàng)出年內(nèi)新低，不斷撥動著投資者早已繃緊的神經(jīng)。

    茶余飯后，很多投資者已經(jīng)不再談?wù)摴善?，談?wù)摰脑掝}轉(zhuǎn)向到高考、體壇盛事，關(guān)注的重點轉(zhuǎn)為旱災(zāi)、洪災(zāi)以及物價指數(shù)。其實，不是投資者不愿關(guān)注股票，只是看著手中個股一片綠，心里總有一種說不清、道不明的感覺，壓抑至極，也許，最好的治療方法便是轉(zhuǎn)移視線，靜待市場轉(zhuǎn)機出現(xiàn)。

市場現(xiàn)狀

股民苦苦煎熬  大盤疲弱重傷公募私募

每經(jīng)記者  劉明濤

    多數(shù)時候，希望與現(xiàn)實總是有差距。

    年初，當世人都以為國足能在亞洲杯上有所作為，至少沖進8強，但是國足最終小組未能出線；擁有關(guān)注度最高的美國職業(yè)籃球比賽，都以為詹姆斯率領(lǐng)的熱火隊能輕松奪冠，如今似乎遇到了重重麻煩，與冠軍漸行漸遠；剛剛結(jié)束的法國網(wǎng)球公開賽，在世界各大媒體不看好李娜的情況下，中國金花用汗水和努力換取冠軍，贏得世人尊重。這種現(xiàn)實與預(yù)想之間的差別，有時讓人苦惱，有時卻讓人驚喜。回到A股市場，股民苦苦盼望的反彈終究未能等來。

思漲反成“甕中鱉”

    當看好市場反彈買入個股最終被套時，這種感覺就如同“甕中之鱉”，即便有再大的力氣，也動彈不得。

    其實，不光是普通投資者，就連機構(gòu)資金，如今也是難以把脈行情，盡管選擇降低倉位，但市場仍然將他們困住。

    根據(jù)好買基金網(wǎng)公布的最新公募私募凈值來看，不少公募的凈值都在1元以下，低迷的市場環(huán)境讓這些市場大佬毫無還手之力，而從私募基金凈值來看，表現(xiàn)同樣尷尬，一個月以來有超過20只私募基金跌幅超過10%，而實現(xiàn)漲幅超過5%的私募，還不足5只。

    在這一波下跌行情期間，基金、私募也曾憧憬過市場進一步反彈，無奈市場環(huán)境過于撲朔迷離，投資者心中有太多憂慮，以至于每每迎來一波小幅反彈，接下來都是無情的暴跌。

    期待上攻，結(jié)果卻是大跌，大盤就像“扶不起的阿斗”，讓人無奈，持股者只能苦苦煎熬。

兩因素困擾大盤

    當前，大盤正受到兩大因素的困擾，讓其舉步維艱。

    “CPI又創(chuàng)新高！”

    今年市場的一大主題詞，便是CPI，它的變化，左右著市場的動向以及股民心態(tài)，一有風吹草動，便心中忐忑。

    的確，今年重重自然災(zāi)害，讓CPI很是糾結(jié)，不論政府怎樣調(diào)控，怎樣收緊流動性，CPI卻一直居高不下，5月份CPI是否見頂，又成為投資者關(guān)注的重中之重。

    西域投資周水江認為，5月CPI會繼續(xù)高于預(yù)期。目前農(nóng)民收入低，糧價上漲是正常的，豬肉漲價也在情理之中；農(nóng)民工工資低，繼續(xù)上漲也正常；電企虧損，電價上漲也合理，在這些因素的推動下，通脹不可能下來。

    此外，6月到底加息還是不加息，也讓投資者忐忑不安，沒有到靴子落地的時刻，誰也不敢輕舉妄動，這也正好解釋了當前滬市每日不到千億元低迷的成交金額。

數(shù)據(jù)分析

夢回1664點  四大征兆堪比史上最低迷時期

每經(jīng)記者  劉明濤

    否和泰，《周易》中的兩個卦名，稱為天地交謂之泰，天地不交謂之否！當逆境達到極點，就會向順境轉(zhuǎn)化。由此來看當下的A股市場，正處于“否”，極為不順，據(jù)此判斷，“泰”或?qū)⒉贿h。

    如果說黑洞能將萬物吸引，一旦掉進，永遠無法逃脫的話，那么，2650點就像是一個“黑洞”，一次又一次將上行的市場拽回。

    進入今年4月中旬，股指又經(jīng)歷了一場連續(xù)下跌，6月10日，股指跌至2672點，再次接近了當初的缺口。與年初一樣，如今市場正經(jīng)歷新股低迷，交投低迷極其疲軟的態(tài)勢。而目前的市場環(huán)境，與2008年的1664點也有著極其相似的一面，低市盈率、資金撤離、新股降溫等4大跡象似乎預(yù)示著，黎明即將來臨。

1.市盈率接近歷史底部

    昨日，滬指創(chuàng)近5個月以來的新低，盡管尾盤有驚無險守住2700點，但是隨著藍籌股的下跌，目前A股的市盈率已經(jīng)跌至14倍左右，接近1664點時的估值，并且，銀行股的估值已經(jīng)接近歷史低點。

    市場人士表示，2008年滬指跌至1664點，可以說當時所有悲觀預(yù)期進行了極端釋放。由于2008年下半年上市公司受金融危機的影響，業(yè)績水平急劇倒退，當時如果按靜態(tài)市盈率看，市場估值水平僅有15倍，但實際上按2008年年報計算的估值水平為17倍。目前，A股整體業(yè)績逐漸回暖，股價持續(xù)下跌，折射出A股估值逐漸理性回歸到2008年水平，A股整體動態(tài)市盈率已下降至17倍，幾乎接近1664點水平。

2.新股乏人問津

    從0.5%到5%，10倍的差距，折射出當前新股已成為  “燙手山芋”，不再成為資金的“香餑餑”。

    即便遇見12.9元的低價股，申購資金也顯得相當謹慎，申購中簽率只有0.86%，與新股最火熱時期的平均0.5%的中簽率相距甚遠。

    數(shù)據(jù)顯示，自2011年5月份以來，新股網(wǎng)上發(fā)行的中簽率不斷攀升，遠遠超出了此前的平均水平，發(fā)行的32只新股中，網(wǎng)上發(fā)行的平均中簽率已經(jīng)達到了7.7%。其中，包括史丹利（002588，收盤價31.07元）等多只新股的網(wǎng)上發(fā)行中簽率均超過了10%，而雙星新材（002585，收盤價31.07元）的網(wǎng)上發(fā)行中簽率甚至達到了史無前例的65.5%，不難看出，投資者對新股申購的熱情無疑已經(jīng)跌到了冰點。

    這種冰點在今年1月市場最低迷的時候也曾經(jīng)出現(xiàn)，當時，新股迎來一輪破發(fā)潮，其中東富龍（300171，收盤價40.91元）7.16%的中簽率曾讓市場驚訝。

3.基金倉位靠近歷史低位

    基金倉位高時，需要注意風險，倉位低時，是否預(yù)示機會來臨呢？

    在市場沒能持續(xù)反彈時，基金的情緒也較悲觀，據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測，上周基金倉位再度創(chuàng)下階段性新低至71.60%，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)低于2010年6月底7月初的水平。此外，私募基金5月份倉位亦大幅下移。

    南方基金首席策略分析師楊德龍日前表示，6月是市場確認底部的一個月，各種利空因素集中來襲，投資者需要耐心等待市場反彈機會，戰(zhàn)勝恐慌心理。

    而根據(jù)海通證券對基金倉位的測算，1664點附近時，基金的倉位在65%上下。由此可見，目前基金倉位處于歷史中下水平。

4.場內(nèi)資金加速逃離

    與市場死氣沉沉的交投相呼應(yīng)，目前A股市場資金撤離的狀況非常嚴重。

    根據(jù)申萬研究所對全國各營業(yè)部的分層抽樣，截至5月末，滬深二級市場資金為1.39萬億元左右，一級市場為1000億元左右，均比上個月明顯下降。其中，二級市場資金當月資金總量減少達400億元，為近一年來資金流出最為嚴重的月份。

    此外，A股市場的個人保證金出現(xiàn)最近12個月以來的首度下降。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月初至6月初，A股市場的個人保證金直接流出200億元。

    另外，根據(jù)銀河證券研究數(shù)據(jù)顯示，上周證券賬戶保證金余額繼續(xù)創(chuàng)出新低，尤其是上周四保證金余額達到了8718.32億元，這一數(shù)字與今年春節(jié)前后的8692.2億元僅僅一步之遙。根據(jù)往年數(shù)據(jù)，每年春節(jié)長假前后的保證金余額往往是全年的最低點，而上周四該數(shù)據(jù)如此接近這一全年低點，目前市場資金的匱乏程度可見一斑。

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