每日經(jīng)濟(jì)新聞
個(gè)股聚焦

每經(jīng)網(wǎng)首頁(yè) > 個(gè)股聚焦 > 正文

協(xié)同效應(yīng)初顯 重慶百貨并購(gòu)整合仍需時(shí)日

2011-05-19 01:27:25

重慶百貨收購(gòu)新世紀(jì)百貨后,二者2010年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了合并報(bào)表,不過公司內(nèi)部的結(jié)構(gòu)治理工作還遠(yuǎn)未完成。據(jù)悉,重慶百貨現(xiàn)在正在積極進(jìn)行人事方面的搭建工作,上市公司層面正職和副職逐漸清晰,預(yù)計(jì)整體管理層部署會(huì)在二季度后出臺(tái),之后會(huì)進(jìn)行公司管理架構(gòu)和業(yè)務(wù)架構(gòu)的建設(shè)。

    影響公司未來發(fā)展的不僅是管理架構(gòu)的重建進(jìn)度,上升的人力成本也令公司業(yè)績(jī)承壓。

管理架構(gòu)調(diào)整需時(shí)日

    收購(gòu)新世紀(jì)百貨后,重慶百貨(600729,收盤價(jià)45.33元)現(xiàn)在正在積極進(jìn)行人事方面的調(diào)整,廣發(fā)證券預(yù)計(jì)整體管理層部署會(huì)在二季度后出臺(tái)。之后,重慶百貨會(huì)進(jìn)行公司管理架構(gòu)和業(yè)務(wù)架構(gòu)的建設(shè),重點(diǎn)是明確公司運(yùn)營(yíng)是維持現(xiàn)有格局還是按業(yè)態(tài)重新劃分,預(yù)計(jì)需要半年到一年時(shí)間。采購(gòu)、物流和財(cái)務(wù)等后臺(tái)支持部分的整合會(huì)等公司業(yè)務(wù)架構(gòu)明確后相繼開始進(jìn)行。

    合并后兩家公司在經(jīng)營(yíng)上的協(xié)同效應(yīng)已經(jīng)有所顯現(xiàn),今年前四個(gè)月公司沒有進(jìn)行額外的促銷手段,雙方在商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)上已經(jīng)有所控制。如果能夠?qū)崿F(xiàn)合理有效整合,百貨上協(xié)同效應(yīng)會(huì)很明顯。盡管公司毛利率水平低于同行業(yè)均值,但管理層認(rèn)為主要是由于,其一,重慶商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,主城區(qū)由兩江分隔,幾乎每個(gè)區(qū)都有自己的商圈,每個(gè)商圈都有若干家百貨公司,商圈和商場(chǎng)彼此競(jìng)爭(zhēng)激烈;其二,公司業(yè)態(tài)組合中超市和家電占比較大,兩者毛利率水平普遍低于百貨類,故拉低了整體毛利率水平。

    基于以上兩個(gè)原因,公司認(rèn)為毛利率的提升有空間,但需要管理團(tuán)隊(duì)付出努力才能實(shí)現(xiàn),同時(shí)也要取決于整合的方向和進(jìn)度

人力資本承壓

    重慶近年來經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速,政府相繼引入了電子產(chǎn)業(yè)等勞動(dòng)力吸納能力較強(qiáng)的制造加工業(yè),在勞動(dòng)力獲取方面重慶百貨會(huì)受到影響。新世紀(jì)在職員工共10000人左右,2010年商場(chǎng)一線員工工資漲幅至少15%~20%,但仍然感受到一些崗位上招工困難。老重慶百貨目前發(fā)工資的員工在8000多人,在職員工人均工資去年增幅在23%左右。

    從公司披露的費(fèi)用明細(xì)來看,2010年公司與銷售相關(guān)人員工資費(fèi)用提升42%,管理人員工資增長(zhǎng)略低,提升幅度為19%,導(dǎo)致2010年全年人工費(fèi)用率從4.21%上升到4.78%。今年一季度費(fèi)用增長(zhǎng)中有50%來自于員工工資的增長(zhǎng)。

    重慶百貨管理層認(rèn)為人員工資成本上升剛性,公司只能通過銷售的提升來進(jìn)行消化。

與永輝競(jìng)爭(zhēng)相持不下

    重慶百貨管理層對(duì)中西部地區(qū)的百貨行業(yè)仍然看好,認(rèn)為還有很大發(fā)展空間,行業(yè)尚處于上升期。

    超市方面新世紀(jì)計(jì)劃每年新開6~7家店,重百方面計(jì)劃年新開超市5~6家,主要仍是重慶市內(nèi)的加密戰(zhàn)略。西南地區(qū)近年來物業(yè)成本上漲很快,對(duì)公司影響逐漸加大。以前商業(yè)物業(yè)租金40元~50元/月,但今年已經(jīng)漲到70元~100元/月。

    在超市方面,重慶百貨已經(jīng)漸漸擺脫永輝進(jìn)入重慶市場(chǎng)帶來的沖擊。永輝超市定位低端,商品售價(jià)較低,跟重慶市居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較吻合,故在初期發(fā)展較快,之前確實(shí)對(duì)公司超市業(yè)務(wù)存在一定的沖擊。近年來公司加大生鮮發(fā)展力度,壓縮采購(gòu)環(huán)節(jié),在敏感品類上做到和永輝基本一致,與永輝的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入相持階段。同時(shí)公司超市業(yè)務(wù)主要鎖定收入較高的消費(fèi)階層,未來的業(yè)績(jī)彈性和穩(wěn)定性有望強(qiáng)于永輝。  廣發(fā)證券

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。

聯(lián)系電話:021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京:010-58528501    上海:021-61283003    深圳:0755-83520159    成都:028-86516389    028-86740011    無錫:15152247316    廣州:020-

89660257

特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請(qǐng)作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。

歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP

每經(jīng)經(jīng)濟(jì)新聞官方APP

0

0

免费va国产高清不卡大片,笑看风云电视剧,亚洲黄色性爱在线观看,成人 在线 免费