消費(fèi)概念蠢蠢欲動(dòng)

　　綜觀本期的強(qiáng)勢(shì)行業(yè)排行榜，以建筑為代表的傳統(tǒng)周期性行業(yè)繼上期成功登頂后，本期繼續(xù)雄踞排行榜榜首位置，其中，建筑原材料行業(yè)蟬聯(lián)冠軍，而多種公用事業(yè)、建筑與農(nóng)用機(jī)械、石油加工和分銷、建筑材料等相關(guān)子行業(yè)同時(shí)昂首躋身十強(qiáng)之列。另一方面，白酒行業(yè)以連跳43級(jí)的成績(jī)一舉成為強(qiáng)勢(shì)排行榜上升最快的大黑馬。與此同時(shí)，與白酒行業(yè)同屬于大消費(fèi)板塊的家具及裝飾、百貨、飲料生產(chǎn)、葡萄酒等子行業(yè)亦錄得強(qiáng)勁升幅。周期板塊霸氣猶未去，消費(fèi)概念已經(jīng)蠢蠢欲動(dòng)鬧革命，龍爭(zhēng)虎斗之下，誰(shuí)將成為大多頭手里的王牌武器？

　　建筑板塊盡顯王者風(fēng)范

　　建筑板塊此番的大面積入圍，與其亮麗的基本面尤其是相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格的上漲有關(guān)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公路投資增速平穩(wěn)，亮點(diǎn)在西部：公路完成投資1,740億元，同比增長(zhǎng)17.1%，與1-2月份同比增長(zhǎng)17.6%的增速基本持平，分區(qū)域來(lái)看，東部、中部和西部投資增速分別為6.9%、14.7%和25.9%，西部地區(qū)將逐步成為拉動(dòng)公路投資增長(zhǎng)的主要因素。

　　港口投資高增長(zhǎng)，源于去年低基數(shù)效應(yīng)：港口完成投資238億元，同比大幅增長(zhǎng)62.8%，其中，內(nèi)河投資完成58.5億元，同比增長(zhǎng)17.4%，沿海港口完成投資179億元，同比增長(zhǎng)86.4%，主要由于去年同期持續(xù)嚴(yán)寒導(dǎo)致沿海港口投資基數(shù)較低。

　　對(duì)外承包工程區(qū)域分化嚴(yán)重：對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)完成營(yíng)業(yè)額169.8億美元，同比增長(zhǎng)2.9%，較1-2月份5.5%的增速繼續(xù)下滑2.6個(gè)百分點(diǎn)；新簽合同額309.5億美元，同比增長(zhǎng)16.7%，較1-2月份下降5.0%顯著回升。

　　正是在一系列固定投資提速的大背景下，4月中旬以來(lái)，全國(guó)各地建筑原材料尤其是水泥市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩旺，價(jià)格持續(xù)上漲。上周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比上周漲幅0.73%，主要體現(xiàn)在福建、四川、新疆和江蘇部分地區(qū)，普遍上調(diào)20-50元/噸。

　　國(guó)金證券(600109)認(rèn)為，目前仍然處于大建筑股行情的初始階段，超預(yù)期的保障房建設(shè)催生了近期建筑板塊的上漲行情，并將在未來(lái)給大型建筑企業(yè)帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的收入、利潤(rùn)增厚；同時(shí)，目前仍處于“窮則生變、變則通達(dá)”的過(guò)程之中，幾個(gè)大型建筑企業(yè)后續(xù)仍然存在多種超預(yù)期的可能，使得估值繼續(xù)有所修復(fù)，大型建筑股的投資機(jī)會(huì)遠(yuǎn)未結(jié)束。

　　消費(fèi)板塊漸成投資主線

　　大消費(fèi)板塊底部到來(lái)，春播將迎谷雨。目前看消費(fèi)雖然受到高通脹的沖擊，從戰(zhàn)略的眼光，消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式不會(huì)動(dòng)搖，“十二五規(guī)劃綱要”中明確提出擴(kuò)大內(nèi)需，并將消費(fèi)在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的地位提到投資和出口之前，其中推進(jìn)收入分配機(jī)制改革，提高居民收入是刺激消費(fèi)的根本。廣發(fā)證券(000776)表示，在當(dāng)前的市道下，進(jìn)入左側(cè)能充分受益于收入分配體制改革的大消費(fèi)行業(yè)將成為主要的投資主線，建議投資者近期重點(diǎn)關(guān)注白酒行業(yè)。隨著白酒一季度高增長(zhǎng)預(yù)期的不斷兌現(xiàn)，市場(chǎng)有望重新認(rèn)識(shí)白酒行業(yè)的投資價(jià)值和未來(lái)的成長(zhǎng)軌跡，白酒股也將迎來(lái)較好的表現(xiàn)。

　　追蹤周期 貼近消費(fèi)

　　一邊是周期板塊王者風(fēng)范，另一邊是“初生牛犢不怕虎”的大消費(fèi)，兩者之間的PK，誰(shuí)將勝出？對(duì)此，招商證券(600999)表示，由于通脹上行，以貨幣供應(yīng)增速和名義GDP增速之差衡量的流動(dòng)性狀態(tài)已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)值，說(shuō)明流動(dòng)性狀況仍然比較緊張。在通脹的沖刺階段，庫(kù)存周期有可能達(dá)到階段性高點(diǎn)，然后會(huì)隨著通脹見頂回落而回落，所以二季度是周期品行業(yè)的收獲季節(jié)；與此同時(shí)，我們判斷由于去年下半年以來(lái)民間投資和產(chǎn)能復(fù)蘇，今年下半年開始勞動(dòng)力市場(chǎng)和消費(fèi)品市場(chǎng)將開始新一輪景氣，因此二季度又是布局消費(fèi)品的好時(shí)機(jī)，我們建議從醫(yī)藥、旅游、食品飲料、紡織服裝和商業(yè)等行業(yè)板塊開始布局。