何志成：拉登之死短期將使美元與股市結(jié)伴而行

何志成（農(nóng)行總行大客戶部高級(jí)專員）

    5月2日凌晨，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬向全世界宣布了全球頭號(hào)恐怖分子本·拉登已經(jīng)死亡的消息。該消息發(fā)布后，國(guó)際金融市場(chǎng)瞬間震蕩，美元指數(shù)出現(xiàn)久違的反彈，黃金白銀原油以及大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)跳空下跌。但好景不長(zhǎng)，美元指數(shù)僅僅反彈了40多點(diǎn)，隨后下跌。

    對(duì)全球投資者來(lái)說(shuō)，更關(guān)注的可能不是拉登之死，而是這能否給全球投資品市場(chǎng)帶來(lái)變局，帶來(lái)機(jī)會(huì)，尤其是美元今后會(huì)怎么走，股市會(huì)不會(huì)有上漲的機(jī)會(huì)。

    美元已經(jīng)積弱已久，急需一針強(qiáng)心劑，拉登被成功斬殺的消息應(yīng)該正是這樣的強(qiáng)心劑。各國(guó)股市可能因此而受到鼓舞，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒指數(shù)有可能借此機(jī)會(huì)繼續(xù)攀升，中國(guó)股市也不例外。從2日歐洲股市開(kāi)盤的情況看，全球股市都是跳空上漲的。很顯然，雖然股市與美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)關(guān)系仍會(huì)在一定時(shí)間內(nèi)抑制美元的反彈，但不排除美元也會(huì)與股市結(jié)伴而行一段時(shí)間。當(dāng)然，現(xiàn)在就輕言美元將借力拉登被擊斃的消息走出低谷為時(shí)尚早，但關(guān)于全球股市將繼續(xù)上漲的判斷不屬于胡猜，中國(guó)股市也不例外。

    美元未來(lái)怎么走，還是要看美國(guó)政府對(duì)美元的控制力。而奧巴馬宣布拉登已死的消息使我看到了美國(guó)政府對(duì)美元強(qiáng)弱的控制力仍然存在。

    上周，當(dāng)伯南克發(fā)表不利于美元的言論時(shí)，市場(chǎng)很奇怪，以為美國(guó)政府真的想實(shí)行弱勢(shì)美元政策了，美元指數(shù)因此破位。但在第二天，美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)布拉德卻站出來(lái)講話，稱“聯(lián)儲(chǔ)在QE2于6月份結(jié)束后暫時(shí)不對(duì)其貨幣政策進(jìn)行調(diào)整，但更快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹上揚(yáng)可能會(huì)促使聯(lián)儲(chǔ)在年底前開(kāi)始收緊貨幣政策?！?/p>

    該講話使得市場(chǎng)相信，美聯(lián)儲(chǔ)肯定不會(huì)在今年內(nèi)推出QE3，而且轉(zhuǎn)為實(shí)行適度緊縮貨幣政策的時(shí)間點(diǎn)有可能提前。很明顯，布拉德的講話與伯南克是“對(duì)沖”的：伯南克在縱容市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒繼續(xù)做空美元，布拉德則在提醒美元空頭“不要太放肆”。這兩個(gè)人是否存在相反的立場(chǎng)？未必。這是一種平衡術(shù)，反映了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元走勢(shì)的中長(zhǎng)期看法和控制力。

    美聯(lián)儲(chǔ)包括美國(guó)政府是否急盼弱勢(shì)美元？很多人這樣認(rèn)定，而我卻不以為然。當(dāng)前全球外匯市場(chǎng)起主導(dǎo)作用的因素還是短期利差，而不是各國(guó)貨幣的中長(zhǎng)期基本面。由于美國(guó)的通脹率仍然處于較低水平，因此伯南克和他的同事們不打算采納一些人關(guān)于要提前升息以攔截通脹的建議。應(yīng)該說(shuō)，伯南克的判斷沒(méi)有錯(cuò)，處理的手法也適度。

    問(wèn)題是市場(chǎng)對(duì)伯南克講話作出了較極端的解讀，認(rèn)為他根本無(wú)視美國(guó)的通脹，無(wú)視美元的流動(dòng)性泛濫，因此美元才出現(xiàn)進(jìn)一步的破位下跌。由于美元指數(shù)正在接近歷史低點(diǎn)，而一旦跌破70.6，可能引發(fā)全球各國(guó)央行和投資者的拋售。此時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)展現(xiàn)了它對(duì)美元的控制力，同時(shí)也使我們看到，美國(guó)政府具有這種控制力。我甚至猜測(cè)，在伯南克上周四發(fā)表不利于美元講話的時(shí)候，或許已經(jīng)知道了美國(guó)政府在干一件有利于美元中長(zhǎng)期前景的大事——雖然他未必知道美國(guó)政府已經(jīng)鎖定了拉登的藏身之地。但有一點(diǎn)是可以肯定的，伯南克對(duì)美元下跌的容忍度不是無(wú)限的，他希望美元有序地跌、緩慢地跌，更多地按照技術(shù)規(guī)律和基本面走。正因?yàn)槿绱?，他有意識(shí)地讓布拉德出面講一些有利于美元的話，提醒市場(chǎng)不能一味地追殺美元，小心美元反彈，甚至反轉(zhuǎn)。

    上周五布拉德講話，引發(fā)了全球資本市場(chǎng)異變：黃金大幅度沖高，最具風(fēng)險(xiǎn)偏好代表的息差交易貨幣板塊出現(xiàn)了回落，歐元的日線圖也收出了久違的陰倒垂線——沒(méi)有再創(chuàng)新高。澳元兌美元的情況也發(fā)生了細(xì)微的變化，昨日早晨，澳元再創(chuàng)新高，升至1.1010，隨后自然下跌，拉登死亡消息公布后，小時(shí)圖至月圖均出現(xiàn)了“熊背離”跡象，雖然目前澳元下跌幅度不大，但追漲風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)越來(lái)越大，尤其是在黃金原油都出現(xiàn)明顯回調(diào)的時(shí)候。

    在這種時(shí)候，奧巴馬宣布拉登死了，美元指數(shù)的技術(shù)趨勢(shì)與基本面的最大事件撞在了一起，這可能不僅是“強(qiáng)心劑”。我判斷，美元指數(shù)將開(kāi)始展開(kāi)低位震蕩，對(duì)非美貨幣可以采取高拋低吸的戰(zhàn)術(shù)，尤其是針對(duì)日元，可以逢高賣出。由于全球股市仍然看漲，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒更多地體現(xiàn)在股市中，股市和美元會(huì)出現(xiàn)方向一致的現(xiàn)象，尤其是中國(guó)股市，即美元反彈，中國(guó)股市也反彈。

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