基金本周再度加倉(cāng)高倉(cāng)位運(yùn)作成常態(tài)

每經(jīng)記者  支玉香

　　本周市場(chǎng)小幅震蕩，上證指數(shù)再度沖高并創(chuàng)下階段性新高3067.46點(diǎn)，不過(guò)本周后期大盤回落調(diào)整，截至本周五上證指數(shù)小幅下跌0.53%，收于3010.52點(diǎn)。

    隨著基金一季報(bào)的公布，基金的高倉(cāng)位運(yùn)作浮出水面，德圣基金研究中心的最新研究數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)震蕩不改基金整體偏多的操作方向，基金倉(cāng)位在前周主動(dòng)增持的基礎(chǔ)上本周進(jìn)一步上升。高倉(cāng)位運(yùn)作已成為數(shù)個(gè)季度來(lái)基金操作的常態(tài)。

各類基金集體加倉(cāng)

    德圣基金研究中心的4月21日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，本周各類型基金上升較為明顯?？杀戎鲃?dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為87.81%，相比前周上升0.84個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為83.74%，相比前周上升1.22個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位74.97%，相比前周上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。測(cè)算期間滬深300指數(shù)下跌1.08%，存在輕微的被動(dòng)減倉(cāng)效應(yīng)；扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，各類型偏股方向基金倉(cāng)位均有較為明顯的主動(dòng)增持。

    非股票投資方向的其他類型基金也有加倉(cāng)跡象。其中，保本基金加權(quán)平均倉(cāng)位31.88%，相比前周上升0.46個(gè)百分點(diǎn)；偏債混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位27.19%，相比前周微升0.03個(gè)百分點(diǎn)；債券型基金加權(quán)平均股票倉(cāng)位15.42%，較前周上升0.84個(gè)百分點(diǎn)。

輕倉(cāng)小基金快速加倉(cāng)

    截至本周五基金最新公布的一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，百余只基金的倉(cāng)位高居90%以上，而德圣基金研究中心的最新研究數(shù)據(jù)顯示，倉(cāng)位相對(duì)較低的基金在本周大幅加倉(cāng)。

    監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，從不同規(guī)模劃分來(lái)看，本周倉(cāng)位相對(duì)較輕的小規(guī)模偏股基金倉(cāng)位上升幅度較多。三類偏股方向主動(dòng)型基金中，大型基金加權(quán)平均倉(cāng)位86.88%，相比前周上升0.82個(gè)百分點(diǎn)。中型基金加權(quán)平均倉(cāng)位84.91%，相比前周上升0.99個(gè)百分點(diǎn)。小型基金加權(quán)平均倉(cāng)位83.52%，相比前周上升1.26個(gè)百分點(diǎn)。從具體基金來(lái)看，本周基金倉(cāng)位操作基本與前周相當(dāng)，主動(dòng)增持占到多數(shù)。

    扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，142只基金主動(dòng)增持幅度超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)，其中20只基金增持超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，減倉(cāng)基金數(shù)量較少，11只基金減持超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)，僅3只基金主動(dòng)減持超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)。

    本周基金倉(cāng)位水平分布向重倉(cāng)方向偏移。重倉(cāng)基金（倉(cāng)位>85%）占比44.42%，相比前周大幅增加6.62個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位較重的基金  （倉(cāng)位75%~85%）占比24.95%，占比減少3.78個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位中等的基金  （倉(cāng)位60%~75%）占比為11.72%，降低2.27個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位較輕或輕倉(cāng)基金占比18.9%，略微減少。

高倉(cāng)位運(yùn)作已成常態(tài)

    德圣基金中心分析，從倉(cāng)位變動(dòng)跟蹤來(lái)看，2010年全年及2011年迄今，多數(shù)時(shí)間內(nèi)股票型基金的平均倉(cāng)位都在85%上下波動(dòng)，相對(duì)長(zhǎng)期平均倉(cāng)位而言一直保持著較高倉(cāng)位水平。

    在判斷系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大的情況下，基金保持高倉(cāng)位運(yùn)作已成為常態(tài)。但高倉(cāng)位并不簡(jiǎn)單等同于對(duì)市場(chǎng)一致樂(lè)觀，在對(duì)市場(chǎng)預(yù)期偏于謹(jǐn)慎時(shí)多數(shù)基金通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整而不是倉(cāng)位水平的顯著調(diào)整來(lái)應(yīng)對(duì)。因此，高倉(cāng)位、波段操作、結(jié)構(gòu)調(diào)整將繼續(xù)成為基金操作策略的主基調(diào)。本周顯著增倉(cāng)的基金數(shù)量較少，主要是倉(cāng)位水平顯著低于同類型平均的基金。中銀、銀華、國(guó)投瑞銀、信誠(chéng)等基金公司旗下倉(cāng)位偏輕的基金增持較為明顯。而減持較為明顯的基金主要是低風(fēng)險(xiǎn)方向的債券型基金。

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