年內(nèi)續(xù)虧超5%16只基金變“準(zhǔn)ST”

每經(jīng)記者  李娜

    始于2005年下半年的大牛市，和始于2008年的大熊市，讓很多投資者見證基金的快速發(fā)展期，和“無人問津”期，基金靠天吃飯的生存狀態(tài)，至今也未能發(fā)生轉(zhuǎn)變。

    瀏覽過往年份的基金業(yè)績，一年虧一年賺的現(xiàn)象非常普遍。一些基金正如本報上周的基金周刊所言，連續(xù)兩年或三年跑輸對應(yīng)業(yè)績基準(zhǔn)，淪為不折不扣的“ST基金”。

    自2010年“結(jié)構(gòu)市”以來，市場并沒有出現(xiàn)以往那樣暴漲暴跌的景象，基金賺錢能力的比拼也進入到一個新的階段。在這樣的世道下，2010年虧損，2011年仍很有可能虧損的基金，在這個市場上不罕見。這樣的基金，就被我們稱之為“準(zhǔn)ST基金”。

“準(zhǔn)ST基金”共16只

    對于  “準(zhǔn)ST基金”，《每日經(jīng)濟新聞》將其定義為，最近兩年來有完整的業(yè)績，頭一年已經(jīng)虧損，且在第二年出現(xiàn)虧損可能性依然很大的基金。

    記者翻閱以往的基金業(yè)績數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自2006年以來牛熊交替的市場中，偏股型基金還沒有出現(xiàn)連續(xù)虧損的現(xiàn)象。而這種現(xiàn)象在目前的“結(jié)構(gòu)市”中，有可能出現(xiàn)。

    據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，在2010年度全年虧損的開放主動性偏股型基金數(shù)量為121只。同時，在年初至本周四仍虧損的基金數(shù)量總計為64只。

    我們將今年以來同期虧損超過5%的基金作為“警戒線”，作為“準(zhǔn)ST基金”標(biāo)準(zhǔn)，那么“準(zhǔn)ST基金”的數(shù)量將達(dá)到16只。

    具體來看，長信雙利優(yōu)選、金元比聯(lián)價值增長今年以來同期虧損的幅度超過9.5%，逼近10%。工銀瑞信大盤藍(lán)籌在2010年即虧損10.32%，今年初至本周四，該凈值又下跌5.93%。

    此外，數(shù)據(jù)顯示，大摩基礎(chǔ)行業(yè)、融通新藍(lán)籌、交銀穩(wěn)健、華富競爭力優(yōu)選、長城消費增值、萬家雙引擎等數(shù)只基金，2011年以來同期損失也都在5%以上，同時這些基金去年就已處于虧損狀態(tài)。

市場策略和選股能力都弱

    對于上述被納入“準(zhǔn)ST基金”范圍的16只基金，某券商資深基金分析人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，這些基金中，有不少都是平時關(guān)注度很低的基金。

    上述資深基金分析人士表示，這些基金存在著不少共同點，那就是“所在基金公司的策略不具備前瞻性，且選股能力比較弱，獲取市場超額收益能力很低?！?/p>

    “尤其是一些中小公司，缺乏投研核心人物，在市場策略上不具備前瞻性?！彼硎荆氨热缯f，等這些基金公司發(fā)現(xiàn)市場焦點在成長股并決定進入時，已是成長股表現(xiàn)的末端了。”

    深圳某券商分析人士則表示，這些“準(zhǔn)ST基金”，也有自身的風(fēng)格不適合市場的表現(xiàn)的原因在里面。如投資風(fēng)格太過單一，不能適應(yīng)市場快速轉(zhuǎn)換等。

    “這種基金表現(xiàn)很被動，往往需要市場迎合它的投資風(fēng)格，而不是去適應(yīng)市場表現(xiàn)，自然投資者也不能對其在超額收益能力上報有過高的期望?！彼J(rèn)為。

    上述券商資深人士也認(rèn)為，市場對選股能力的要求越來越高，有些基金公司特別是中小型基金公司的投研力量薄弱，選股能力也比較差。

震蕩市更容易“被ST”

    2010年以來，市場不再是傳統(tǒng)的牛市或熊市格局，而是進入了一種震蕩市和結(jié)構(gòu)性行情中。在這樣的背景下，自身實力較差的基金無法享受到整體市場上漲的系統(tǒng)性收益，很容易隨波逐流，日漸式微。

    多位基金公司投研人士也表示，2010年的震蕩市，讓公司對投資更加重視研究能力，尤其是選股能力和對市場節(jié)奏的把握能力。

    不論是出于年度業(yè)績排名，還是其他諸多方面的原因，公募基金短線操作的思路始終存在。而在2010年，這種短線操作顯然給基金經(jīng)理帶來了不少麻煩和壓力。

    “市場行業(yè)輪換越來越快，基金經(jīng)理踏市場的節(jié)奏也越來越快，結(jié)果自己的節(jié)奏也越來越混亂。”這是不少基金經(jīng)理在2010年投資的真實感受。

    2011年以來市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向，部分基金公司依然選擇堅守消費股和成長股，導(dǎo)致今年以來業(yè)績不佳。而在去年底轉(zhuǎn)向的一些基金公司，則很明顯與落后的基金拉開了差距。

深度點評

“準(zhǔn)ST”風(fēng)險樣本：換手高  能力低

    長信雙利優(yōu)選

    所屬公司：長信基金公司

    基金成立日：2008年6月19日

    2010年業(yè)績：-4.15%

    2011年業(yè)績  （截至本周四，下同）：-9.53%

    成立以來總收益率  （截至本周四，下同）：11.01%

    點評：在多位券商人士眼中，該基金關(guān)注度并不高。由于對市場策略并不具備前瞻性，該基金在大多數(shù)時后都是市場的跟隨者。同時，該基金的換手率很高，風(fēng)格激進，風(fēng)險較大。

    北京某券商人士表示，該基金2009年的換手率明顯遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同行業(yè)平均水平，而在2010年又顯得過于保守。基金在成立之初的風(fēng)格偏向成長性個股的投資，此后風(fēng)格又有所轉(zhuǎn)換。而高換手率需要建立在良好的市場策略基礎(chǔ)上。

    其最新發(fā)布的一季報顯示，基金主要配置的行業(yè)集中在電子、信息技術(shù)、食品飲料和醫(yī)藥生物制品方向。

    金元比聯(lián)價值增長

    所屬公司：金元比聯(lián)基金公司

    基金成立日：2009年9月11日

    2010年業(yè)績：-3.43%

    2011年業(yè)績：-9.51%

    成立以來總收益率：-5.8%

    點評：券商人士指出，中小型基金公司，往往缺乏獨特的投研風(fēng)格。該基金的換手率過高，基金風(fēng)格偏好不夠穩(wěn)定，最為關(guān)鍵的是背后基金公司缺乏更為完善的投研體系，缺乏投研團隊真正的靈魂核心人物。對市場熱點和風(fēng)向的把握能力都比較弱。同時，該人士還表示，該基金的風(fēng)格更偏向成長性個股機會。

    基金一季報顯示，該基金主要配置方向依次為食品飲料、醫(yī)藥生物制品、建筑業(yè)和機械設(shè)備儀表。

    長城消費增值

    所屬公司：長城基金公司

    基金成立日：2006年4月6日

    2010年業(yè)績：-8.05%

    2011年業(yè)績：-5.02%

    成立以來總收益率：166.24%

    點評：券商分析人士指出，該基金原來是消費主題風(fēng)格，后又轉(zhuǎn)為大盤藍(lán)籌風(fēng)格。基金擇時能力不強，選股也都差不多，獲取超額收益比較難，受市場當(dāng)時狀況影響比較大。這類基金往往在某個時候表現(xiàn)很突出，在其他時候又表現(xiàn)得很糟糕，波動很大。其公司的另一只基金長城品牌優(yōu)選，今年業(yè)績比較好，“主要就是他的周期股配得太多了”。這種業(yè)績都是階段性的，難以持續(xù)。

    一季報顯示，該基金行業(yè)配置十分集中，主要集中于食品飲料、醫(yī)藥生物制品、批發(fā)零售貿(mào)易之類。

    萬家公用

    所屬公司：萬家基金公司

    基金成立日：2005年7月15日

    2010年業(yè)績：-3.56%

    2011年業(yè)績：-4.19%

    成立以來總收益率：151.1%

    點評：某券商人士認(rèn)為，作為一只行業(yè)類基金，該基金投資的方向應(yīng)該集中于電力、社會服務(wù)業(yè)以及部分交運股。不過，該基金的投資方向偏向采掘等行業(yè)。作為比較早的行業(yè)類基金，公用事業(yè)類的個股基本上都是盈利增長比較穩(wěn)定的類型。2008年和2009年，公用事業(yè)類基金在一段時間有所表現(xiàn)。這種行業(yè)類基金很難具備持續(xù)性。

    一季報顯示，該基金配置的行業(yè)主要集中在采掘業(yè)、機械設(shè)備儀表和交通運輸?shù)刃袠I(yè)。

    華富競爭力優(yōu)選

    所屬公司：華富基金公司

    基金成立日：2005年3月2日

    2010年業(yè)績：-5.75%

    2011年業(yè)績：-5.5%

    成立以來總收益率：151.1%

    點評：從基金披露的定期報告來看，該基金對市場熱點反應(yīng)明顯要慢半拍。去年上半年的配置方向集中于傳統(tǒng)藍(lán)籌權(quán)重板塊。從去年下半年以來，該基金的投資重點主要集中高估值的中小板和創(chuàng)業(yè)板。對市場把握能力不強的同時，基金精選個股的能力也比較弱。

    一季報顯示，其前十大重倉股中有4只為中小板和創(chuàng)業(yè)板個股，頭號重倉股為萬邦達(dá)。行業(yè)配置主要集中于金屬非金屬、電子、機械設(shè)備儀表和批發(fā)零售行業(yè)。

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