石化市場本周溫和整理 醋酸價格創(chuàng)三年來新高

每經(jīng)記者  牟璇

開欄語

    日前，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，我國一季度CPI同比增長5%，PPI同比增長7.1%，通脹已經(jīng)成為全社會關(guān)注的熱門話題。眾所周知，上市公司的股價變動與其產(chǎn)品或原材料的價格有較大關(guān)聯(lián)。在產(chǎn)品或原材料價格巨幅波動的背景下，相關(guān)上市公司的股價也將隨之上漲或下跌。據(jù)此，《證券周刊》特從本周開始，攜手大宗商品數(shù)據(jù)商“生意社”推出“價格周報”欄目，為廣大讀者提供每周石化、煤炭、橡膠等各類產(chǎn)品的價格資訊，以期服務(wù)公眾的投資決策。

每經(jīng)記者  牟璇

    本周（4月18日~4月22日）以來，石化市場表現(xiàn)平平，呈現(xiàn)溫和整理態(tài)勢，除了醋酸等產(chǎn)品出現(xiàn)了較大幅度上漲，其余均較為溫和?；な袌?8項產(chǎn)品中，25項價格呈上漲趨勢，23項呈現(xiàn)下降趨勢，20項價格保持穩(wěn)定。其中最大漲幅為醋酸，漲幅為13.04%；最大跌幅是三氯甲烷，跌幅為5.88%。能源市場12項產(chǎn)品中，9項價格呈上漲趨勢，3項產(chǎn)品呈現(xiàn)下降趨勢。其中最大漲幅為WTI，漲幅為2.40%；最大跌幅是甲醇，跌幅為0.86%。橡塑市場20項產(chǎn)品中，4項價格呈上漲趨勢，8項呈現(xiàn)下降趨勢，8項價格保持穩(wěn)定。其中最大漲幅為HDPE（5000s），漲幅為1.80%；最大跌幅是PET（瓶級），跌幅為1.45%。

化工市場醋酸漲幅拔頭籌

    化工市場中，醋酸以13.04%的漲幅拔得頭籌，周末醋酸報價為5200元/噸，相關(guān)公司有華魯恒升（600426，收盤價17.86元）。硫磺的價格明顯回升，周末價格為1710元/噸，漲幅達到3.64%，與去年同期相比增幅為31.54%，相關(guān)上市公司有紅星發(fā)展（600367，收盤價24.90元）、赤天化（600227，收盤價7.73元）等。丙酮、電石、環(huán)氧丙烷等產(chǎn)品分別上漲4.12%、2.90%、2.22%。

    與此同時，燒堿市場也出現(xiàn)明顯回暖，目前山東地區(qū)32%離子膜燒堿主流報價為680元/噸~720元/噸左右，四川地區(qū)32%離子膜堿出廠價格在2400元/噸~2500元/噸  （折百），99%片堿出廠價格在3300元/噸，江蘇地區(qū)32%離子膜堿出廠價在850元/噸~900元/噸左右。燒堿相關(guān)公司包括濱化股份（601678，收盤價22.55元）、巨化股份（600160，收盤價30.87元）、中泰化學(xué)（002092，收盤價13.85元）、氯堿化工（600618，收盤價14.16元）、新疆天業(yè)（600075，收盤價13.70元）、亞星化學(xué)（600319，收盤價9.11元）、英力特（000635，收盤價21.39元）。

    相對于上漲的產(chǎn)品而言，液氯整體跌幅在2.73%，周初國內(nèi)均價在1565元/噸左右，到周末小幅下滑至1522元/噸左右。目前市場交投氣氛清淡，下游企業(yè)需求有限。

能源、橡塑市場更平淡

    能源市場上，生意社監(jiān)控的12種產(chǎn)品中，包括WTI、動力煤在內(nèi)的9種產(chǎn)品本周價格出現(xiàn)上漲。其中動力煤價格為800元/噸，較周初787元/噸的價格上漲1.65%，與去年同期相比上漲15.10%。由于秦皇島、天津港等主要發(fā)運港口煤炭庫存水平下降將繼續(xù)推高市場動力煤價格，導(dǎo)致煤炭消費和經(jīng)銷企業(yè)近期“恐慌性”購買情緒提升，對市場動力煤價格產(chǎn)生了推高作用。相關(guān)上市公司有

兗州煤業(yè)（600188，收盤價35.51元），大同煤業(yè)（601001，收盤價20.05元），潞安環(huán)能（601699，收盤價67.89元）。

    橡塑市場中相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)更為平淡。聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）等價格穩(wěn)中走弱。低迷的需求會進一步拉低價格。本周亞大部分地區(qū)在市場需求疲弱和石化企業(yè)庫存居高不下的背景下重拾抑勢，市場價格停漲僵持且暫穩(wěn)，市場成交仍顯清淡。塑料類上市公司包括*ST寶碩（600155，收盤價5.91元）、佛塑股份（000973，收盤價15.24元）等。

    生意社總編劉心田指出，縱觀石化100風(fēng)向標，本周整個石化板塊呈現(xiàn)溫和整理態(tài)勢，除醋酸等產(chǎn)品出現(xiàn)較大幅補漲，其他缺少亮點。盡管原油價格仍保持強勢，但從接近終端的產(chǎn)品如工程塑料、化工中間體等市場表現(xiàn)來看，下游需求及接受能力明顯制約化工產(chǎn)品的連續(xù)上漲。上游成本上漲的傳導(dǎo)接力棒難以被下游接受，說明石化板塊已實際進入了短期調(diào)整期。

/重點公司鏈接/

醋酸價格創(chuàng)新高華魯恒升或具投資價值

    近兩周以來，醋酸的價格大幅上漲。生意社數(shù)據(jù)顯示，本周一醋酸的均價為4528元/噸，周末醋酸的均價達到5171元/噸，周漲幅為14.20%。月初醋酸價格為3630元/噸，本周末醋酸價格較月初已上漲42.45%；與去年相比，醋酸價格同比已上漲84.68%。

    生意社分析師高子齋向  《每日經(jīng)濟新聞》表示，來自歐洲市場需求的拉動是造成國內(nèi)貨源緊張、價格攀升的直接原因，南京塞拉尼斯工廠以及河南順達等企業(yè)裝置停車對市場沖擊也不小。目前，醋酸價格已創(chuàng)下近3年來新高，貿(mào)易商表示出貨順暢。盡管大型實力買家為維持生產(chǎn)高價補貨，但部分下游工廠因成本無法轉(zhuǎn)嫁，或貨源難以維持生產(chǎn)，而降負或停車。

    從出口方面來看，目前歐洲醋酸缺口依舊存在，價格高達1000美元/噸以上，國內(nèi)工廠主要意向出口。據(jù)悉，國內(nèi)工廠出口合同已延續(xù)至5月底，部分工廠只供合同，無現(xiàn)貨可售。

    下周冰醋酸的走勢仍會以上漲為主，但若醋酸持續(xù)上漲，下游氯乙酸、醋酸酯等廠家不能接受高價的原料，同時國外訂單進入5月份會相對減少，因此長期來看醋酸行情持續(xù)上漲的支撐不足，但未來2~3個月醋酸價格仍將高位運行。

    華魯恒升是A股市場中醋酸的最佳投資標的，受益于醋酸轉(zhuǎn)暖，公司業(yè)績將顯著提升。國海證券研報提到，目前公司的醋酸產(chǎn)能為35萬噸，2010年實現(xiàn)營業(yè)收入8.08億元，同比增長82%。公司在2010年12月完成了增長，將醋酸的產(chǎn)能從35萬噸提升至80萬噸，產(chǎn)能增長約128.6%，未來通過深加工消化60%醋酸產(chǎn)能。預(yù)計醋酸項目有望在2011年底投產(chǎn)。

    目前，公司醋酸出廠價已提升了15%至4000元/噸。由于醋酸海外需求的超預(yù)期將在一定時間改變國內(nèi)醋酸行業(yè)供過于求的狀態(tài)，中銀國際將公司2011年醋酸均價預(yù)測由3200元提升至4050元，相應(yīng)公司的凈利潤和每股收益提高28%。

    與此同時，公司的其他產(chǎn)品中，尿素價格較為穩(wěn)定，DMF產(chǎn)品處于穩(wěn)中小幅攀升的狀態(tài)，預(yù)計二季度隨著下游漿料開工率的逐步恢復(fù)，DMF價格將處于小幅攀升的趨勢。

環(huán)氧丙烷、燒堿齊漲  濱化股份業(yè)績彈性大

    本周，環(huán)氧丙烷行情連番上揚，與前期平穩(wěn)的走勢大相徑庭，漲幅達到2.22%。預(yù)計近期環(huán)氧丙烷還會維持供給偏緊的狀況，價格將保持上升。濱化股份是直接受益于環(huán)氧丙烷上漲的公司。與此同時，燒堿也在穩(wěn)步上漲，與去年同期相比漲幅已達到100%，燒堿的上漲也將對濱化股份帶來積極影響。

    本周環(huán)氧丙烷的價格經(jīng)歷兩次上漲，四家主力報價公司均有上調(diào)。上游丙烯市場不理想，現(xiàn)貨報價有所下滑，成本得到緩解。環(huán)氧丙烷下游聚酯市場需求較旺，由于國內(nèi)外環(huán)氧丙烷生產(chǎn)總量有所下降，因此出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況，故價格一路走強。生意社分析師繆琦敏預(yù)計，近期環(huán)氧丙烷還會維持供給偏緊的狀況，其價格仍會繼續(xù)保持上升趨勢，從長期考慮，環(huán)氧丙烷價格可能會上升至16500元/噸，然后走勢趨穩(wěn)。

    燒堿本周上漲1.39%，雖周漲幅不明顯，但與去年同期相比，燒堿漲幅已達到一倍。生意社分析師李煒認為，4月燒堿將持續(xù)向好，但由于下半年將上新項目，新增產(chǎn)能將使市場貨源明顯增加，有供過于求的風(fēng)險。同時，新鹽不久后上市將沖擊市場，鹽價一般會下跌，下跌后燒堿生產(chǎn)成本壓力便有所緩解，下游經(jīng)銷商將要求降低價格，因此預(yù)計后市將進入穩(wěn)中盤整格局。

    濱化股份是環(huán)氧丙烷與燒堿最好的投資標的。濱化股份目前擁有環(huán)氧丙烷產(chǎn)能16萬噸/年，是國內(nèi)最大的供應(yīng)商，市場占有率約37%。2010年全年公司環(huán)氧丙烷營業(yè)收入達到20.87億元，主營利潤4.04億元，是公司第一大主營產(chǎn)品。中投證券測算顯示，公司的業(yè)績對環(huán)氧丙烷價格彈性較大，環(huán)氧丙烷價格每上漲1000元/噸，將增加公司每股收益0.3元。公司2010年每股收益為0.8元。

    同時，濱化股份對燒堿的業(yè)績彈性較大。據(jù)湘財證券分析，公司有42萬噸產(chǎn)能的燒堿，地處山東，臨近華東地區(qū)與華北地區(qū)，是燒堿價格上升較快的一個區(qū)域，預(yù)計燒堿平均價格每上漲100元/噸，公司業(yè)績提升約0.09元。而巨化股份、氯堿化工的業(yè)績提升分別為0.082元、0.065元。

動力煤連續(xù)上漲  周末均價站上800元/噸

    今年動力煤在這個傳統(tǒng)的淡季走出了一波淡季不淡，屢屢走高的行情。最近，動力煤市場一片緊俏，受中轉(zhuǎn)地、消費地區(qū)動力煤連續(xù)漲勢影響動力煤的主產(chǎn)地山西、內(nèi)蒙古地區(qū)，動力煤價格出現(xiàn)不同程度的上漲，其中大同5500大卡、5800大卡動力煤價格分別為665元/噸，685元/噸分別較上一周環(huán)比上漲10元/噸，20元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)煤炭價格也出現(xiàn)10元/噸~20元/噸不等漲幅，其中屹峰煤礦5500大卡發(fā)熱量則環(huán)比上漲20元/噸維持460元/噸的煤炭坑口價格，同熱值的寶豐礦煤炭價格上漲10元/噸。

    本周，動力煤周初均價787元/噸，周末均價為800元/噸，周漲幅為1.65%，較去年同期相比上漲15.10%。其中大同5500大卡動力煤價格為665元/噸較上一周環(huán)比上漲10元/噸。

    生意社煤炭分析師李倩認為，動力煤價格不斷走高跟4月1日大秦線開始檢修，動力煤調(diào)入量減少，秦皇島港煤炭庫存連續(xù)下降關(guān)系密切，市場上由于煤炭供應(yīng)減少，煤炭消費和經(jīng)銷企業(yè)產(chǎn)生的“恐慌性”購買情緒提升，對市場動力煤價格產(chǎn)生了推高作用。

    上市公司中，兗州煤業(yè)是華東地區(qū)動力煤龍頭，根據(jù)公司指引，2011年兗煤澳洲產(chǎn)量預(yù)計為1100萬噸，占公司煤炭總產(chǎn)量的22.9%，其中動力煤產(chǎn)量約650萬噸，占公司總產(chǎn)量的13.5%。由于澳洲生產(chǎn)的動力煤全部以合同形式銷售給日本、韓國等國家，因此將顯著受益于合同價的上漲。

    公司未來以鄂爾多斯能化為主體繼續(xù)收購可能的資源，此外澳洲地區(qū)未來兩年也將陸續(xù)放量，莫拉本煤礦2010年產(chǎn)量390萬噸，莫拉本露天礦已投產(chǎn)，地下煤礦2013年投入運營，露天煤礦將逐步達到1000萬噸；艾什頓煤礦產(chǎn)能520萬噸，2010年生產(chǎn)270萬噸。中信建投預(yù)計公司2011年~2013年每股收益為1.88元、2.02元、2.21元。

三氯甲烷本周續(xù)跌5.88%

    本周，三氯甲烷即繼續(xù)持續(xù)下滑，目前主流報價為8000元/噸，周初為9200元/噸，跌幅達到5.88%。但與去年同期相比，三氯甲烷的漲幅仍有45.45%。

    從開工情況來看，其他廠家裝置開工負荷基本恢復(fù)正常，其中山東和四川地區(qū)的甲烷氯化物裝置持續(xù)為滿負荷生產(chǎn)，江蘇地區(qū)開工率也達多八成以上。

    生意社分析師張利提到，三氯甲烷的價格走勢主要隨下游R22的市場走勢，在下游R22行情得到明顯改善前，業(yè)內(nèi)人士對后市多持消極態(tài)度，預(yù)計三氯甲烷市場短期上行壓力較大，后市將繼續(xù)低迷盤整運行。

    魯西化工是三氯甲烷的鮮有標的，據(jù)華創(chuàng)證券介紹，公司去年4月份以來，先后投產(chǎn)了12萬噸甲烷氯化物、8萬噸三聚氰胺、10萬噸甲胺/DMF\5萬噸氯化石蠟等項目，其中甲烷氯化物和三聚氰胺的毛利率分別高達40%和16%，遠超過公司主營產(chǎn)品尿素的毛利率。

下游需求不旺錦綸價格窄幅下滑

    錦綸（PA66）價格本周出現(xiàn)窄幅下滑，以牌號杜邦101L為例，周初市場主流報價維持在37000元/噸左右，周末市場主流報價回落至36500元/噸，跌幅在1.35%。其他部分牌號也出現(xiàn)了價格下調(diào)的趨勢。導(dǎo)致本周錦綸價格下滑的主要原因是上游原料動力不足，以及下游需求不旺。錦綸上游原料之一為己二酸，本周重要生產(chǎn)廠家下調(diào)結(jié)算價，內(nèi)貿(mào)外盤市場均行情寡淡，報價走軟居多。其次，錦綸下游因前段時間的大量購入，本階段主要以消耗庫存為主，需求無明顯放大。

    后市來看，短時間內(nèi)錦綸將因上述兩個利空因素進入短暫的窄幅下行階段，但因其優(yōu)良的性能以及廣泛的應(yīng)用，需求面上的利好或防止錦綸再次走入低谷。

    美達股份（000782，收盤價7.86元）是國內(nèi)錦綸龍頭企業(yè)之一，年產(chǎn)錦綸6切片10萬噸、長絲7萬噸、高檔針織布0.48萬噸，切片和紡絲能力均居國內(nèi)第一位。根據(jù)美達股份今年一季度業(yè)績預(yù)告顯示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤約4850萬元，同比增長約450%；每股收益0.12元。

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