機構(gòu)評級

鍵橋通訊

代碼：002316收盤價：16.61元評級：買入  評級機構(gòu)：中航證券

　　  根據(jù)我國“十二五”規(guī)劃，電力、煤炭、石油、交通等領(lǐng)域依然保持較大的投資規(guī)模，專網(wǎng)通信服務(wù)行業(yè)面臨廣闊的市場前景。預計未來十年，智能電網(wǎng)領(lǐng)域通信和信息等相關(guān)投資規(guī)模將達數(shù)千億元，而軌道交通領(lǐng)域相關(guān)投資也將達數(shù)百億元。

    鍵橋通訊將有望受益于此，鍵橋通訊的競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在行業(yè)經(jīng)驗、客戶關(guān)系和技術(shù)等方面。專網(wǎng)用戶對服務(wù)商的經(jīng)驗要求很高，公司在電力、煤炭、智能交通等領(lǐng)域積累了豐富經(jīng)驗和成功案例。公司與專網(wǎng)客戶保持密切技術(shù)合作，所有研發(fā)產(chǎn)品都是依托于用戶的工業(yè)系統(tǒng)開發(fā)，并在其系統(tǒng)上進行長時間的試驗性運行，使公司研發(fā)目標性和科研成果轉(zhuǎn)化效率高于同業(yè)競爭對手。

    公司成長的路徑有三個方面。一是在行業(yè)需求快速增長的情況下，不斷推出新產(chǎn)品。二是進行區(qū)域和行業(yè)拓展，成為覆蓋全國的多行業(yè)專網(wǎng)通訊技術(shù)解決方案服務(wù)商。三是通過并購快速擴大市場份額。

    智能電網(wǎng)、軌道交通等下游行業(yè)成長性突出，公司將在下游旺盛需求的帶動下獲得高速成長。

    中航證券預計公司2011～2012年每股收益分別為0.50元和0.72元，給予公司20元～22.5元的目標價，投資評級為“買入”。

晨光生物

代碼：300138收盤價：31.66元評級：增持  評級機構(gòu)：天相投顧

　　  晨光生物2010年實現(xiàn)營業(yè)收入5.84億元，同比增長41.07%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤0.64億元，同比增長30.28%。

    晨光生物主要從事辣椒紅色素、葉黃素、辣椒油樹脂和番茄紅素等天然植物提取物的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售，是世界上最大的辣椒紅色素生產(chǎn)供應商。報告期內(nèi)，公司多種產(chǎn)品共同發(fā)力，主營業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好。龍頭產(chǎn)品辣椒紅色素、辣椒精、葉黃素保持持續(xù)增長勢頭，收入同比增長幅度分別達17.21%、33.52%、32.66%。

    公司新增了棉殼、短絨、棉籽蛋白銷售，主要是因為“年產(chǎn)6萬噸植物蛋白項目”中棉籽蛋白子項目完工投產(chǎn)，新產(chǎn)品順利銷售所致。總體而言，公司在保持了單一產(chǎn)品龍頭地位的同時，實現(xiàn)了多產(chǎn)品的共同發(fā)展。公司公布股權(quán)激勵草案，擬向董事會成員、公司高管以及部分中層管理人員和業(yè)務(wù)骨干授予總計300萬份股票期權(quán)。股權(quán)激勵計劃的推出有利于公司的長期發(fā)展，也凸顯了管理者對于公司長期持續(xù)發(fā)展充滿信心。天相投顧預測公司2011～2013年的EPS（每股收益）分別是1.10元、1.53元和2.00元，給予其“增持”的投資評級。

北京城建

代碼：600266收盤價：15.36元評級：推薦  評級機構(gòu)：中投證券

　　  北京城建2010年房地產(chǎn)銷售額64.2億元創(chuàng)新高，實現(xiàn)營業(yè)收入、營業(yè)利潤和歸屬于上市公司股東凈利潤分別為46.5億、18.5億和12億元。

    公司費用控制及財務(wù)杠桿適中，三項費用率由2009年6.1%上升至7.6%，略有增長。資產(chǎn)負債率、扣除預收賬款后的負債率、凈負債率69%、42%和26%，短期支付壓力適中。

    2011年，國信證券和錦州銀行加快上市，持有30%權(quán)益的中科招商所投鋼研高納、數(shù)碼視訊、廣州杰賽已上市，投資收益逐步釋放；南京微創(chuàng)、同濟同捷、先鋒軟件等籌劃上市，持續(xù)回報可期；國奧投資開發(fā)規(guī)模擴大；北科建取得全面好成績。2011年將再投資二到四個項目，關(guān)注新能源和投資基金等新領(lǐng)域。計劃到2014年投資額將從2011年的14億元提升至20億元。

    新進入兩年的污水處理業(yè)務(wù)擴張迅速，開始盈利，股權(quán)已增至70%，最終謀求上市。

    2011年公司將加快銷售和融資力度，1～3月房地產(chǎn)開發(fā)銷售收入近19億元，全年銷售金額有望再創(chuàng)新高；投資領(lǐng)域有望獲新突破；積極參與保障房建設(shè)35萬平米，融資優(yōu)勢突出；一旦政策允許將啟動定向增發(fā)，并謀求他融資渠道。中投證券預計其2011年～2012年EPS（每股收益）為1.72元和2.48元，給予“推薦”評級  。

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