機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)

福耀玻璃

（代碼：600660收盤(pán)價(jià)：12.59元）評(píng)級(jí)：強(qiáng)烈推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：招商證券

　　  福耀玻璃昨日發(fā)布2010年年報(bào)，2010年公司銷售收入85億元，增長(zhǎng)39.92%，超出汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)量增速32.4%。

    2010年公司汽車(chē)玻璃銷售收入52.07億元，扣除海外市場(chǎng)之后，增速高達(dá)48%，遠(yuǎn)超乘用車(chē)銷量增速33.17%。招商證券認(rèn)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)OEM仍有空間，AM（改裝）市場(chǎng)可開(kāi)拓。

    2010年，公司在北美銷售收入8.38億元，增長(zhǎng)12.3%，亞太收入達(dá)15.2億元，增長(zhǎng)66%。而歐洲地區(qū)經(jīng)歷2010年的下滑后也有望呈現(xiàn)平穩(wěn)或小幅回升的態(tài)勢(shì)，同時(shí)考慮到原料價(jià)格上漲呈上漲態(tài)勢(shì)下海外整車(chē)廠對(duì)優(yōu)質(zhì)低價(jià)產(chǎn)品需求增加，預(yù)計(jì)2011年公司海外出口將增長(zhǎng)約30%，全球市場(chǎng)份額將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

    招商證券認(rèn)為，福耀玻璃國(guó)內(nèi)OEM市場(chǎng)將繼續(xù)擴(kuò)大，AM市場(chǎng)持續(xù)開(kāi)拓；憑借自身競(jìng)爭(zhēng)力，公司在國(guó)際市場(chǎng)地位將越來(lái)越重要，全球市場(chǎng)份額也將逐步增加，產(chǎn)能不足問(wèn)題逐步解決，新產(chǎn)品投放力度增加，按照2011年EPS（每股收益）1.10元，以15~18倍PE（市盈率）估值，合理股價(jià)為16.5～19.8元，繼續(xù)維持  “強(qiáng)烈推薦－A”投資評(píng)級(jí)。

合肥百貨

（代碼：000417收盤(pán)價(jià)：19.31元）評(píng)級(jí)：強(qiáng)烈推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：第一創(chuàng)業(yè)

　　  合肥百貨2010年年報(bào)顯示，2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.62億元，同比增長(zhǎng)19.99%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)2.86億元，同比增長(zhǎng)42.31%；每股收益0.60元。業(yè)績(jī)超預(yù)期的主要原因是門(mén)店規(guī)模擴(kuò)大、門(mén)店升級(jí)及品類調(diào)改有效、期間費(fèi)用率控制力增強(qiáng)。

    分類看，公司2010年百貨（含家電）收入增長(zhǎng)23.72%，同比提高7.17個(gè)百分點(diǎn)。超市收入增長(zhǎng)11.47%，不過(guò)因受市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)的影響，增速同比大幅下降5.83個(gè)百分點(diǎn)；毛利率因CPI走高上升1.53個(gè)百分點(diǎn)至11.47%。農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)交易收入增長(zhǎng)17.04%，同比增速下滑3.11個(gè)百分點(diǎn)，毛利率同比提升0.7個(gè)百分點(diǎn)至17.54%，繼續(xù)呈逐年提高態(tài)勢(shì)。

    目前肥西百大購(gòu)物中心項(xiàng)目和港匯廣場(chǎng)項(xiàng)目均已動(dòng)工建設(shè)，其中港匯廣場(chǎng)預(yù)計(jì)于2012年下半年正式開(kāi)業(yè)，將成為公司第一家真正意義上的大型商業(yè)綜合體。鼓樓商廈、樂(lè)普生商廈等百貨門(mén)店今年將完成改造。合家?？偟陻U(kuò)建在年內(nèi)將啟動(dòng)，擴(kuò)店速度年均20家。預(yù)計(jì)合肥農(nóng)產(chǎn)品國(guó)際物流園一期600畝于年底前年投入使用。宿州百大農(nóng)產(chǎn)品物流中心項(xiàng)目、瑤海配送中心三期工程，以及物流配送分中心建設(shè)均已啟動(dòng)。

    第一創(chuàng)業(yè)預(yù)計(jì)公司2011～2012年每股收益分別為1.04元、0.99元，當(dāng)前股價(jià)處于同行業(yè)估值低端。公司是區(qū)域零售板塊中的佼佼者，區(qū)域消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、省內(nèi)網(wǎng)絡(luò)的縱橫延伸、門(mén)店的調(diào)改等，均使盈利增長(zhǎng)仍存較大提升空間。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

大冶特鋼

（代碼：000708收盤(pán)價(jià)：18.15元）評(píng)級(jí)：買(mǎi)入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：世紀(jì)證券

　　  大冶特鋼昨日公布的年報(bào)顯示，2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入78.93億元，同比增長(zhǎng)41.93%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)5.62億元，同比增長(zhǎng)68.84%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益1.25元，同比增長(zhǎng)68.69%。分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5元（含稅）。

    2010年年初，公司抓住鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇機(jī)遇，年產(chǎn)鋼、鋼材、銷售鋼材分別為127.61萬(wàn)噸、133.44萬(wàn)噸、134.38萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)18.34%、20.40%、22%，比計(jì)劃分別增長(zhǎng)2.09%、21.31%、22.16%。2010年平均鋼價(jià)上漲了16.72%。

    公司2010年全年銷售毛利率10.24%，同比上升0.84個(gè)百分點(diǎn)。銷售利潤(rùn)率為8.14%，遠(yuǎn)高于大中型鋼鐵企業(yè)銷售利潤(rùn)率2.91%的水平。凈利潤(rùn)率為7.12%，同比提高了0.14個(gè)百分點(diǎn)。公司產(chǎn)品中，鐵路滲碳軸承鋼保持國(guó)內(nèi)引領(lǐng)水平，SKF、FAG軸承鋼供貨量大幅上升。

    世紀(jì)證券預(yù)計(jì)2011全年公司鋼材銷售達(dá)到140萬(wàn)噸，2011～2012年的基本每股收益為1.49元和1.62元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

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