維穩(wěn)成為主基調(diào) 三月有望迎陽春

每經(jīng)記者  趙笛  曾子建

 

    今年的早春時(shí)節(jié)，A股市場(chǎng)就如同天氣，乍暖還寒。即將過去的2月，經(jīng)歷了春節(jié)后一周的反彈后，又遭遇了本周的數(shù)天調(diào)整，在動(dòng)蕩的外圍局勢(shì)和原油的飆漲聲中，A股市場(chǎng)的3月行情將如何演繹？陽春3月，“兩會(huì)”即將召開，許多重要的政策或措施會(huì)在此期間出臺(tái)，必然會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響；外圍大宗商品市場(chǎng)近期波動(dòng)劇烈，國際油價(jià)等因素加劇了通脹預(yù)期，也可能扼殺歐美主要經(jīng)濟(jì)體剛剛開始的復(fù)蘇之路。此外，在空前嚴(yán)厲的房產(chǎn)調(diào)控之后，能否收到顯著效果，也會(huì)對(duì)后續(xù)政策的制定及相關(guān)市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

歷史回顧

 

十年來僅兩次大跌  年年三月都“維穩(wěn)”

 

每經(jīng)記者  趙笛

 

    每年的3月是全國“兩會(huì)”召開的日子，市場(chǎng)觀點(diǎn)大多認(rèn)為，3月份的行情以維穩(wěn)為主，漲跌都不會(huì)太大。

    值得注意的是，3月行情往往還呈現(xiàn)出“前平后高”的特征，即“兩會(huì)”期間股市震蕩幅度不大，“兩會(huì)”結(jié)束后，股市上漲的幾率較大。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)顯示，近十年來（2001年~2010年），3月份的A股市場(chǎng)共出現(xiàn)過六次上漲，四次下跌。其中，月漲幅最大的是2009年3月的13.94%，其次是2007年3月的10.51%；跌幅最大的是2008年3月，月跌幅高達(dá)20.14%，其次是2005年3月，月跌幅為9.55%。2003年和2006年的3月跌幅分別只有0.09%和0.06%，將此歸納為“橫盤”更為妥當(dāng)。因此，十年中A股的3月行情僅有兩次大跌。

    因此，將3月稱之為“維穩(wěn)月”并不為過。

    值得注意的是，近十年的3月份行情中，各年份上漲的幅度均不是很大。2009年的3月份之所以大漲13.94%，更多是因?yàn)榻?jīng)歷了2008年暴跌后的報(bào)復(fù)性上漲；2007年3月份大漲10.51%則是正處于大牛市的高潮期。若剔除這兩種極端情況，其余年份的3月漲幅均未超過8%。

    一般來說，全國“兩會(huì)”是在3月初召開，統(tǒng)計(jì)顯示，最近十年的3月份上半月一般都是振幅較小的“維穩(wěn)”，后半個(gè)月，出現(xiàn)上揚(yáng)的概率較大。

    有機(jī)構(gòu)分析這種現(xiàn)象的根源時(shí)指出，“兩會(huì)”期間，股市漲跌不大出于“維穩(wěn)”的需要。“兩會(huì)”閉幕后，隨著相關(guān)政策的顯山露水，壓抑許久的資金開始“有的放矢”地出擊受益板塊，從而使3月份行情呈現(xiàn)“前平后高”的走勢(shì)。

    上述統(tǒng)計(jì)顯示，2008年3月份的月跌幅20.14%和2005年3月份的月跌幅9.55%，這兩次暴跌均是整個(gè)市場(chǎng)處于大熊市之中。

    2008年是A股史上最有名的大熊市，當(dāng)年滬指跌幅高達(dá)65.39%。2008年3月份正值大熊市初期，整個(gè)3月份，A股處于連續(xù)殺跌中，毫無“反抗”的意味。

    2005年則處于一輪熊市的末尾，3月的跌幅竟然吞沒了2月份的反彈，似乎有加速趕底的意味。日線圖上看，整個(gè)3月份處于明顯的單邊下跌態(tài)勢(shì)。而滬指歷史大底998點(diǎn)就出現(xiàn)在當(dāng)年的6月份。

    值得注意的是，上述兩次暴跌前，A股市場(chǎng)都經(jīng)歷了反彈或橫盤。2005年2月份上漲9.58%，2008年2月份僅下跌0.8%。這從某種意義上是提前消耗了“維穩(wěn)行情”。由此可見，若處于大熊市，3月行情也需要提高警惕。

    好在當(dāng)前的股市所表現(xiàn)出來的特征并非大熊市，更像是漲跌都不大的震蕩市。從以往經(jīng)驗(yàn)看，3月份行情可樂觀看待。會(huì)否出現(xiàn)“前平后高”走勢(shì)，盡可以拭目以待。

市場(chǎng)分析

 

行情關(guān)鍵詞：“兩會(huì)”、國際油價(jià)、房產(chǎn)調(diào)控

 

每經(jīng)記者  曾子建

 

    A股市場(chǎng)在經(jīng)歷2月的反彈后，在接下來這個(gè)特殊時(shí)段，又將如何表現(xiàn)？哪些因素將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生明顯影響？

    說到3月的特殊，主要是“兩會(huì)”即將召開，必然會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生特殊的影響。其次，從外圍因素來看，大宗商品市場(chǎng)近期波動(dòng)劇烈，接下來的一個(gè)月中，國際油價(jià)等因素又將對(duì)A股產(chǎn)生重要影響。最后，從內(nèi)部因素來看，管理層對(duì)房?jī)r(jià)的調(diào)控能否起到顯著效果，將對(duì)后續(xù)政策的出臺(tái)起到重要作用。

事件之一：

 

“兩會(huì)”議題成熱點(diǎn)

 

    從歷次  “兩會(huì)”召開的時(shí)間來看，主要集中在2月底到3月中旬。如果梳理2月份、3月份的上證指數(shù)表現(xiàn)不難看出，“兩會(huì)”對(duì)2月和3月市場(chǎng)走勢(shì)有明顯的影響。在歷年的2月中，除1995年、1998年、1999年和2001年外，上證指數(shù)均取得正收益，概率高達(dá)75%；在3月中，除1991年、1993年、1994年、2005年和2008年外，股指也都取得正收益，概率同樣達(dá)到75%。很明顯，由于“兩會(huì)”在此期間召開，大盤上漲的概率很大。

    東方證券認(rèn)為，由于“兩會(huì)”關(guān)乎未來國家戰(zhàn)略方向的制定，以及年內(nèi)的宏觀調(diào)控、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等，將在“兩會(huì)”期間做出明確規(guī)劃。因此，“兩會(huì)”對(duì)市場(chǎng)的影響從中長(zhǎng)期來看，更在于市場(chǎng)的熱點(diǎn)。

    從長(zhǎng)期投資以及投資主題的角度看，東方證券認(rèn)為，“兩會(huì)”的一些議題將會(huì)對(duì)某些產(chǎn)業(yè)以及某些主題產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。例如，去年“兩會(huì)”熱議的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，就是去年股票市場(chǎng)的熱點(diǎn)，相關(guān)個(gè)股炒作更是貫穿全年。因此，就今年來看，作為“十二五”規(guī)劃的第一年，“兩會(huì)”熱議的話題將有可能圍繞經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整而展開。投資機(jī)會(huì)可能涵蓋農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、旅游業(yè)、現(xiàn)代物流、智能電網(wǎng)等多個(gè)領(lǐng)域。

事件之二：

 

高油價(jià)之下如何布局

 

    2月底，由于外圍突發(fā)事件的影響，導(dǎo)致國際大宗商品交易價(jià)格大幅波動(dòng)，特別是國際油價(jià)，一度突破100美元/桶的重要關(guān)口。那么，在3月，國際油價(jià)是否會(huì)持續(xù)上漲，這將對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響？

    短期來看，國際油價(jià)大漲是受產(chǎn)油地區(qū)的非正常性因素所引發(fā)。從長(zhǎng)期來看，高失業(yè)率和房地產(chǎn)疲軟，表明歐美還未完全從國際金融危機(jī)的陰影中走出，貨幣超發(fā)還將會(huì)持續(xù)，新興國家需求持續(xù)增長(zhǎng)，這給油價(jià)的長(zhǎng)期走強(qiáng)提供了支撐。

    招商證券一位分析師表示，如果未來國際油價(jià)達(dá)到120美元/桶，對(duì)我國CPI必然將帶來較大壓力。進(jìn)一步看，貨幣緊縮的政策也必然將延續(xù)下去，對(duì)A股市場(chǎng)的資金面構(gòu)成明顯的不利影響。

    當(dāng)然，高油價(jià)也將給A股市場(chǎng)帶來投資機(jī)會(huì)。光大證券指出，短期內(nèi)油價(jià)走強(qiáng)已幾乎成為定局，高油價(jià)在短期內(nèi)很難平息，因此目前正是布局相關(guān)板塊的好機(jī)會(huì)。直接受益的石油板塊，作為替代能源的煤炭、煤化工板塊，以開采、解決方案為主的服務(wù)板塊，開采石油煤炭的機(jī)械板塊將主要受益。新能源的風(fēng)能、光伏、核能、水能和生物能也作為替代性能源受益。

事件之三：

 

重點(diǎn)關(guān)注房市調(diào)控效果

 

    我國對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控效果，也將是3月份重點(diǎn)關(guān)注的事件。

    在2月，我國房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控措施可謂空前嚴(yán)厲。除房產(chǎn)稅試點(diǎn)的出臺(tái)外，主要城市限購令也密集出臺(tái)，同時(shí)，多家銀行取消部分城市首套房貸款利率優(yōu)惠政策。很明顯，房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控，幾乎成為和調(diào)控通脹同樣重要的大事。

    那么，從目前來看，房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控效果如何？申銀萬國的房地產(chǎn)行業(yè)周報(bào)顯示，目前各地房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)成交量萎縮的情況，而在2月下旬，北京甚至出現(xiàn)了在雙休日一手現(xiàn)房和二手住宅零成交的情況。

    雖然成交量有所萎縮，但房?jī)r(jià)能否出現(xiàn)明顯回落，將在3月份重點(diǎn)關(guān)注。2月份，統(tǒng)計(jì)局調(diào)整了CPI統(tǒng)計(jì)權(quán)數(shù)結(jié)構(gòu)，房?jī)r(jià)因素對(duì)CPI的影響將更大。因此，要想調(diào)控通脹，房?jī)r(jià)調(diào)控必然還將下大力氣。而3月份，如果房?jī)r(jià)不能有效控制，那么顯然會(huì)影響貨幣緊縮政策的進(jìn)一步出臺(tái)，這也將成為影響市場(chǎng)反彈高度的重要因素。

后市策略

 

調(diào)整后反彈概率大三條主線掘金“兩會(huì)”行情

 

每經(jīng)記者  曾子建

 

    2月22日，A股市場(chǎng)大幅下挫，隨后連續(xù)三天的縮量盤整走勢(shì)，導(dǎo)致A股市場(chǎng)即將在猶豫中結(jié)束2月的行情。

    在接下來的3月中，A股市場(chǎng)將如何運(yùn)行？“兩會(huì)”召開和外圍市場(chǎng)大幅波動(dòng)的背景下，A股市場(chǎng)的相關(guān)板塊存在哪些投資機(jī)會(huì)？投資者又該如何操作？

大盤走勢(shì)：

 

延續(xù)反彈概率較大

 

    2月的A股市場(chǎng)，調(diào)控政策密集出臺(tái)，從加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，到號(hào)稱史上最嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，從“國八條”到各地紛紛出臺(tái)的地方版限購令，對(duì)大盤而言無不是利空消息，直接打擊權(quán)重極大的銀行和地產(chǎn)板塊。

    然而，就在這樣的局面下，春節(jié)過后，股指展開了小幅反彈，直到本周二（2月22日），才因?yàn)橥鈬焕蛩赜绊?，暫時(shí)止住了上升勢(shì)頭。

    那么，接下來的3月份，股市能否延續(xù)反彈行情？

    分析人士指出，從本周情況來看，2月22日的大跌，基本集中消化了利空消息。隨后連續(xù)三天的縮量整理，表明市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)開始進(jìn)入觀望和等待狀態(tài)。一旦外圍不利因素影響開始減弱，則市場(chǎng)有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。

    在3月，由于“兩會(huì)”召開的因素，市場(chǎng)穩(wěn)定將是貫穿下個(gè)月的主基調(diào)。

    因此，大多數(shù)市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，市場(chǎng)難以出現(xiàn)大幅度的回落，前期的調(diào)整已經(jīng)初步到位，基本消化了利空。在充分的調(diào)整之后，后市保持強(qiáng)勢(shì)震蕩的概率相對(duì)較大。

    英大證券李大霄指出，盡管前期負(fù)面消息對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成短期影響，但這些不會(huì)改變市場(chǎng)回暖的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)有望在3月份迎來“小陽春”行情。

投資機(jī)會(huì)：

 

投資主線圍繞“兩會(huì)”

 

    財(cái)達(dá)證券認(rèn)為，從調(diào)控政策來看，盡管“兩會(huì)”期間可能成為政策真空期，但緊縮的預(yù)期并不會(huì)消失，因此即便大盤延續(xù)反彈，高度也不會(huì)太高。“兩會(huì)”期間市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，投資者可以關(guān)注以下三條主線：一是調(diào)結(jié)構(gòu)導(dǎo)向下最為受益的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)中的新材料、高端裝備制造和節(jié)能環(huán)保行業(yè)；二是通脹壓力中期存在、輸入型通脹風(fēng)險(xiǎn)加大背景下的農(nóng)業(yè)、化工、釀酒行業(yè)；三是受益于保障性住房建設(shè)力度加大的建筑建材行業(yè)。

    東方證券認(rèn)為，在未來三到五年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的集中推進(jìn)期，必將會(huì)推動(dòng)A股市場(chǎng)產(chǎn)生一批新藍(lán)籌。結(jié)合“十二五”規(guī)劃與“兩會(huì)”的主要議題，建議關(guān)注“兩會(huì)”期間在現(xiàn)代種業(yè)、農(nóng)業(yè)機(jī)械化、先進(jìn)裝備制造和基礎(chǔ)材料、基礎(chǔ)元器件制造、海洋產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代物流業(yè)、城市智能管理網(wǎng)絡(luò)以及合同能源管理、環(huán)保監(jiān)測(cè)與治理領(lǐng)域的政策探討，并從中深入挖掘投資機(jī)會(huì)。

 

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