慷慨分配卻慘案迭出 兔年高送轉(zhuǎn)行情撲朔迷離

每經(jīng)記者  李智

    曾幾何時(shí)，高送轉(zhuǎn)方案的破繭而出往往成為股價(jià)暴漲的興奮劑，催生了中兵光電等一只只大牛股，讓高送轉(zhuǎn)概念成為“永恒的炒作主題”之一。但當(dāng)一場(chǎng)罕見的“極寒”在節(jié)前的A股市場(chǎng)肆虐后，曾經(jīng)的股價(jià)興奮劑卻似乎化身為毒藥，造就了一個(gè)又一個(gè)的跌停板。

    當(dāng)面對(duì)機(jī)器人、科倫藥業(yè)等一個(gè)又一個(gè)“受害者”，不少投資者在損失慘重的同時(shí)也不禁發(fā)出疑問：一年一度的高送轉(zhuǎn)行情還會(huì)上演嗎？今年又將以何種形式進(jìn)行演繹？本期《每日經(jīng)濟(jì)新聞》試圖從導(dǎo)致高送轉(zhuǎn)股“見光死”的誘因以及新的市場(chǎng)環(huán)境下對(duì)高送轉(zhuǎn)概念的把握方式入手，給投資者提供有益的借鑒和思路。

三大元兇作祟高送轉(zhuǎn)股頻現(xiàn)“見光死”

每經(jīng)記者  李智

    提到本周高送轉(zhuǎn)概念股的表現(xiàn)，作為兩市高價(jià)股之一的科倫藥業(yè)（002422，收盤價(jià)149.80元）毫無疑問是最具有代表性的。本周三晚間，公司公布2010年的業(yè)績快報(bào)，正如各界的預(yù)期一樣，科倫藥業(yè)的業(yè)績繼續(xù)保持高速增長——6.61億元的凈利潤同比增長近55%。除了靚麗的業(yè)績外，公司同時(shí)提出“向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股派紅利5元”的分配預(yù)案。

    面對(duì)這樣一份業(yè)績快報(bào)，包括中信證券、光大證券在內(nèi)的多家券商機(jī)構(gòu)都給予了肯定，但令投資者沒有想到的是，公告披露的次日，直接低開的科倫藥業(yè)遭遇了上市以來的首個(gè)跌停板，而昨日（2月25日）不少投資者期待中的超跌反彈，最終也僅僅實(shí)現(xiàn)了0.76%的漲幅。

    實(shí)際上，與科倫藥業(yè)遭遇相似的還有被譽(yù)為  “創(chuàng)業(yè)板高送轉(zhuǎn)之王”的機(jī)器人（300024，收盤價(jià)65.24元），在2010年提出“10送2轉(zhuǎn)10派1元”的分配方案后，本周四晚間公司再次推出了  “10送5轉(zhuǎn)7派1元”的分配預(yù)案，如此力度的連續(xù)高送轉(zhuǎn)確實(shí)令人感到有些意外。不過可惜的是，慷慨的送轉(zhuǎn)似乎再次扮演了“股價(jià)毒藥”的角色，周五公司股價(jià)在大幅低開后一度與跌停板“親密接觸”，最終收于65.24元，下跌9.25%。

    根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，本周推出高送轉(zhuǎn)方案當(dāng)日遭遇“見光死”的公司并不在少數(shù)，比如周四公布“10轉(zhuǎn)10派4元”的超日太陽盤中跌幅也一度超過8%，周五公布“10轉(zhuǎn)10派1元”的普利特最大跌幅超過了5%。而在此之前，三安光電（10轉(zhuǎn)12派2元）、碧水源（10轉(zhuǎn)增10～12股）、合康變頻（10轉(zhuǎn)10派2.5元）等公司也均有類似的遭遇。

    回憶2011年的第一個(gè)交易日，精華制藥、林海股份等首批公布年報(bào)的公司在高送轉(zhuǎn)預(yù)期的推動(dòng)下，攜手上演了一出瘋狂的漲停秀，讓市場(chǎng)對(duì)今年高送轉(zhuǎn)行情更加期待。但是隨著A股指數(shù)的不斷下挫與年報(bào)披露期的臨近，一年一度的“高送轉(zhuǎn)盛宴”不但沒有到來，反而帶來一個(gè)個(gè)的跌停板。

    那么，到底是什么原因讓兔年高送轉(zhuǎn)行情變得如此撲朔迷離？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在對(duì)渤海證券、長江證券等多家券商的分析師和私募人士進(jìn)行采訪后，總結(jié)出了3個(gè)主要“元兇”。

元兇一：獲利資金乘機(jī)出逃

    仔細(xì)觀察一部分在公司披露高送轉(zhuǎn)方案后遭遇“見光死”的個(gè)股的走勢(shì)，不難發(fā)現(xiàn)一個(gè)細(xì)節(jié)：即這些公司在方案披露前夕股價(jià)均出現(xiàn)了明顯的異動(dòng)。以本周披露方案的科倫藥業(yè)為例，公司股價(jià)在周三出現(xiàn)了明顯的異動(dòng)——從當(dāng)日14：15開始，此前表現(xiàn)得還頗為正常的股價(jià)在大量買單推動(dòng)下突然上攻，最終，公司股價(jià)在上證指數(shù)微漲0.25%的背景下竟大漲了6.56%，并創(chuàng)出165.20元的今年新高。

    而從周四跌停之后交易所公布的數(shù)據(jù)來看，扛起空頭大旗的主要還是各地的游資，比如國泰君安上海打浦路營業(yè)部和國泰君安杭州慶春路營業(yè)部就分別以8658.09萬元和6543.81萬元的賣出額位居賣出榜的第一和第二位，而不是集結(jié)在前十大流通股東席位中的基金等機(jī)構(gòu)。同樣，周五一度跌停的機(jī)器人在公司公告的前一個(gè)交易日，股價(jià)也出現(xiàn)明顯異動(dòng)，漲幅達(dá)到了7.47%。對(duì)此有市場(chǎng)人士指出，結(jié)合這些個(gè)股此前的走勢(shì)來看，很可能是部分提前埋伏的獲利資金，在利好之時(shí)選擇了瘋狂出逃。

元兇二：高送轉(zhuǎn)方案泛濫

    在過去的幾年中，高送轉(zhuǎn)概念一直是年報(bào)期間最受追捧的投資主題之一，市場(chǎng)的關(guān)注度甚至一度超過了對(duì)于年報(bào)業(yè)績本身。但有一點(diǎn)需要指出的是，隨著2008年新一輪IPO開閘后出現(xiàn)了大量新的上市公司，其中中小板、創(chuàng)業(yè)板的上市公司往往熱衷于慷慨送股，它們也成為了高送轉(zhuǎn)大軍的主力。

    一位私募人士指出，在2008年年報(bào)期間，類似于“10送10，10轉(zhuǎn)10”之類的高送轉(zhuǎn)方案可謂鳳毛麟角，即使在年報(bào)披露的高峰期，一周可能也只會(huì)遇到一兩家，所以當(dāng)中兵光電推出“10轉(zhuǎn)10”方案之后立刻引爆了市場(chǎng)的激情。但現(xiàn)在的情況和以前有了很大的不同，雖然年報(bào)高峰期還未真正到來，但是一天可能同時(shí)出現(xiàn)幾個(gè)高送轉(zhuǎn)。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，雖然還未真正進(jìn)入年報(bào)高峰期，但披露高送轉(zhuǎn)方案的上市公司就已達(dá)到近70家之多，相信隨著時(shí)間的推移，這個(gè)數(shù)字還會(huì)不斷遞增。具體來看，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司仍然占到了絕對(duì)的主力。面對(duì)漫天飛舞的高送轉(zhuǎn)預(yù)案，不少熱衷于炒作這一概念的投資者，也都因?yàn)闃?biāo)的太多而感到有些無從下手。

元兇三：市場(chǎng)信心不足

    此前，曾經(jīng)有不少券商對(duì)今年年報(bào)中高送轉(zhuǎn)概念的把握發(fā)布了專題報(bào)告，提出了各種挖掘高送轉(zhuǎn)機(jī)遇的線索，可是在接連遭遇“見光死”的背景下，這些準(zhǔn)則卻頻頻失準(zhǔn)。一位策略分析師略顯尷尬地表示，主要還是整個(gè)市場(chǎng)的形勢(shì)不同了。

    他認(rèn)為，對(duì)于公司基本面來講，高送轉(zhuǎn)方案并沒有直接的推動(dòng)，而之所以市場(chǎng)資金鐘愛炒作高送轉(zhuǎn)個(gè)股，主要還是對(duì)于消息披露后引發(fā)資金追捧，以及未來搶權(quán)行情和填權(quán)行情的期待。但是在目前市場(chǎng)震蕩的背景下，難以判斷的未來卻使另一部分資金望而卻步。

    再加上一些具有很強(qiáng)高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股在被炒至高位后突然遭遇  “見光死”，這又進(jìn)一步打擊了市場(chǎng)的信心。同時(shí)，高送轉(zhuǎn)概念稀缺性的逐漸喪失等因素，使其對(duì)于資金的吸引力較過去已經(jīng)大打折扣。

“見光死”后也有涅槃  兔年炒高送轉(zhuǎn)要善變

每經(jīng)記者  李智

    一份份慷慨分配方案所引發(fā)的大跌慘案，已逐漸掩蓋了許多關(guān)于高送轉(zhuǎn)行情的輝煌記憶。但不能忽視的是，就在大跌慘案頻發(fā)之時(shí)，同樣具有高送轉(zhuǎn)概念的威爾泰（002058，收盤價(jià)21.89元）依舊強(qiáng)勢(shì)大漲；濱化股份（601678，收盤價(jià)26.01元）也在暴跌之后“起死回生”。

    毫無疑問，在新的市場(chǎng)環(huán)境之下，今年對(duì)于高送轉(zhuǎn)概念的把握方式也將發(fā)生巨大的變化，單純尋找高送轉(zhuǎn)潛力股的思路，已經(jīng)難以在機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存的市場(chǎng)中立于不敗之地。

高送轉(zhuǎn)股中的“星星之火”

    與本周隕落的眾多高送轉(zhuǎn)概念股相比，威爾泰無疑是個(gè)特例，它也因此成為很多股民心目中希望支撐高送轉(zhuǎn)概念上漲的  “星星之火”。

    2月23日，威爾泰公布了2010年的業(yè)績報(bào)告，除了透露實(shí)現(xiàn)凈利潤1315萬元，同比增長69.74%的好消息外，還推出了“每10股轉(zhuǎn)9送1派0.6元”的分配方案。令人驚訝的是，就是這樣一份并不稀罕的年報(bào)，卻直接成為其股價(jià)大漲的導(dǎo)火索。23日，威爾泰直接以“一字型”的漲停收?qǐng)觯⒃陔S后的24日繼續(xù)漲停。近3個(gè)交易日來，公司股價(jià)累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到25.80%。另外，本周披露高送轉(zhuǎn)方案的金通靈、東方日升也出現(xiàn)了不同程度的上漲，并沒有遭遇見光死的“魔咒”。

    值得關(guān)注的是，除了剛剛披露分配公告的公司之外，不少此前遭遇見光死的公司也逐漸走出了陰霾。其中最為典型的莫過于1月24日首批披露年報(bào)的濱化股份。在公布“10轉(zhuǎn)5派1元”的方案后，濱化股份當(dāng)日立刻遭遇了一個(gè)跌停板，次日再次大跌9.70%，令不少投資者損失慘重。不過，就在大家將視線逐漸轉(zhuǎn)移到其他“受害者”身上時(shí)，濱化股份卻悄悄地開始了上漲之路。

    截至本周五收盤，濱化股份的股價(jià)已經(jīng)由大跌之后的最低18.60元，一路上漲到最高26.99元，不僅超越了年報(bào)披露前的23.60元，更是創(chuàng)出了自2010年2月份上市以來的新高。值得一提的是，濱化股份“涅槃重生”的背后，實(shí)際上是機(jī)構(gòu)資金的推動(dòng)。公開交易信息顯示，2月24日買入公司股份的前5名均是機(jī)構(gòu)，合計(jì)買入金額超過了2.4億元。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，像濱化股份這樣在遭遇“見光死”之后成功反彈的公司還有曙光股份（1月24日披露10轉(zhuǎn)10方案）、三安光電（1月24日披露10轉(zhuǎn)12派2方案）以及江特電機(jī)（1月25日披露10轉(zhuǎn)8派0.35元方案）等等。

抗跌“基因”大解析

    面對(duì)大相徑庭的股價(jià)走勢(shì)，不少投資者都發(fā)出了疑問——同樣是高送轉(zhuǎn)個(gè)股，為何有的公司能夠強(qiáng)勢(shì)大漲，有的公司卻只能含恨暴跌？在這種復(fù)雜的情況下，又怎樣把握高送轉(zhuǎn)中的機(jī)遇呢？記者整理后發(fā)現(xiàn)，在消息公布前股價(jià)表現(xiàn)平平甚至下跌的公司，往往具有更強(qiáng)的抗跌能力。

    以威爾泰為例，在披露利好消息之前的一段時(shí)間中，公司股價(jià)處在小幅度震蕩上行的過程當(dāng)中。2月9日至2月22日期間，威爾泰的區(qū)間漲幅僅為4.50%，而就在22日，公司股價(jià)還下跌了3.55%。再如23日公布分配預(yù)案漲停的金通靈，22日才出現(xiàn)了幅度為6.35%的下跌。另有一點(diǎn)需要指出的是，相對(duì)于在公布年報(bào)之時(shí)披露分配方案的公司而言，臨時(shí)發(fā)布公告的公司表現(xiàn)往往也更好一些。

    對(duì)于這種現(xiàn)象，不少業(yè)內(nèi)人士都有較為一致的看法，即認(rèn)為公布利好之前股價(jià)表現(xiàn)平平，正說明沒有太多的資金提前進(jìn)入，因而在利好公布之后獲利資金出逃的壓力自然也就小了很多。同樣，年報(bào)披露的時(shí)間往往比較確定，一些送轉(zhuǎn)預(yù)期較強(qiáng)的公司也會(huì)提前受到資金的關(guān)注，臨時(shí)公布高送轉(zhuǎn)方案的推出時(shí)間卻難以把握，無形中增加了資金短線博利好的難度。

    而對(duì)于大跌之后強(qiáng)勢(shì)反彈的公司來說，最大的特點(diǎn)就是伴隨著股價(jià)的企穩(wěn)，成交量也逐步回落并穩(wěn)定；之后成交量的再次放大，往往也就意味著反彈的臨近。以濱化股份為例，公司股價(jià)大跌的1月24日和25日兩個(gè)交易日，成交額分別為2.56億元和2.19億元，而在隨后成交額便出現(xiàn)明顯萎縮，2月1日甚至跌破了1億元關(guān)口。與此同時(shí)，公司股價(jià)也處在一個(gè)震蕩企穩(wěn)的過程當(dāng)中，直到2月21日成交額再次漲至2.17億元之后，就拉開了連續(xù)上漲的序幕。

高送轉(zhuǎn)選股思路漸變

    毫無疑問的是，在剛剛到來的兔年當(dāng)中，無論是市場(chǎng)環(huán)境還是高送轉(zhuǎn)概念股的表現(xiàn)，都已經(jīng)出現(xiàn)了巨大的變化。僅僅依靠挑選具有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股提前潛伏，或是在利好兌現(xiàn)后果斷殺入的套路，已經(jīng)不足以在危機(jī)四伏的高送轉(zhuǎn)大戲中立于不敗之地。

    在新的背景之下，不少策略分析師也都提出了新的看法。東吳證券分析師戴歡歡告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，首先可以關(guān)注行業(yè)基本面向好的高送轉(zhuǎn)個(gè)股；其次，關(guān)注部分沒有受到炒作的高送轉(zhuǎn)個(gè)股，且派送比例超過10，并有較高派現(xiàn)金額的公司。

    也有分析師指出，結(jié)合此前的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，投資者除了選擇有強(qiáng)烈分配預(yù)期的優(yōu)質(zhì)個(gè)股潛伏外，將曾遭遇“見光死”但基本面仍具有優(yōu)勢(shì)的公司納入視線當(dāng)中，也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。不過，這還需要投資者緊密關(guān)注股價(jià)和成交量的波動(dòng)情況。

    另有私募人士提示，在高送轉(zhuǎn)題材的炒作中，具有投資機(jī)會(huì)的并不僅僅有披露方案之前的猜想期和隨后的利好兌現(xiàn)期，一些敏感的時(shí)點(diǎn)也值得投資者重點(diǎn)關(guān)注，比如股權(quán)登記日、除權(quán)除息日等。

    數(shù)據(jù)顯示，近期將進(jìn)行股權(quán)登記且分配方案較為誘人的公司包括精誠銅業(yè)  （2月28日）、華平股份（2月28日）、雙塔食品（3月1日）等。但需要提醒投資者關(guān)注的是，盡量回避那些在敏感時(shí)點(diǎn)到來之前股價(jià)提前異動(dòng)的個(gè)股。

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