投資者追捧 個(gè)別信托公司主投房地產(chǎn)

每經(jīng)記者  徐子莫  賀麒麟  李靜瑕發(fā)自上海、北京

    嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控為信托產(chǎn)品市場(chǎng)帶來(lái)了難得的機(jī)遇。由于融資渠道不暢，大量房企轉(zhuǎn)向了信托公司，在優(yōu)質(zhì)的抵押品以及約10%的年預(yù)期收益的雙重“誘惑”

    下，投資者紛紛“慷慨解囊”。為了迎合這一需求，部分信托公司也加大了這類產(chǎn)品的推出力度。機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，開年來(lái)，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品發(fā)行款數(shù)和融資規(guī)模較去年末的低谷都有了大幅上升。甚至有信托公司幾乎所有的在運(yùn)行信托產(chǎn)品都投向了房地產(chǎn)。

    但高收益必然意味著高風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，房地產(chǎn)價(jià)格下降帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然難以規(guī)避。為了分散風(fēng)險(xiǎn)，部分信托公司將資金投向了更為安全的保障房建設(shè)；而對(duì)于銀信理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行，則更有可能是銀行出于吸收存款的需要。

每經(jīng)記者  徐子莫  發(fā)自上海

    雖然遭遇嚴(yán)控，但房地產(chǎn)信托明顯高于存款的收益率卻依舊受到市場(chǎng)熱捧。

    安信證券統(tǒng)計(jì)顯示，在今年1月的集合信托計(jì)劃中，房地產(chǎn)信托的成立規(guī)模占全部信托成立規(guī)模的37%。截至上周四，處于推薦中的信托計(jì)劃達(dá)26款，其中有12款投向房地產(chǎn)，發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)超25億元。公開資料顯示，有信托公司在運(yùn)行的10款產(chǎn)品中，9款投向了房地產(chǎn)領(lǐng)域。

    “房地產(chǎn)融資在信托業(yè)務(wù)中的占比可能還不到1%，之所以‘劍指’房地產(chǎn)信托，可能還是來(lái)自于監(jiān)管層的管控力度，以及部分地產(chǎn)商借道信托來(lái)融資的影響?！贬槍?duì)去年底監(jiān)管層對(duì)于信托公司出臺(tái)的一系列調(diào)控措施，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所副所長(zhǎng)李勇向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》如是表示。

信托：房企和投資者的共同選擇

    農(nóng)歷新年伊始，央行就宣布加息0.25個(gè)百分點(diǎn)。隨即央行又宣布，2月24日再度上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。在股市低迷以及通脹壓力下，信托公司動(dòng)輒超過(guò)9%的年收益率，無(wú)疑是投資者重要的選擇。

    “房地產(chǎn)信托年收益率有些確實(shí)能超過(guò)10%，但是其背后的風(fēng)險(xiǎn)，投資者也應(yīng)當(dāng)理性看待?！崩钣抡J(rèn)為：“目前，信托融資門檻比其他投資要高得多，100萬(wàn)的‘起步價(jià)’不是普通投資者可以承受的?！?/p>

    根據(jù)信托合同規(guī)定，普通信托計(jì)劃，300萬(wàn)元以下的投資者不得超過(guò)50人。目前，信托產(chǎn)品除了通過(guò)信托公司自身募集外，也通過(guò)各家銀行的私人銀行進(jìn)行銷售，主要還是針對(duì)高端客戶。

    值得注意的是，目前銀行銷售的信托包括部分房地產(chǎn)信托計(jì)劃。建行滬上一支行客戶經(jīng)理向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》透露：“我們現(xiàn)在只做300萬(wàn)元及其以上的信托計(jì)劃，因?yàn)?00萬(wàn)元的計(jì)劃大多數(shù)是信托公司自己的員工買去了?！彼硎荆捎谀昀矢?，100萬(wàn)元的信托計(jì)劃現(xiàn)在銀行很難拿到名額，而且產(chǎn)品是由分行再派到各家支行，不是每家支行都能拿到信托產(chǎn)品額度。

高收益中蘊(yùn)涵高風(fēng)險(xiǎn)

    一信托公司駐滬代表處工作人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》：“從年收益率能看出一些房地產(chǎn)商的融資規(guī)模以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力：往往是急切需要資金，且融資比較困難的房地產(chǎn)商，他們發(fā)行信托產(chǎn)品時(shí)，可能會(huì)把收益率定在10%以上。相對(duì)這一類房企，一些大型房企（信托產(chǎn)品）雖然年收益率不是很高，但是比較穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小?！?/p>

    “由于信托產(chǎn)品屬于私募，其信息并不公開透明，很難了解到具體的年收益率?！逼找尕?cái)富分析師陳鵬真表示。

    來(lái)自Wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，目前已經(jīng)成了的房地產(chǎn)信托計(jì)劃有8款。其中不包括已經(jīng)融資成功的  “華澳·長(zhǎng)信3號(hào)集合資金信托計(jì)劃（C、D、E類信托資金募集）”，該款計(jì)劃已經(jīng)于2月16日成功募集10.1億元。雖然成立不到2年時(shí)間，但是華澳信托在運(yùn)行的10款產(chǎn)品中，9款投向了房地產(chǎn)領(lǐng)域，發(fā)行規(guī)模超過(guò)60億元。

    一些業(yè)內(nèi)銷售經(jīng)理表示，現(xiàn)在重啟的房地產(chǎn)信托，最高收益率或?qū)⒊^(guò)15%。

    雖然高利率能吸引投資者進(jìn)入，但是不得不注意房地產(chǎn)商在融資過(guò)程中所付出的高額成本，而這些成本往往高達(dá)15%以上，其中包括信托費(fèi)、銀行代銷費(fèi)、托管費(fèi)等等。

    信托產(chǎn)品中基本上都會(huì)附加“利率掛鉤”條款，比如掛鉤1年～3年期不等的貸款利率。加息后，信托收益率將與實(shí)際貸款利率同等上浮，導(dǎo)致房地產(chǎn)商的綜合成本進(jìn)一步提高，通常是普通銀行貸款利率兩倍至三倍，甚至更高。融資方不堪重負(fù)風(fēng)險(xiǎn)暴露，不僅信托合同約定的高預(yù)期收益難以實(shí)現(xiàn)，甚至連信托本金都有損失的風(fēng)險(xiǎn)。

銀信合作

借道銀信合作  銀行意在攬儲(chǔ)

每經(jīng)記者  賀麒麟  發(fā)自上海

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，當(dāng)前的銀信合作已無(wú)往日盛景，但并未絕跡于市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士表示，投向房地產(chǎn)的銀信合作產(chǎn)品屬于組合投資類，但該類產(chǎn)品以資金池方式運(yùn)行，投向信息披露較少。

    業(yè)內(nèi)人士并指出，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，發(fā)行包括房地產(chǎn)投向在內(nèi)的銀信合作產(chǎn)品，相當(dāng)于將原本直接貸款賺取息差的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目讓利與儲(chǔ)戶，因此并不劃算；但銀行依靠高收益率的銀信合作產(chǎn)品可以吸收目前極為稀缺的存款。

    隨著監(jiān)管頻率和力度的加大，商業(yè)銀行面臨的資金壓力隨之上行，年內(nèi)很可能出現(xiàn)包括“借道”理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)的各種形式的攬儲(chǔ)潮。

房產(chǎn)類銀信產(chǎn)品規(guī)模難估量

    “一般來(lái)說(shuō)，信托公司挑選的都是中高檔的房地產(chǎn)項(xiàng)目，開發(fā)商資質(zhì)和樓盤價(jià)格都比較有保障。”一股份制銀行理財(cái)經(jīng)理表示。

    不過(guò)，今年以來(lái)，投向房地產(chǎn)的銀信合作理財(cái)產(chǎn)品鮮有問(wèn)世?！艾F(xiàn)在還沒(méi)有這方面的新產(chǎn)品銷售，去年年底賣完以后就沒(méi)發(fā)過(guò)了?！币淮笮欣碡?cái)經(jīng)理表示。

    據(jù)用益信托工作室不完全統(tǒng)計(jì)，上周（2月14日～2月20日）共有16家銀行和9家信托公司參與發(fā)行了125款銀信理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量環(huán)比增加了29款。

    從投資方式看，上周發(fā)行組合投資類產(chǎn)品90款，發(fā)行數(shù)量占比72%；發(fā)行債券類產(chǎn)品12款，占比9.60%；發(fā)行信托貸款類產(chǎn)品8款，占比6.40%；發(fā)行權(quán)益投資類與外幣類產(chǎn)品的數(shù)量均為4款，分別占比3.20%；發(fā)行證券投資類產(chǎn)品6款，占比4.80%；發(fā)行信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品1款。

    社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心研究員王伯英在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在銀信合作產(chǎn)品中組合投資類和債券類產(chǎn)品占主導(dǎo)地位，投向房地產(chǎn)的銀信合作產(chǎn)品一般包括在組合投資類中。

    “組合投資類以資金池方式運(yùn)行，具體的投資方向公布不是特別詳細(xì)?！彼M(jìn)一步指出，節(jié)后銀信合作理財(cái)市場(chǎng)較為平靜。

    根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年1月份投向房地產(chǎn)的銀信產(chǎn)品僅為8款，數(shù)量占比為1.22%，為所有投向中最低；而其規(guī)模則難以估算。

銀行為存款“忍痛割愛(ài)”

    業(yè)內(nèi)人士并稱，目前金融市場(chǎng)是銀信產(chǎn)品的主要投向。記者發(fā)現(xiàn)，本周已發(fā)行的4款銀信合作產(chǎn)品中，資金投向均為金融市場(chǎng)。今年1月份數(shù)據(jù)亦顯示，投向金融市場(chǎng)的銀信產(chǎn)品數(shù)量占比高達(dá)92.98%。

    實(shí)際上，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，除投向金融市場(chǎng)外，包括房地產(chǎn)投向在內(nèi)的銀信合作產(chǎn)品并不劃算。“銀行發(fā)行這種產(chǎn)品，類似于‘讓利于民’。”上述股份制銀行理財(cái)經(jīng)理認(rèn)為，本來(lái)是銀行直接貸款給企業(yè)賺取息差，現(xiàn)在把這部分利潤(rùn)讓與儲(chǔ)戶，而且都是優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，所以不劃算。

    不過(guò)，銀行并非“圣誕老人”，讓出優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的同時(shí)，銀行依靠高收益率的銀信合作產(chǎn)品來(lái)吸引存款。

    “現(xiàn)在投資者就是看哪里利率高，就把錢搬到哪里?！痹摾碡?cái)經(jīng)理指出，打包信托的理財(cái)產(chǎn)品是收益率水平最高的銀行理財(cái)產(chǎn)品。

風(fēng)險(xiǎn)提示

風(fēng)控措施大幅強(qiáng)化  系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)猶存

每經(jīng)記者  印崢嶸  發(fā)自上海

    隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策的頻繁出臺(tái)，作為地產(chǎn)商融資的主要渠道之一，信托公司作為受托人對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目公司的風(fēng)控措施也相應(yīng)強(qiáng)化。

    業(yè)內(nèi)分析人士指出，房地產(chǎn)信托最大的風(fēng)險(xiǎn)不在于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，而是房地產(chǎn)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷加碼，房企的現(xiàn)金流日趨緊張，限購(gòu)令對(duì)房地產(chǎn)交易量的鎖定又拉長(zhǎng)了房企回收資金的周期，房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力再被放大。

風(fēng)控措施近乎“苛刻”

    根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)公布的2010年數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，信托資金中投資于房地產(chǎn)的資金余額達(dá)4323.68億元，單季新增545.48億元。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》查閱了信托公司近期發(fā)行的房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品，公開資料顯示，信托公司為了保證產(chǎn)品到期兌付，給房地產(chǎn)項(xiàng)目公司設(shè)置了多重“防火墻”，強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

    以新華信托2010年底發(fā)行的“浙江珍貝房地產(chǎn)股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”為例，產(chǎn)品說(shuō)明書顯示，信托資金全部以增資的方式投資于浙江珍貝置業(yè)有限公司，用于湖州市仁皇山新區(qū)S18地塊項(xiàng)目建設(shè)。

    據(jù)悉，該信托計(jì)劃認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為100萬(wàn)元，募集資金規(guī)模不超過(guò)1.5億元，信托期限18個(gè)月，預(yù)期年化收益率為11%至12%。

    從產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上看，針對(duì)上述具體的房地產(chǎn)項(xiàng)目，新華信托通過(guò)股權(quán)質(zhì)押、土地抵押等方式，為產(chǎn)品到期實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益上了多層保險(xiǎn)。

    例如，新華信托以增資持股70%和項(xiàng)目公司股東股權(quán)質(zhì)押的方式，控制了項(xiàng)目公司100%的股權(quán)；項(xiàng)目公司還將其仁皇山新區(qū)S18地塊不少于50000平方米土地使用權(quán)抵押給新華信托。

    在此基礎(chǔ)上，新華信托設(shè)立了專門資金監(jiān)管賬戶，保管上述項(xiàng)目公司的資金和項(xiàng)目銷售收入，對(duì)信托資金和項(xiàng)目銷售收入進(jìn)行全程監(jiān)管；同時(shí)委派董事、印信管理等高管，并且對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理的重大事項(xiàng)擁有一票否決權(quán)。

關(guān)注房地產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

    華融資產(chǎn)的一位負(fù)責(zé)人指出，房地產(chǎn)信托最大的風(fēng)險(xiǎn)不在于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，而是房地產(chǎn)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    “現(xiàn)在房企的資金壓力表現(xiàn)得還不明顯，2011年下半年，隨著房地產(chǎn)公司的資金周轉(zhuǎn)壓力加大，會(huì)有越來(lái)越多的房企面臨缺錢的窘境。”

    上述人士進(jìn)一步指出，隨著調(diào)控政策不斷加碼，房企的現(xiàn)金流緊張，限購(gòu)令對(duì)房地產(chǎn)交易量的鎖定又拉長(zhǎng)了房企回收資金的周期，房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力會(huì)越來(lái)越大。

    “從現(xiàn)狀看，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品總體做得很成功，并沒(méi)有出現(xiàn)重大兌付困難的案例?！缎磐泄緝糍Y本管理辦法》出臺(tái)以后，信托公司管理的資金規(guī)模和凈資本掛鉤，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)被定為高風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，無(wú)法大規(guī)模鋪開，加大了房企通過(guò)信托融資的成本和門檻?！?/p>

    上海一家信托公司的業(yè)務(wù)員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的回報(bào)率主要受土地價(jià)格、項(xiàng)目售價(jià)和管理成本影響，一般情況下，利潤(rùn)至少在30%至40%以上，只要風(fēng)險(xiǎn)把控得當(dāng)，11%左右的年化收益率完全能兌付。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一些知名的大型信托公司如平安信托，其主打的“睿石系列全功能房地產(chǎn)基金信托計(jì)劃”，說(shuō)明書中僅顯示信托資金的投資方向是房地產(chǎn)及其相關(guān)行業(yè)，并未就信托資金投向的具體項(xiàng)目進(jìn)行明示。

前景分析

凈資本管理辦法導(dǎo)引信托公司或發(fā)力保障房建設(shè)

每經(jīng)記者  李靜瑕  發(fā)自北京

    “現(xiàn)在投資者都排起了隊(duì)，目前募集資金已經(jīng)超過(guò)了發(fā)行的資金了?！睋?jù)中國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)信托有限公司（以下簡(jiǎn)稱外貿(mào)信托）的內(nèi)部人員表示。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了解到，目前房地產(chǎn)信托的收益率普遍都得到了提高，但企業(yè)目前仍然關(guān)注大型房地產(chǎn)住房類項(xiàng)目；同時(shí)，隨著今年房地產(chǎn)政策的變化，部分信托公司已將目光轉(zhuǎn)向保障房建設(shè)。

“做優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)公司的項(xiàng)目”

    用益信托的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，信托公司上周發(fā)行了15款信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為19.14億元，其中就有8款產(chǎn)品共11.38億元投資于房地產(chǎn)，其發(fā)行款數(shù)與募資規(guī)模占總量的比例均超過(guò)了50%。

    “現(xiàn)在是有很多房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)找我們做融資產(chǎn)品，不過(guò)我們只會(huì)選擇做優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)公司的項(xiàng)目，一些比較小并且我們認(rèn)為存在風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，會(huì)直接拒絕掉。”上述外貿(mào)信托內(nèi)部人士告訴記者。

    2010年11月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》要求，信托公司對(duì)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)進(jìn)行合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)自查，并進(jìn)一步規(guī)范了房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的業(yè)務(wù)范圍。

    上述外貿(mào)信托人士告訴記者，銀監(jiān)會(huì)的要求并不是叫停房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，而是某些與不規(guī)范的房地產(chǎn)公司合作的信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)太大需要規(guī)范，因此今年開年，外貿(mào)信托便發(fā)行了上述產(chǎn)品。“目前，我們關(guān)注的可能還是住房類項(xiàng)目居多?！?/p>

    “今年一些小的開發(fā)商通過(guò)信托融資的成本更高，難度加大?！逼找尕?cái)富信托研究員陳朋真表示。

房產(chǎn)信托業(yè)務(wù)模式待轉(zhuǎn)型

    一家大型信托公司內(nèi)部人士對(duì)記者表示，目前，該公司也在做房地產(chǎn)信托，不過(guò)由于今年調(diào)控政策趨嚴(yán)，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較大，這會(huì)促進(jìn)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化。

    “由于政策變化，信托機(jī)構(gòu)都在醞釀新一年的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)模式。新業(yè)務(wù)模式更偏向于類基金型的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，融資項(xiàng)目上會(huì)向商業(yè)地產(chǎn)傾斜?！庇浾咧赋觯邦惢鹦偷男磐挟a(chǎn)品期限更長(zhǎng)，投資項(xiàng)目多元化，不會(huì)對(duì)單一的房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行投資，而是采取組合的投資方式，但這種產(chǎn)品對(duì)信托公司的房地產(chǎn)項(xiàng)目管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力要求更高。”

    與此同時(shí)，投資者對(duì)于房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的熱情并不因政策調(diào)控而減少。據(jù)外貿(mào)信托上述人士介紹，該公司發(fā)行的“外貿(mào)信托·富榮16號(hào)（華遠(yuǎn)九都匯貸款項(xiàng)目）集合資金信托計(jì)劃”募集資金本為2億元，目前認(rèn)購(gòu)資金已經(jīng)超過(guò)了這一水平。據(jù)了解，該產(chǎn)品的預(yù)期年化收益，已經(jīng)達(dá)到了10%～11%。

    “主要還是我們收益比較高，對(duì)于已經(jīng)超募的部分，我們只有按照投資者的投資金額與時(shí)間來(lái)取舍了?！蓖赓Q(mào)信托人士表示，該產(chǎn)品有評(píng)估價(jià)值為3.726億元現(xiàn)房作為抵押，抵押率為59.8%。

    上述大型信托公司人士也表示，樓市新政對(duì)于房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的影響，主要在于政策會(huì)不會(huì)對(duì)房?jī)r(jià)造成影響，即最終要看房?jī)r(jià)是否下跌。

    陳朋真告訴記者，新樓市調(diào)控政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)必然有影響，特別是以相應(yīng)在建工程為抵押品的，風(fēng)險(xiǎn)就更大一些。如果產(chǎn)品本身采取了比較好的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，比如說(shuō)抵押率低，風(fēng)險(xiǎn)就相對(duì)小一些。

關(guān)注保障房

    “今年我們可能還是會(huì)比較關(guān)注保障房建設(shè)，目前很多信托公司都比較感興趣，這也是政策所鼓勵(lì)的?！鄙鲜龃笮托磐泄救耸勘硎尽?/p>

    年前，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《信托公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，單一類房地產(chǎn)融資信托業(yè)務(wù)中公租房廉租房類融資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)降為0.5%，其他房地產(chǎn)類融資為1%。集合類房地產(chǎn)融資信托業(yè)務(wù)中公租房廉租房類融資的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1%，其他房地產(chǎn)類融資為3%。分析認(rèn)為，這也顯示出今年政策大力扶持保障房建設(shè)，明顯支持信托公司涉足保障房領(lǐng)域。

    “一個(gè)重要原因在于，今年保障房幾乎不受樓市調(diào)控政策的限制，并且有政府作為保證，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。所以，信托公司也開始積極關(guān)注保障房領(lǐng)域?！标惻笳姹硎?。

    “保障房的收益率是要比其他房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的收益率要低一點(diǎn)，但是政府主導(dǎo)，其風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)較小，也受到一些穩(wěn)健型投資者的青睞?！鄙鲜龃笮托磐泄救耸糠Q。

    上述外貿(mào)信托公司內(nèi)部人士也表示，“現(xiàn)在我們關(guān)于保障房的研究不多，但是今年也會(huì)關(guān)注，畢竟這是政策支持的領(lǐng)域?！?/p>

    據(jù)了解，從今年初至今，中信信托已先后在江蘇淮安和武進(jìn)兩地推出了三款保障房建設(shè)信托項(xiàng)目，并且也在持續(xù)關(guān)注保障房領(lǐng)域的融資項(xiàng)目。而天津信托、平安信托等公司也都以不同方式介入了保障房建設(shè)項(xiàng)目。

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