失業(yè)和高赤字擋道美國年內(nèi)加息概率低

每經(jīng)記者  印崢嶸  發(fā)自上海

        自2010年11月3日美聯(lián)儲新一輪量化寬松政策出臺以來，美聯(lián)儲大規(guī)模釋放流動性已滿3個月。在全球范圍內(nèi)大宗商品和原材料價格上漲的背景下，新興經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)紛紛步入加息周期，市場上押寶美聯(lián)儲加息的投資者也日益增多。

        接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪的分析人士指出，美國在2011年上半年加息的條件還不成熟，由于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的滯后性，美聯(lián)儲加息最早在2011年12月，但2011年全年加息的可能性都很小。

量化寬松引發(fā)通脹隱憂

        2010年11月3日，美聯(lián)儲出臺QE2，這一舉措確實(shí)收到了效果。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國1月制造業(yè)PMI達(dá)到超預(yù)期的60.8，12月制成品工業(yè)訂單環(huán)比增0.1%，遠(yuǎn)好于市場預(yù)期的下滑0.5%。

        然而，美國經(jīng)濟(jì)目前仍面臨重重挑戰(zhàn)。除了為拯救危機(jī)釋放的巨額流動性外，公開數(shù)據(jù)還顯示，作為美國政府融資的主要方式，目前美國國債有13萬億美元之巨，由美國政府擔(dān)保的房地產(chǎn)債券有11萬億美元。

        而美國政府的財(cái)政赤字一直居高不下，近三個財(cái)年來分別高達(dá)1.60萬億、1.56萬億和1.42萬億美元。

        申銀萬國期貨（香港）執(zhí)行董事張敏杰表示，QE2的實(shí)施意味著截至今年6月，美聯(lián)儲每月向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸送的流動性高達(dá)1100億美元，美國短期和中期的通脹壓力凸顯，美元中長期貶值已經(jīng)成為大概率事件。

關(guān)注失業(yè)率和CPI

        據(jù)悉，目前失業(yè)率高企和債臺高筑已經(jīng)成為困擾美國經(jīng)濟(jì)的兩大主要問題，制約著美聯(lián)儲退出刺激政策以及貨幣政策轉(zhuǎn)向時間點(diǎn)的選擇。

        關(guān)于美國加息的條件，西部證券宏觀分析師劉彥照認(rèn)為，CPI作為反映終端需求的最重要指標(biāo)，將成為美國未來貨幣政策轉(zhuǎn)向的重要觀察點(diǎn)。

        “不過CPI也是本輪美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最滯后的指標(biāo)，因?yàn)楸据喗鹑谖C(jī)重創(chuàng)了美國居民的消費(fèi)，作為美國GDP的最大構(gòu)成部分，消費(fèi)的改善又以失業(yè)率改善帶動收入提高為前提?！眲┱罩赋觥?br/>
        美國勞工部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國1月份失業(yè)率降至9%，好于預(yù)期的9.5%，去年同期美國失業(yè)率一直徘徊在10%附近；同時，1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增3.6萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的13.6萬人。

        廣發(fā)期貨黃金分析師馮亮指出，美國就業(yè)市場仍在改善，但不低于8%的失業(yè)率最短還將維持1～2年，歷史數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲從未在失業(yè)率超過9%時加息。

        “美國債臺高筑，只能變相印鈔償債，加息意味著美國將付出更多的利息成本，無異于搬起石頭砸自己的腳，美聯(lián)儲絕不會做這種利人損己的事情?！瘪T亮指出。

今年加息可能性很小

        食品和大宗商品價格持續(xù)上漲，使投資者對加息的預(yù)期提前。

        接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪的分析人士指出，美國在2011年上半年加息的條件還不成熟，由于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的滯后性，美聯(lián)儲加息最早在2011年12月，但2011年全年加息的可能性都很小。

        馮亮指出，雖然美聯(lián)儲未對二次量化寬松的時間和規(guī)模設(shè)上限，不過市場預(yù)計(jì)最樂觀的情況下，二次量化寬松將在2011年6月結(jié)束。

        馮亮表示，“QE2的實(shí)施使得美聯(lián)儲2011年上半年加息的可能性幾乎為零，考慮到經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的滯后效應(yīng)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲還要花幾個月時間觀察政策實(shí)施的效果，因此加息最早也要到2011年12月，所以全年加息的可能性都很小?！?br/>


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