央行兩周投放資金近7000億

　　公開市場零操作再加上大規(guī)模逆回購，央行在兩周內(nèi)多管齊下，緊急向市場凈投放近7000億元資金。大劑量資金注入，令資金“旱情”出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，但資金價格仍居于高位。

　　昨天原本是周二公開市場操作日，但是央行繼續(xù)“休市”。至此，為緩解市場資金緊張局面，央行自上周以來已連續(xù)三次暫停公開市場操作，通過到期資金的自然解禁，向市場釋放出3180億元資金。

 　　同時，央行分別在上周四和本周一以逆回購的方式緊急開閘放水，向部分商業(yè)銀行以逆回購方式，合計投放出3500億元資金。此外，央行昨日還通過國庫現(xiàn)金管理銀行定存招標(biāo)操作再向市場注入300億元流動性。

　　綜上所述，在短短兩周時間內(nèi)，央行已合計投放出6980億元資金，扣除被凍結(jié)的約3500億元準(zhǔn)備金，央行實際在兩周內(nèi)已凈投放3480億元流動性。

　　受到央行連續(xù)大規(guī)模投放資金的影響，昨天銀行間市場緊繃的資金面略見緩解，成交趨于活躍，可惜資金價格繼續(xù)高漲，隔夜資金一度達(dá)到9%。然而自下午起，由于資金供應(yīng)不斷增加，短期資金出現(xiàn)富余，至收市隔夜資金甚至出現(xiàn)過剩。

　　其實，以最近三年央行在春節(jié)前資金凈投放的規(guī)模來看，今年投放的資金規(guī)模并不算少，僅以目前的投放規(guī)模即與去年基本相當(dāng)，但是今年資金面卻格外緊張，連續(xù)兩周全面緊繃。細(xì)分原因在于，為控制銀行放貸沖動，調(diào)控通脹預(yù)期，央行緊縮力度明顯加大。突出表現(xiàn)在，在去年四季度已上調(diào)三次準(zhǔn)備金率的基礎(chǔ)上，央行于今年春節(jié)前再度上調(diào)準(zhǔn)備金率，并且繳款的時間距春節(jié)只有兩周，令銀行體系短期流動性壓力激增。相比去年，央行雖然也曾在節(jié)前上調(diào)過準(zhǔn)備金率，但是繳款時間距離春節(jié)有四周，同時在此之前的一個季度內(nèi)并未進(jìn)行過全面緊縮。其次，連續(xù)緊縮的確對抑制銀行信貸起到作用，但同時也抑了貨幣的創(chuàng)造，客觀上造成了流動性的收縮。第三，新股發(fā)行速度不減，特別是在節(jié)前最后一周內(nèi)要發(fā)行14只新股，也進(jìn)一步加大了短期資金壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，從今日起至春節(jié)前，公開市場還有1240億資金投放，如果央行繼續(xù)保持零回籠操作，則在春節(jié)前的資金凈投放規(guī)模將累計達(dá)到4700億元，為最近三年來的高點。因此，隨著流動性逐步注入，資金利率有望步入下行通道。