資金價(jià)格回落難掩緊張流動(dòng)性 央票本周再次停發(fā)

每經(jīng)記者  賀麒麟  發(fā)自上海

        盡管周一（1月24日）銀行間市場回購利率大幅回落，但資金面緊張格局未有實(shí)質(zhì)性緩解。

        數(shù)據(jù)顯示，貨幣市場指標(biāo)利率——7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率周一收?qǐng)?bào)5.27%，較前收盤跌223個(gè)基點(diǎn)；隔夜品種報(bào)收5.57%，較前收盤跌24個(gè)基點(diǎn)。

拆借市場“短跌長漲”

        拆借市場則呈現(xiàn)“短跌長漲”的格局。隔夜、7天和14天Shibor周一分別回落70、150和10個(gè)基點(diǎn)，而21天及以上期限Shibor則均有所上漲，其中1月期Shibor創(chuàng)三年新高，報(bào)收7.43%。

        業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，基準(zhǔn)7天回購利率雖較上周五收盤大幅回落，但從貨幣市場的實(shí)際供求狀況來看，資金緊張程度并未緩解。

        “春節(jié)前資金壓力很難有明顯的緩解。”一機(jī)構(gòu)交易員稱，周一的資金情況相比上周要稍微好些，但仍較為緊張。

        他表示，國有大行的資金情況應(yīng)已有所改善，其在市場的資金融入規(guī)模有所減少，因此市場的緊張情緒有所緩解；部分中小銀行仍繼續(xù)尋求融入資金。“主要是為了準(zhǔn)備春節(jié)資金備付，中小銀行的需求更多一些。”

        有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，最近兩年1月份流通中的現(xiàn)金月增長均超過6000億元，相當(dāng)于提高存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。

央行二度停發(fā)央票

        為緩解銀行體系的流動(dòng)性緊張格局，央行二度停發(fā)央票。根據(jù)央行周一晚間公告顯示，本周繼續(xù)暫停中央銀行票據(jù)發(fā)行；這是今年以來央行連續(xù)第二周停發(fā)央票。

        上周，央票已經(jīng)停發(fā)一周。而上周四（1月20日）正是央行最近一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金、商業(yè)銀行繳款的時(shí)間，該次繳款抽走了大約3600億元的流動(dòng)性，本次調(diào)整后，大型銀行法定存款準(zhǔn)備金率將提高至19%，中小銀行達(dá)17%。

        Wind數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場到期資金為1700億元，包括440億元央票和1260億元正回購。同時(shí)公告顯示，周二央行將招標(biāo)發(fā)行300億元6月期的中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款，為2011年度第一期。

        由此，業(yè)內(nèi)人士表示，本周合計(jì)2000億元規(guī)模的資金投放，將為市場注入流動(dòng)性，在一定程度上緩解春節(jié)前的資金面“旱情”。

        目前央行的公開市場手段明顯受到市場利率水平的制約，之所以連續(xù)兩周停發(fā)央票，分析人士指出，主要原因正在于其發(fā)行利率遠(yuǎn)低于市場現(xiàn)券的收益率，導(dǎo)致二者利差倒掛。解決之道唯有先加息，然后將各期限央票利率逐步上調(diào)到一定位置，進(jìn)而再次發(fā)揮公開市場操作的對(duì)沖和平衡作用。

        另外，昨日（1月24日）有媒體報(bào)道稱，多位消息人士透露，為緩解流動(dòng)性異常緊張的局面，中國人民銀行昨日再施援手，與部分金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了至多3000億元人民幣的逆回購操作，期限包含16天和21天。這是央行繼上周逆回購操作后，短期內(nèi)第二次通過該手段釋放流動(dòng)性，消息人士并透露，央行此次進(jìn)行的16天期逆回購利率約為7.3%，21天期逆回購則在7.67%附近。



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