新年首周放貸5000億？差別存準率或再出籠

每經記者  賀麒麟  發(fā)自上海

        “第一周就放貸5000億元？”新年開局信貸投放勢頭不減的消息引發(fā)市場政策緊縮憂慮，分析人士表示1月份新增信貸很可能遭到調控。

        同時央行公開市場短期回籠工具規(guī)模擴大，亦顯示央行在春節(jié)長假資金需求的壓力下，其控制流動性閥門的意圖仍然不變。

1月份新增信貸或遭調控

        據悉，周三（1月12日）消息人士透露，2011年第一周金融機構新增信貸已近5000億元，其中國有四大行投放約2100億元。

        此前央行數據顯示，2010年金融機構新增信貸7.95萬億元，超出7.5萬億的預定目標；其中2010年12月份投放貸款4807億元，是去年唯一一個單月新增信貸投放低于5000億元的月份。

        有分析師指出，根據推測，2011年1月份第一周的新增信貸可能已達6000億元，估計全月新增貸款將達1萬億元。

        “信貸‘井噴’是在所難免的。”一位不愿意透露姓名的分析人士對《每日經濟新聞》表示，目前各家商業(yè)銀行都積壓儲備了大量項目，信貸兇猛放量幾無懸念。

        記者從多家銀行支行層面了解到的情況亦印證了這一論斷。“對于信貸額度，現在支行和分行之間算是一個博弈的過程，支行要爭，分行要控。”一位股份制銀行支行相關人士稱。

        年初季節(jié)因素導致的實際需求，加上去年年末嚴控下積攢的項目，使央行數量型調控的壓力陡增。

        根據前述消息人士進一步透露，監(jiān)管層已對新年首周信貸放量近5000億元表示關切；要求1月份全月新增信貸總體不得高于9000億元，四大行不得高于3100億元。

        對此，有市場人士表示，鑒于商業(yè)銀行年初信貸投放熱情較高，被央行寄予厚望的差別存款準備金率可能會隨時出臺。上述消息人士亦稱，監(jiān)管層已透露，如果信貸還是收不住的話，差別存款準備金率隨時會出臺。

        一位銀行人士表示，目前各銀行都已掌握央行有關差別存款準備金率的計算公式。“要想不被差別，就得減少貸款投放、提高資本充足水平，并提高穩(wěn)健程度。”

        中金報告顯示，按央行的計算公式，差別準備金最終實行效果相當于全行業(yè)普遍上調存款準備金率1～2個百分點，而部分信貸增速快、資本充足率低的銀行，還需額外上調1～2個百分點。

公開市場短期回籠工具擴量

        從目前公開市場操作的趨勢來看，面對難以抑制的信貸投放沖動，央行已經有意緊縮市場流動性。

        在重啟14天期正回購操作后，央行本周四將發(fā)行30億元3月期央票，該發(fā)行規(guī)模逾一個月以來首度從10億元的地量水平回升。因周二1年期央票發(fā)行利率延續(xù)升勢，因此業(yè)界預計該期3月期央票的發(fā)行利率亦將順勢走高。

        由此，一二級市場利差倒掛可能進一步縮小。銀行間債市央票到期收益率曲線顯示，3月期央票最新收益率為2.9779%，一二級市場的利差倒掛為80個基點。

        “利差倒掛縮窄，央票的收益率起來了，那么央行運用央票回籠流動性就會自如得多。”一市場人士分析。

        該人士進一步指出，周二央行在公開市場單日回籠資金610億元，為近10周最大單次操作量；這一回籠放量的信號，顯示央行在春節(jié)長假資金需求的壓力下，其控制流動性閥門的意圖仍然不變。“目前看來，流動性控制仍是當務之急，要避免資金泛濫導致信貸增長過快。”

        統(tǒng)計數據顯示，本周公開市場到期資金量高達1110億元，若不考慮周四的正回購操作，央行公開市場本周或凈投放470億元。此前央行公開市場連續(xù)8周凈投放，累計達3570億元。

        此外，新年開局信貸投放勢頭不減的消息，并引發(fā)了市場緊縮憂慮，周三銀行間債市現券收益率小幅上漲。

        “上午債市比較平靜，下午有銀行第一周就放貸5000億元的消息，投資者擔心央行會采取緊縮措施，拋單一下多了起來，收益率也整體上漲。”華東一交易員對  《每日經濟新聞》表示，拋盤主要集中于中長期債券，因此5年期金融債收益率上漲2～3個基點，10年國債收益率也上漲2～3個基點，同時短端收益率也有所上漲。

        不過，貨幣市場則波瀾不驚，周三銀行間回購利率漲跌互現。數據顯示，周三7天期質押回購加權平均利率報收2.5%，較前收盤漲4個基點，隔夜品種報收1.95%，較前收盤跌3個基點。



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