110元成創(chuàng)業(yè)板最貴IPO 湯臣倍健或引爆保健概念

每經(jīng)記者  劉明濤

        姚明代言+保健概念=60億元市值？

        110元/股的發(fā)行價，最高詢價達(dá)140元/股，湯臣倍?。?00146）大大刺激了市場神經(jīng)。一個主營膳食營養(yǎng)產(chǎn)品的公司為何能受到機(jī)構(gòu)如此青睞？原因其實(shí)很簡單，那就是消費(fèi)升級和保健食品得到重視的雙重作用。在“前輩”哈慈股份和健特生物先后“倒下”之后，A股市場相關(guān)保健個股或因湯臣倍健的強(qiáng)勢出擊，迎來一個新時代。

保健概念遇必倒“魔咒”？

        說到保健品，其實(shí)早在A股市場發(fā)展初期，這一題材就已經(jīng)深入人心，鼻祖就是曾風(fēng)靡一時的哈慈股份（注：已轉(zhuǎn)入三板市場）。

        1996年9月，由哈慈集團(tuán)控股的哈慈股份成為國內(nèi)醫(yī)療保健行業(yè)第一家上市公司，也是當(dāng)時極少數(shù)幾家直接上市的民營企業(yè)之一。上市前三年，哈慈股份表現(xiàn)不俗，主營業(yè)務(wù)收入以每年不低于30%的速度增長，不過從1999年起，哈慈股份業(yè)績卻開始滑坡。盡管公司先后推出多種產(chǎn)品，其中不乏V26減肥沙淇、驅(qū)蟲消食片等明星產(chǎn)品，但終歸是曇花一現(xiàn)，最終于2005年慘遭退市，如今仍在三板市場“存活”。

        在哈慈股份淡出投資者視線的同時，曾銷售“腦白金”、“黃金搭檔”產(chǎn)品的健特生物（注：現(xiàn)更名為民生投資，000416）又成為市場資金追逐的對象。2002年，健特生物凈資產(chǎn)收益率高達(dá)44.33%，位列當(dāng)時A股首位，2003年在股本擴(kuò)張3倍的情況下，其凈資產(chǎn)收益率仍達(dá)到30.22%，正是有這樣出色的成績，健特生物也成為那幾年市場少有的大牛股之一。

        在經(jīng)過7年的高增長之后，因受困于保健品整體疲軟，健特生物主導(dǎo)產(chǎn)品腦白金以及黃金搭檔銷售呈現(xiàn)疲態(tài)，產(chǎn)品毛利率直線走低。最終，公司不得不出售相關(guān)資產(chǎn)，以降低保健品投資份額。

        從上述兩只名噪一時的保健股“隕落”的過程來看，短暫的輝煌最終支撐不了長期的良好走勢，這似乎是以保健品為主營的上市公司遭遇的“魔咒”。

保健市場否極泰來

        有業(yè)內(nèi)人士告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“原來國內(nèi)保健品市場有諸多不規(guī)范的地方，很多保健品紅火其實(shí)都是廣告轟炸的結(jié)果，缺乏準(zhǔn)確的市場定位。由于廣告虛假程度過高，一旦消費(fèi)者沒有得到預(yù)期的使用效果，最終拋棄這些產(chǎn)品也是很自然的事情。目前，經(jīng)過多年市場的洗禮以及消費(fèi)者認(rèn)知程度的提高，保健品市場已經(jīng)漸漸步入正軌，未來的市場空間將會相當(dāng)廣闊。”

        據(jù)相關(guān)資料顯示，2008年全國保健產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值收入5000億元，其中保健食品達(dá)1000億元，保健用品達(dá)2000億元。中國保健協(xié)會理事長張

鳳樓曾預(yù)計(jì)，中國保健產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)

        總值在2010年、2015年和2020年將分別達(dá)到9600億元、24800億元和57200億元規(guī)模，保健業(yè)產(chǎn)值的年平均增速將達(dá)20%。

        東方證券認(rèn)為，促進(jìn)保健品行業(yè)快速增長的原因有4點(diǎn)：首先，隨著生活質(zhì)量提高，城鄉(xiāng)居民對醫(yī)療保健重視程度與日俱增；其次，工作節(jié)奏的加快、生活壓力的加大，“亞健康”狀態(tài)給保健品行業(yè)帶來無限商機(jī)；再次，中國傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)保健意識中有兩個突出的特點(diǎn)，一個是“治未病”，一個是“藥食同源”；最后，尊老愛幼的傳統(tǒng)美德，使大眾更加關(guān)心老年人以及兒童健康，這為保健品行業(yè)創(chuàng)造了巨大的發(fā)展空間。

保健股或迎新時代

其實(shí)，近幾年來，已有不少醫(yī)藥上市公司在向保健產(chǎn)品靠攏，如健康元的太太口服液、東阿阿膠生產(chǎn)的阿膠塊、江中藥業(yè)長期生產(chǎn)的健胃消食片以及推出不久的初元等。在酒類市場，隨著消費(fèi)時代來臨，酒類公司也有其自己的保健酒出廠銷售，如五糧液生產(chǎn)的黃金酒以及海南椰島主打的椰島鹿龜酒。此外，像海王生物、哈藥股份、紫光古漢、廣州藥業(yè)以及云南白藥等上市公司，目前都已涉足保健品行業(yè)。

        近期，湯臣倍健110元/股的發(fā)行價更是引起市場一陣騷動，國泰君安分析師認(rèn)為，雖然我國膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑市場成熟度低，人均消費(fèi)量與發(fā)達(dá)國家存在顯著差距，但2008年非直銷領(lǐng)域市場規(guī)模已達(dá)60億元，預(yù)計(jì)2012年有望超過160億，年均增速達(dá)到30%。

        與湯臣倍健業(yè)務(wù)相似的上市公司還有交大昂立，該公司從美國引入維生素和礦物質(zhì)、植物提取物、海洋生物提取物、蛋白粉等天然營養(yǎng)補(bǔ)充劑，共4大類33種“天然元”產(chǎn)品，已投放市場。

        不難想象，湯臣倍健的“瘋狂”，可能帶領(lǐng)整個保健行業(yè)開辟新的紀(jì)元。有市場人士分析表示，中國逐步進(jìn)入老齡化社會，對保健品的需求也將進(jìn)一步擴(kuò)大，倘若保健品市場能真正規(guī)范起來，增長速度加速將是必然結(jié)果，定能成為國內(nèi)最大的消費(fèi)市場。不過，投資者在選擇涉及保健品概念股時也不能盲目，一定要深入了解公司所產(chǎn)的保健品功效以及分析產(chǎn)品在該細(xì)分行業(yè)的地位，精選龍頭個股，作為長期投資。



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