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三季度環(huán)比增40% 聯(lián)通3G規(guī)模反超電信

2010-11-03 01:39:41

每經記者  胡玉慧

        三季報凈利潤同比下滑7成以上,受此消息拖累,中國聯(lián)通(600050,收盤價5.25元)二級市場表現(xiàn)不佳,最近兩個交易日連收陰線。

        3G正式商用周年之際,聯(lián)通交出的成績單卻依然難稱良好。但是業(yè)內研究員表示,一年多的推廣當前也見到了成效,公司被寄予厚望的3G業(yè)務釋放出積極信號,第三季度3G收入增長明顯加快;而對比競爭對手業(yè)績報告中數(shù)據,聯(lián)通3G用戶規(guī)模目前已超過中國電信。

3G收入環(huán)比增逾40%

        今年1~9月,中國聯(lián)通實現(xiàn)收入1286.1億元,同比增長9%;實現(xiàn)凈利潤10.7億元,同比下降73.8%,基本每股收益0.27元。第三季度單季凈利潤為2.4億元,較第二季度環(huán)比大幅下滑48%。

        面對這樣一份季報,大概大部分投資者都很難說出個“好”字,業(yè)內研究員也都以“低于預期”“業(yè)績在低位徘徊”等字眼來評價。尤其是年中以來,聯(lián)通營銷攻勢積極,5月調整資費套餐結構、9月iPhone四代火爆開售,中秋假期里捷報頻傳,凈利潤73.8%的同比降幅確實超出了此前預想。

        “主要是手機補貼增加了很多?!必敻蛔C券分析師易卓表示。三季報顯示,當季記錄于3G終端銷售賬目中補貼支出為18.2億元,而頭兩個季度分別為3億元和8.7億元,前三季度總計達到29.9億元。

        定期報告顯示,今年5月聯(lián)通調整3G資費結構之后,對手機終端的補貼支出力度逐漸加大。5、6月份這項開支分別為3.4億元、4.4億元,到第三季度上升到月均6億元左右的水平。

        不過并不是沒有積極信息。最近半年聯(lián)通的營銷力度加大,3G業(yè)務盡管仍然處于虧損,但收入卻出現(xiàn)明顯加速。前三季度公司3G業(yè)務完成通信服務收入75.5億元,以單季看每季分別實現(xiàn)3G收入16.4億元、24.5億元和34.6億元,3G收入在第三季度出現(xiàn)了41%的環(huán)比增長。

3G用戶規(guī)模超過中國電信

當然,相對1286.1億元的總營收規(guī)模,聯(lián)通3G收入占比目前僅有5.8%并且依然虧損,距離實現(xiàn)單月盈利乃至成長為公司業(yè)績增長支柱,還有相當長一段路。

        但是一些積極信號也不能忽視。聯(lián)通第三季度的ARPU值(平均每月每戶收入)為129.8元,較半年報中的134元略有下降;但是MOU(平均每月每戶通話分鐘數(shù))為642分鐘,高于上半年的638.5分鐘。中金公司認為,5月份下調套餐資費后聯(lián)通ARPU值隨之在第二季度下滑,但是第三季度由于用戶結構明顯改善,當季新發(fā)展的用戶ARPU值在第二季度基礎上有所上升。

        由于成本和費用增加,尤其是3G終端補貼快速增長,中國聯(lián)通預計今年全年凈利潤將比去年“發(fā)生大幅變化”。易卓表示,比照國外經驗,iPhone雖然是明星機型,但受用戶規(guī)模所限并不是收入貢獻主力;3G收入上更多倚仗中低端機型比如千元機用戶,因此預計公司會急需加大補貼力度。東海證券分析師康志毅就表示,預計第四季度手機補貼開支規(guī)模為20億元左右。

        但是快速增長的補貼規(guī)模,也意味著公司用戶發(fā)展規(guī)模加大,來自運營商的數(shù)據也證實聯(lián)通在3G上反超電信。三大運營商中,中國移動公布的TD數(shù)據包含大量TD座機用戶,并不具備參考性;而中國電信今年以來各期業(yè)績報告則顯示,一、二、三季度末其3G用戶總量分別為557萬戶、718萬戶、915萬戶,按季環(huán)比增速分別為28.9%和27.4%。中國聯(lián)通一季度末3G用戶累計達到482.4萬戶低于電信同期,但是到9月末則達到1055萬戶超過中國電信;季度環(huán)比增速分別為56.7和39.5%,表現(xiàn)同樣好過電信。



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