貸款轉(zhuǎn)讓交易引導(dǎo)流量管理 對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提出挑戰(zhàn)

每經(jīng)記者  賀麒麟  發(fā)自上海

        龐大的貸款轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)在得到規(guī)范的同時(shí)，也將迎來(lái)新的挑戰(zhàn)。

        繼天津金融資產(chǎn)交易所(以下簡(jiǎn)稱天金所)、北京金融資產(chǎn)交易所（以下簡(jiǎn)稱北金所）啟動(dòng)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易后，全國(guó)銀行間市場(chǎng)貸款轉(zhuǎn)讓交易系統(tǒng)也于9月25日在上海啟動(dòng)并于當(dāng)日達(dá)成首筆成交協(xié)議。

        業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，通過(guò)貸款轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，商業(yè)銀行將由傳統(tǒng)的貸款持有到期模式逐步轉(zhuǎn)向貸款流量管理，有利于銀行的可持續(xù)健康發(fā)展。

        不過(guò)分析人士同時(shí)指出，如果市場(chǎng)缺乏具有公信力的獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，那么信貸資產(chǎn)交易將會(huì)產(chǎn)生信息不對(duì)稱并最終引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。

方式：報(bào)價(jià)-自行協(xié)商-確認(rèn)成交

        繼天金所、北金所啟動(dòng)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易后，全國(guó)銀行間市場(chǎng)貸款轉(zhuǎn)讓交易系統(tǒng)  （以下簡(jiǎn)稱貸款轉(zhuǎn)讓平臺(tái)）于9月25日在上海啟動(dòng)并于當(dāng)日達(dá)成首筆成交。

        21家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)并于當(dāng)日在現(xiàn)場(chǎng)簽署了  《貸款轉(zhuǎn)讓交易主協(xié)議》（下稱：主協(xié)議）。工行董事長(zhǎng)姜建清在現(xiàn)場(chǎng)致辭中表示，主協(xié)議的簽署和該貸款轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的啟動(dòng)，標(biāo)志著全國(guó)統(tǒng)一、規(guī)范的集中性貸款轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)交易機(jī)制業(yè)已建立。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，早在本月初（9月6日），天金所已經(jīng)搶先一步，成功實(shí)現(xiàn)首批商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和于國(guó)內(nèi)首次信貸資產(chǎn)進(jìn)入市場(chǎng)公開(kāi)交易。而本月中旬（9月20日），北金所首批10個(gè)信貸資產(chǎn)包（總額達(dá)98.8億元）正式公開(kāi)掛牌，同時(shí)首次推出信貸資產(chǎn)交易規(guī)則，但該規(guī)則尚未公開(kāi)，僅對(duì)北金所會(huì)員開(kāi)放。

        “這次貸款轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的設(shè)置和機(jī)制是目前幾個(gè)交易平臺(tái)里比較全面的。”一位股份制銀行相關(guān)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。

        根據(jù)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的  《全國(guó)銀行間市場(chǎng)貸款轉(zhuǎn)讓交易規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)則》），具有相關(guān)資格的機(jī)構(gòu)投資者或分支機(jī)構(gòu)，需先向交易平臺(tái)提出申請(qǐng)，成為交易成員才能進(jìn)行交易。

        目前，交易方式包括報(bào)價(jià)、自行協(xié)商和確認(rèn)成交三個(gè)步驟?！皥?bào)價(jià)”是第一步，指交易成員（轉(zhuǎn)讓方）通過(guò)交易平臺(tái)向全市場(chǎng)發(fā)出表明其交易意向的報(bào)價(jià)。

        “自行協(xié)商”則是指在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方報(bào)價(jià)之后，交易成員（受讓方）對(duì)報(bào)價(jià)有交易意向的，可根據(jù)報(bào)價(jià)方聯(lián)系方式與其在交易平臺(tái)下聯(lián)系。

        交易雙方就交易的具體細(xì)節(jié)達(dá)成一致后，轉(zhuǎn)讓方通過(guò)交易平臺(tái)向受讓方發(fā)送成交錄入，交易平臺(tái)根據(jù)貸款編號(hào)將數(shù)據(jù)庫(kù)內(nèi)的貸款注冊(cè)信息（包括貸款信息和關(guān)鍵文件）自動(dòng)生成為附件；受讓方對(duì)成交錄入信息及附件內(nèi)容進(jìn)行核對(duì)，并通過(guò)交易平臺(tái)“確認(rèn)成交”（或拒絕成交）。

        其中，《規(guī)則》稱，在整體轉(zhuǎn)讓下，轉(zhuǎn)讓方可就一筆交易同時(shí)向多家受讓方發(fā)送成交錄入；在可拆分轉(zhuǎn)讓下，轉(zhuǎn)讓方可同時(shí)向多家受讓方發(fā)送成交錄入，但所有成交錄入的轉(zhuǎn)讓比例相加不能大于轉(zhuǎn)讓方的持有比例，且向各受讓方設(shè)定的有效時(shí)間應(yīng)當(dāng)相同。

        此外，《規(guī)則》中規(guī)定，交易成員（轉(zhuǎn)讓方）可以對(duì)本機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)進(jìn)行修改或撤銷，而交易的具體細(xì)節(jié)由交易雙方自行協(xié)商確定。

意義：銀行貸款轉(zhuǎn)向流量管理

        實(shí)際上，對(duì)于商業(yè)銀行的監(jiān)管，資本充足率和資本收益率的矛盾一直存在。

        一邊是7.5萬(wàn)億元的年內(nèi)新增信貸限制，一邊是即將轉(zhuǎn)入表內(nèi)的巨額表外貸款，銀行在未來(lái)一兩年內(nèi)信貸空間將受到壓縮?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，在此背景下，商業(yè)銀行對(duì)貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的需求愈發(fā)顯得迫切。

        “貸款轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的建成和啟動(dòng)，將有利于提高商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性和可交易性，形成的合理的信貸資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制，推進(jìn)貸款利率市場(chǎng)化進(jìn)程，以及豐富金融市場(chǎng)的交易品種?！苯ㄇ逶谫J款轉(zhuǎn)讓平臺(tái)啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)指出，貸款轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的推出，更有利于從根本上規(guī)范貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管、防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

        姜建清同時(shí)表示，貸款轉(zhuǎn)讓平臺(tái)能夠促使商業(yè)銀行合理轉(zhuǎn)移信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力，切實(shí)提高信貸資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。

        “通過(guò)這一新的途徑和渠道，商業(yè)銀行將逐步改變貸款的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式，由貸款持有到期向貸款流量管理轉(zhuǎn)變，不斷擴(kuò)大信貸投資和交易等各個(gè)環(huán)節(jié)的收益，從而優(yōu)化業(yè)務(wù)和收益結(jié)構(gòu)。”

風(fēng)險(xiǎn)：獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)缺失

        貸款轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的啟動(dòng)和主協(xié)議的簽署，引起了市場(chǎng)人士的高度關(guān)注。對(duì)于其引發(fā)的一系列連鎖反應(yīng)，有分析人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，該貸款轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的推出豐富了銀行間市場(chǎng)的交易品種，加大了市場(chǎng)對(duì)金融創(chuàng)新的預(yù)期，不過(guò)值得一提的是，如果市場(chǎng)缺乏具有公信力的獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，那么信貸資產(chǎn)交易將會(huì)產(chǎn)生信息不對(duì)稱并最終引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。

        “貸款轉(zhuǎn)讓交易需要公允價(jià)值評(píng)估，但國(guó)內(nèi)的評(píng)級(jí)市場(chǎng)魚(yú)龍混雜?！币毁Y深銀行業(yè)人士稱，目前尚無(wú)法找出具有市場(chǎng)公信力的獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

        此前，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)9月1日公告顯示，全國(guó)首家信用再評(píng)級(jí)公司——中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司已于今年8月正式成立。有業(yè)內(nèi)人士曾表示，該信用再評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的成立，將打破目前外方主導(dǎo)的評(píng)級(jí)市場(chǎng)格局，有利于引導(dǎo)和規(guī)范我國(guó)信用評(píng)級(jí)行為，優(yōu)化信用評(píng)級(jí)體系結(jié)構(gòu)。

        但前述資深人士則認(rèn)為，國(guó)內(nèi)銀行與政府關(guān)系過(guò)于密切，該再評(píng)級(jí)公司可能承擔(dān)起評(píng)級(jí)的重任，但有仍牽涉多方利益的可能性。

        “以城投公司的銀行貸款為例，地方政府有依托城投公司舉債發(fā)展經(jīng)濟(jì)的沖動(dòng)，當(dāng)?shù)劂y行有貸款的激勵(lì)。如果缺少公允、獨(dú)立的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，購(gòu)買貸款的投資者將因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱無(wú)法獲知貸款的確切質(zhì)量，可能造成道德風(fēng)險(xiǎn)?！?br/>
        有券商分析師指出，對(duì)于銀行業(yè)的信貸資產(chǎn)，借款人的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況復(fù)雜、財(cái)務(wù)資料不全、信息失真等因素使債權(quán)評(píng)估成為評(píng)估工作最大的難點(diǎn)之一?！皞鶛?quán)資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估，沒(méi)有統(tǒng)一規(guī)范的方法。在評(píng)估過(guò)程中，判斷性因素起了決定性作用，風(fēng)險(xiǎn)量化的客觀性和科學(xué)性不足，技術(shù)含量不高?！?br/>


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