國美“增發(fā)大限”倒計時 發(fā)不發(fā)、發(fā)給誰仍是懸念

　　每經(jīng)記者 謝曉萍 發(fā)自北京

　　國美控制權(quán)爭奪戰(zhàn)已經(jīng)進(jìn)入決戰(zhàn)前的關(guān)鍵時刻。在“9.28特別股東大會”召開之前，黃光裕方面一直頗為擔(dān)心的國美電器董事局在 “一般授權(quán)”下對貝恩投資再次進(jìn)行定向增發(fā)遲遲沒有下文。

　　昨日（9月19日），針對“增發(fā)”一事，國美相關(guān)人士對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，目前的確沒有增發(fā)的相關(guān)信息披露，該人士指出，一旦增發(fā)，也將根據(jù)香港上市公司法規(guī)和信息披露規(guī)則馬上公告。

　　“從目前的時間點來看，國美董事局的增發(fā)可能性并不大。”并購專家冀書鵬表示。根據(jù)國美電器公告，9月22日之后國美電器將暫停辦理股份過戶登記?，F(xiàn)在距離9月22日，只有兩個工作日用于認(rèn)購以及辦理手續(xù)等各方面。

　　不過，有知情人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》透露，國美董事局增發(fā)方案遲遲未定，主要是沒有找到合適的接盤者。針對上述言論，國美相關(guān)人士不予置評。

圖片來源：《每日經(jīng)濟(jì)新聞》

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　　增發(fā)仍存不確定性

　　9月15日，國美電器發(fā)布公告，該公告指出，收到大股東黃光裕控股公司ShinningCrown代表律師9月13日發(fā)來的函件，稱擔(dān)心國美現(xiàn)任董事會不當(dāng)使用增發(fā)授權(quán)。

　　“試圖利用增發(fā)降低大股東持股比例顯然不合適，另外增發(fā)會攤薄所有股東的權(quán)益，大股東方面堅決反對增發(fā)。”國美董事會的執(zhí)行董事候選人鄒曉春在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時表示。

　　對此國美方面表示，ShinningCrown的擔(dān)心是毫無根據(jù)的，所謂國美股票增發(fā)的時間尚未確定，且反對取消20%增發(fā)權(quán)。國美方面強(qiáng)調(diào)說，即使將來增發(fā)，公司會考慮所有相關(guān)因素，并不是為了攤薄某一方的股權(quán)。

　　國美方面曾表示，對于國美董事會現(xiàn)有的20%增發(fā)新股的一般性授權(quán)，國美董事會認(rèn)為在上市規(guī)則下是允許的，五年計劃需要大量資金支持，黃光裕近期行為的不確定性因素，如果國美在短期內(nèi)缺乏資金，只能在無法依靠公司最大股東支持的時候盡力推行。通過一般授權(quán)來籌措資金較為簡單，風(fēng)險較小，有利于股東價值。

　　增發(fā)“招數(shù)”勝算不大

　　業(yè)內(nèi)人士指出，對于大股東黃光裕而言，增發(fā)依然是這場控股權(quán)之爭道路上的一顆 “定時炸彈”。陳曉如果增發(fā)20%，黃光裕的股權(quán)將進(jìn)一步被稀釋至26%左右，話語權(quán)也將進(jìn)一步削弱。

　　鄒曉春坦言，對于大股東而言，最擔(dān)心的問題依然是增發(fā)，大股東方面也做好了準(zhǔn)備，此前正式向董事局發(fā)出溢價優(yōu)先購買增發(fā)股份的要約。這也被外界解讀為，一方面表態(tài)黃家有資金實力應(yīng)對增發(fā)，另一方面也給陳曉壓力——慎用“增發(fā)”。

　　不過，國美董事局的增發(fā)方案也并非沒有相關(guān)法律限制。根據(jù)香港證券法規(guī)定，黃光裕方面如果不被列入定向增發(fā)的收購方，其投票的否決權(quán)也將發(fā)揮作用，如果董事局置大股東“溢價優(yōu)先權(quán)”于不顧，或面臨香港證監(jiān)會的法律風(fēng)險。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，對陳曉來說，是否增發(fā)，由誰認(rèn)購非常關(guān)鍵。據(jù)知情人士透露，國美方面此前有過相關(guān)的計劃，由貝恩來接手其中的10%，剩下的10%由其他投資機(jī)構(gòu)來認(rèn)購，包括復(fù)星投資在內(nèi)的多家大型投資機(jī)構(gòu)均同國美方面有過接觸。

　　“事實上，國美是一個值得投資的公司，但目前投資者多半都不愿意趟這渾水。”一位投行人士表示。

　　冀書鵬認(rèn)為，增發(fā)對陳曉及國美董事局而言是一把雙刃劍。由于貝恩資本同陳曉并沒有在股權(quán)上有大于大股東的優(yōu)勢，因此仍然需要其他中小股東的支持，而增發(fā)意味著這些股東的股權(quán)面臨被稀釋。另一方面，黃光裕方面已經(jīng)明確表態(tài)要約收購現(xiàn)有發(fā)行授權(quán)可予配發(fā)及發(fā)行的股份總數(shù)的55%至65%，一旦黃家籌到足夠的資金拿到這部分股權(quán)，陳曉方面勝算也將“大減”。

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