反彈大潮驚現(xiàn)減持風(fēng)暴 8月恐愈演愈烈

每經(jīng)記者  李智

        近一個(gè)月來(lái)大盤的回暖和部分個(gè)股的反彈情況讓投資者頗感欣喜，但是《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在梳理數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，上市公司重要股東、公司高管等各方的減持欲望近期卻顯得空前強(qiáng)烈，為A股市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)增添了一絲陰霾。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士分析稱，股東減持對(duì)個(gè)股影響不盡相同，需要區(qū)別對(duì)待，其中，對(duì)個(gè)股股價(jià)影響最大的莫過(guò)于大非減持，需要投資者格外注意。

        在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)一年時(shí)間的震蕩下跌后，A股市場(chǎng)終于借助上市公司掀起的中報(bào)業(yè)績(jī)浪和房地產(chǎn)板塊的止跌反彈打了一個(gè)漂亮的“翻身仗”。近一個(gè)月以來(lái)，不少個(gè)股超過(guò)20%的漲幅令投資者體會(huì)到了一絲久違的暖意。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在梳理數(shù)據(jù)后卻發(fā)現(xiàn)，在近一個(gè)月涌起的反彈大潮下，上市公司重要股東、高管等各方的減持欲望卻顯得空前強(qiáng)烈，為A股市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)增添了一絲陰霾。

7月減持額逾35億元

        面對(duì)長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的反彈，曾經(jīng)飽受股價(jià)下跌折磨，并在低位果斷出手增持的上市公司重要股東們又將如何抉擇，成了眾多投資者心中一個(gè)巨大的問(wèn)號(hào)。一系列數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)這些重要股東們感受到由股價(jià)上漲帶來(lái)的誘惑之時(shí)，他們中的絕大多數(shù)轉(zhuǎn)而選擇了大規(guī)模減持。

        WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年7月約有36家上市公司遭遇了重要股東的減持，涉及股份數(shù)約為3.38億股，這部分股票市值超過(guò)了35億元。值得一提的是，在今年6月A股市場(chǎng)持續(xù)下挫的背景中，上市公司遭遇重要股東減持約1.4億股股份，涉及金額約為18.3億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于7月的數(shù)值。從2010年的總體情況來(lái)看，7月份上市公司遭遇的減持力度僅僅低于1月份，較其他月份都有明顯的增長(zhǎng)。

        值得一提的是，由于每年的7月和8月是上市公司披露上半年業(yè)績(jī)報(bào)告的時(shí)間段，受到中報(bào)“窗口期”的限制，大股東及公司高管在定期報(bào)告披露前一個(gè)月不得買賣自家公司的規(guī)定，這段時(shí)間歷來(lái)都是增持減持的淡季，但是今年7月出現(xiàn)的減持風(fēng)暴似乎打破了這一傳統(tǒng)。

        7月2日，美都控股（600175，收盤價(jià)6.30元）發(fā)布公告稱，公司自然人股東范立欣  （原持有公司股份6160萬(wàn)股，占公司總股本的5.44%）累計(jì)減持公司股份共計(jì)5666萬(wàn)股，總減持量約占公司總股本的5%。正是這則公告拉開(kāi)了7月減持大戲的序幕，隨后，北京旅游（000802，收盤價(jià)14.52元）、時(shí)代出版（600551，收盤價(jià)19.02元）、安納達(dá)（002136，收盤價(jià)14.95元）等公司也相繼發(fā)布了遭遇股東減持的提示性公告。

        細(xì)心的投資者不難發(fā)現(xiàn)，7月份以來(lái)幾乎每天都有公司發(fā)布遭股東減持的提示性公告，而上市公司獲得股東增持的公告卻明顯少了許多。

減持風(fēng)暴或繼續(xù)肆虐

        實(shí)際上，進(jìn)入8月份以后，上市公司股東減持的力度更是有增無(wú)減。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日至少有15家上市公司遭遇了重要股東減持，涉及股份約為1.37億股，涉及減持額達(dá)10.3億元，已經(jīng)達(dá)到了7月總額的30%左右。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在8月以來(lái)的減持浪潮中，此前一直力挺上市公司的產(chǎn)業(yè)資本也加入了減持大潮當(dāng)中。曾經(jīng)因?yàn)槲锫?lián)網(wǎng)概念遭遇爆炒，卻又在今年受到重挫的海虹控股（000503，收盤價(jià)10.04元）8月11日發(fā)布公告稱，公司控股股東中海恒實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司于2010年2月23日至2010年8月9日以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份765.26萬(wàn)股，占公司總股本的1.02%。8月5日，三佳科技（600520，收盤價(jià)16.40元）也發(fā)布公告稱，控股股東銅陵市三佳電子集團(tuán)有限責(zé)任公司通知，其分別于2010年7月29日、8月3日通過(guò)上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)出售公司無(wú)限售條件流通股100萬(wàn)股、145萬(wàn)股，合計(jì)占公司總股本的2.17%。

        除了上市公司控股股東減持熱情突然高漲以外，隨著市場(chǎng)的逐漸回暖，一批公司高管也加入了減持大軍當(dāng)中。8月1日～8月11日，萬(wàn)馬電纜（002276，收盤價(jià)14.35元）、桂林三金（002275，收盤價(jià)24.84元）、遠(yuǎn)光軟件（002063，收盤價(jià)26.62元）、廣宇集團(tuán)（002133，收盤價(jià)7.22元）等多家公司均遭遇了自家高管的拋售，其中沃爾核材董事長(zhǎng)周和平于8月3日，通過(guò)深圳證券交易所大宗交易系統(tǒng)出售公司股份1000萬(wàn)股，減持金額達(dá)1.46億元。

        一位策略分析師表示，從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股價(jià)處于低谷時(shí)往往股東減持力度也相對(duì)較小，而近期以來(lái)A股市場(chǎng)的止跌反彈，則是部分股東選擇減持的直接誘因。考慮到不少上市公司在8月份陸續(xù)披露中報(bào)，一旦減持禁期結(jié)束后市場(chǎng)環(huán)境仍舊向好的話，8月中下旬和9月份減持量還有進(jìn)一步攀升的可能。

增持浪潮逐漸萎縮

        需要投資者注意的是，就在減持風(fēng)暴席卷反彈行情悄悄肆虐A股市場(chǎng)之時(shí)，曾經(jīng)風(fēng)起云涌的增持浪潮也有日漸萎縮的趨勢(shì)。WIND數(shù)據(jù)顯示，今年6月份，上市公司獲重要股東增持股份總額為2756.2萬(wàn)股，涉及市值約為2.88億元。到了7月份，以上數(shù)額飆升至1.62億股和13.34億元。雖然距離7月份35億元左右的減持額尚有巨大差異，但是從數(shù)額來(lái)看增出現(xiàn)了近360%的環(huán)比增長(zhǎng)。

        不過(guò)，就在市場(chǎng)各方期待增持浪潮推動(dòng)股指繼續(xù)上行之時(shí)，8月的增持量卻出現(xiàn)了明顯下滑。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，僅有中兵光電（600435，收盤價(jià)14.25元）和祁連山（600720，收盤價(jià)16.39元）兩家公司發(fā)布了增持公告，累計(jì)增持股份不足350萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)金額僅為5507萬(wàn)元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于7月上旬的水平，僅與6月份持平?？紤]到中報(bào)因素的影響，8月份增持額可能較6月出現(xiàn)一定程度的下滑。

        業(yè)內(nèi)人士表示，以上市公司大股東所代表的重要股東的增持行為，往往意味著其對(duì)相關(guān)公司估值的認(rèn)可，又由于這些股東掌握大量股權(quán)，他們的增持行為不僅直接減弱了股價(jià)下挫的壓力，更增添了部分資金做多的信心，因此是股價(jià)上行的重要條件之一。在近一個(gè)月以來(lái)的反彈當(dāng)中，大部分的股東選擇了乘機(jī)減持，這對(duì)于在久經(jīng)磨難后才剛剛見(jiàn)到一絲曙光的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，并不是一件好事。

公司高管帶頭出逃  強(qiáng)勢(shì)股慘變減持“重災(zāi)區(qū)”

每經(jīng)記者  李智

        作為對(duì)上市公司狀況最為了解的群體，上市公司高管們對(duì)所在公司股票的買賣情況往往具有很強(qiáng)的指導(dǎo)性，并成為市場(chǎng)各界關(guān)注的焦點(diǎn)之一。在近期涌起的減持風(fēng)暴中，多家公司高管就成為了減持大軍中的急先鋒。

        除了公司高管帶頭出逃外，近期走勢(shì)大好的強(qiáng)勢(shì)股更成為了減持風(fēng)暴肆虐的重災(zāi)區(qū)。一位機(jī)構(gòu)人士表示，在經(jīng)過(guò)近一個(gè)月的反彈后，市場(chǎng)普遍預(yù)期未來(lái)可能進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期的震蕩行情當(dāng)中，這一觀點(diǎn)或許成為不少股東選擇獲利了結(jié)的一個(gè)重要因素。

高管減持熱情高

        一位券商分析師指出，高管對(duì)公司的發(fā)展情況以及未來(lái)業(yè)績(jī)更加了解，也更能準(zhǔn)確地判斷出當(dāng)前的股價(jià)是否被低估。而由于資金流動(dòng)的管制程度不同，高管買賣公司股票的行為比公司行為更加敏感和及時(shí)。因此，在5月、6月市場(chǎng)低迷之時(shí)，高管果斷增持的行為，曾有力地增強(qiáng)了市場(chǎng)的信心，但是7月以來(lái)上市公司高管的態(tài)度卻在逐漸發(fā)生改變。

        WIND數(shù)據(jù)顯示，7月份，華勝天成等三家公司遭遇了公司高管的明顯減持，涉及股份約1100萬(wàn)股，減持金額約1.78億元；進(jìn)入8月以后，上市公司高管的減持沖動(dòng)更為明顯，遠(yuǎn)光軟件、沃爾核材等多家公司公告了公司高管的減持情況，共計(jì)減持股份約6400萬(wàn)股，涉及金額達(dá)3.57億元。其中，沃爾核材董事長(zhǎng)周和平減持股份1000萬(wàn)股，涉及金額達(dá)1.46億元，一度成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

        另外，深交所公布的信息顯示，作為本輪IPO開(kāi)閘標(biāo)志的桂林三金和萬(wàn)馬電纜均成為了拋售的對(duì)象。萬(wàn)馬電纜董事長(zhǎng)潘水苗和總經(jīng)理顧春序在8月5日分別減持公司股份10萬(wàn)股和54.78萬(wàn)股，需要注意的是，這部分股份7月12日才剛剛解禁。

        就在不少高管選擇減持的同時(shí)，曾經(jīng)在5月、6月上演的高管增持秀也逐漸謝幕。數(shù)據(jù)顯示，在整個(gè)七月，僅有錦江股份、中珠控股兩家公司獲得了高管的青睞，共計(jì)獲得增持約200萬(wàn)股，增持金額不足2300萬(wàn)元。8月以來(lái)，更是沒(méi)有一家上市公司獲得高管的大幅增持，上市公司高管的增持熱情降至冰點(diǎn)。

強(qiáng)勢(shì)股頻遭減持

        如果要問(wèn)近期來(lái)哪一類個(gè)股成為了減持大軍的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，那無(wú)疑是前期走勢(shì)大好的強(qiáng)勢(shì)股。比如遭遇董事長(zhǎng)大規(guī)模減持的沃爾核材，從7月5日跌出10.77元/股近期跌點(diǎn)至8月3日遭受減持近一個(gè)月的時(shí)間中，公司股價(jià)的區(qū)間漲幅逼近35%，而同樣被董事長(zhǎng)減持的萬(wàn)馬電纜被減持之前的區(qū)間漲幅也接近20%。

        當(dāng)然，除了公司高管的減持外，大多數(shù)遭遇控股股東以及個(gè)人股東減持的公司也具有強(qiáng)勢(shì)股的特征。比如在8月11日公告遭遇控股股東中海恒實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司減持765.26萬(wàn)股的海虹控股，7月以來(lái)的漲幅一度超過(guò)30%，在8月4日更是強(qiáng)勢(shì)漲停。此外，在8月5日公告稱近期被控股股東減持245萬(wàn)股（占總股本2.17%）的三佳科技，近期以來(lái)的區(qū)間漲幅也接近了30%。

        當(dāng)然，除了上述公司外，如同濟(jì)科技、西部礦業(yè)、美都控股等一大批遭遇股東減持的公司近期漲幅都在20%以上，明顯超越了同期大盤的漲幅，絕對(duì)是名副其實(shí)的強(qiáng)勢(shì)個(gè)股。對(duì)此，有市場(chǎng)人士指出，按照一般的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)更容易激起公司股東的減持欲望，而目前市場(chǎng)普遍預(yù)期，A股在經(jīng)歷近一個(gè)月的反彈后，可能進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期的震蕩行情，因此一些強(qiáng)勢(shì)反彈的個(gè)股就面臨著價(jià)格回落的危險(xiǎn)，也就自然成了股東減持的首選目標(biāo)。

股東減持動(dòng)機(jī)值得深究

　　一位私募人士對(duì)  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在市場(chǎng)回暖之時(shí)，股東減持日益增多的情況并不奇怪，但是作為投資的一個(gè)重要依據(jù)，投資者也應(yīng)該進(jìn)行關(guān)注。他認(rèn)為其中的關(guān)鍵在于減持行為背后的故事，因?yàn)樵谀承┨厥獾囊蛩叵?，一般被認(rèn)為是利空消息的減持，反倒成為公司股價(jià)上漲的誘因。

        他表示，一般情況下股東減持的動(dòng)機(jī)可以分為兩種，最常見(jiàn)的一種是由于自身資金問(wèn)題而套現(xiàn)，對(duì)公司股價(jià)的影響多數(shù)是在于短期影響。一位公司高管表示，出售其持有的上市股份并非是因?yàn)椴豢春霉疚磥?lái)的發(fā)展，僅僅是因?yàn)榻谝詠?lái)對(duì)資金有較大的需求而已。不過(guò)，為了保持對(duì)上市公司的控制力，暫時(shí)也沒(méi)有繼續(xù)減持的想法。另一種是，因?yàn)楣蓶|不看好公司未來(lái)的發(fā)展而減持，雖然這種情況較少，但是對(duì)公司股價(jià)的影響更為深遠(yuǎn)。

        在談到如何鑒別時(shí)，他表示有幾個(gè)特點(diǎn)可以作為參考：一是減持量，如果僅僅是為了套現(xiàn)的話，減持會(huì)相對(duì)較小，至少不會(huì)影響對(duì)公司的控制力；二是公司基本面，投資者可以通過(guò)被減持公司的基本面狀況，來(lái)分析公司股東減持的動(dòng)機(jī)。

        此外，有一些公司的減持行為原因比較特殊，可能涉及資產(chǎn)整合、控制權(quán)易主等問(wèn)題，這種減持反而會(huì)成為股價(jià)上漲的發(fā)動(dòng)機(jī)。以三佳科技為例，今年公司控股股東銅陵化學(xué)工業(yè)集團(tuán)屢屢大幅減持公司股份，而在相關(guān)公告發(fā)布后，公司股價(jià)反倒不斷上漲。一位長(zhǎng)期關(guān)注該公司的研究員表示，業(yè)績(jī)尚佳的三佳科技遭遇控股股東的屢屢減持，或許就是為了中發(fā)電氣以后重組做鋪墊。在這一預(yù)期之下，一般被視為利空的減持公告，被市場(chǎng)解讀為利好也就不難理解了。



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