鄭眼看盤：農(nóng)產(chǎn)品難與A股同“牛” 繼續(xù)觀望為主

每經(jīng)記者  鄭步春

　　  周四滬深股市下跌，滬綜指跌1.23%至2575.48點，深綜指跌1.20%至1083.12點。300指跌1.19%，8月期指跌0.46%。期指跌幅少于現(xiàn)指，加上尾盤低位放量，暗示或有一些資金于低位承接。A股是隨美股隔夜暴跌而大幅低開的，前市一度低開高走并翻紅，但尾市殺跌明顯，將反彈成果悉數(shù)回吐。

        消息面上可能有些利空，只是較為隱晦。各級管理層空前一致地強調(diào)起農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，這就使一些投資者產(chǎn)生些聯(lián)想。首先聯(lián)想到的是管理層對通脹開始緊張，進一步聯(lián)想就是擔心加息，或采取些其他什么緊縮手法，比如調(diào)高存款準備金率，比如加大對投機的行政打壓，甚至采用以前曾用過的“保值貼補”措施。

        其實加息或其他緊縮措施未必就對A股是中線利空，只是宣布前會有些壓力。在消息兌現(xiàn)前，主力機構(gòu)一般不太敢放手投資A股。相反，如果一直不加息或采取其他補救措施，那么商品市場及樓市炒作就較難抑制，人們的通脹預(yù)期也較難下降，這種情況下A股市場的預(yù)期就會不穩(wěn)定。

        目前絕大多數(shù)專家認為不太可能加息，因經(jīng)濟增長放緩且外部需求仍有隨美國經(jīng)濟不振而走弱的可能。另外，我國產(chǎn)能過剩及工業(yè)增速放緩等因素，也可能對通脹產(chǎn)生些壓制作用。不過專家的預(yù)期也并非一成不變，所以未來加息預(yù)期還可能產(chǎn)生些變化?？赡茏罱K決定加息與否的一大重要因素就是農(nóng)產(chǎn)品。

        筆者很早就在關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品價格，很早就懷疑這方面會出“狀況”，當時筆者認為，“農(nóng)產(chǎn)品期貨和A股不可能同時走牛市”。這幾天A股頗為動蕩的走勢，進一步強化了筆者這種看法。當然，如果不是俄羅斯等國自然災(zāi)害，問題不會這么早暴露，即使暴露，也不會這么劇烈。

        管理層如今加大措施保證秋糧生產(chǎn)，如果順利，應(yīng)對抑制CPI大有好處，當然也對加大貨幣政策的寬松度有益。糧食及其他農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)是否順利，將是A股能否走強的關(guān)鍵因素之一，投資者應(yīng)始終關(guān)注。

        不過筆者認為，不管我們的秋糧豐收與否，也不管未來數(shù)月CPI升速預(yù)期是否會放緩  （即所謂CPI升速于7、8月份見頂），既然負利率已較厲害，就該加息了。

        雖然多數(shù)人仍認為不太可能加息，但從A股昨日走勢看，可能場中部分機構(gòu)對某種形式的緊縮還是有些懷疑的。

        A股市場昨日的走勢似乎和前期不太一樣，許多平時頗為堅挺的個股忽然弱不禁風，而且這還是發(fā)生在光大銀行申購資金即將解凍的情況下，所以這就使弱勢更加明顯。還有，從今年A股市場表現(xiàn)來看，每當美股暴跌時，A股差不多均走出低開高走的走勢，很少有高走后再回落情況，這也是種異常。

        綜合上述情況看，因太多事不明，或許投資者應(yīng)多觀望，操作時也應(yīng)避免過度激進。



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