友好集團
（600778，收盤價14.28元）評級：買入 評級機構：國金證券
公司2010年上半年實現收入13.3億元，同比增長38.1%。歸屬母公司凈利潤4506.6萬元，EPS0.145元，同比增長122.22%。
2010年上半年商業(yè)主業(yè)貢獻EPS0.12元左右，同比去年的0.04元增長200%以上。增長主要來自于成熟門店的經營杠桿發(fā)揮作用和成長門店的減虧和扭虧。由于友好百盛門店從過往來看一般在4季度集中體現投資收益，預計2010年公司商業(yè)主業(yè)實現EPS0.30元以上是大概率事件。
公司全資子公司友好華駿房地產開發(fā)公司2010年上半年確認收入1.7億元，實現凈利潤737.3萬元，凈利率4.4%，大幅低于市場預期。
公司上半年毛利率21.8%，同比上升2.2個百分點，三項費用率下降1.1個百分點，不考慮投資收益，營業(yè)利潤率上升了3.4個百分點。母公司預收賬款同比上升1.96億元，顯示公司商業(yè)主業(yè)的市場地位不斷提高，預測公司2010~2012年EPS分別為0.40元、0.72元和0.89元。
九龍山
（600555，收盤價5.36元）評級：持有 評級機構：廣發(fā)證券
2010年上半年，公司歸屬于母公司所有者凈利潤同比增長165.15%，主營業(yè)務收入同比下降35.47%，實現每股收益0.05元。凈利潤與主營業(yè)務收入增長率出現差異的原因在于，報告期內公司減持景興紙業(yè)股權，貢獻0.93億元投資收益，占公司利潤總額的148%。
目前，公司已簽訂房產銷售合同面積3.11萬平方米，已收款項5.2億元。其中部分房產項目將于2010年8月31日前交房，下半年公司房地產項目將進入結算期，2010年主營業(yè)務收入已鎖定，預計下半年公司凈利潤將相比上半年增長93%。公司正在不斷開發(fā)符合休閑度假需求的旅游項目，并通過與地方政府協(xié)議鎖定景區(qū)剩余的3511畝土地。
預計2010~2012年每股收益分別為0.10元、0.10元和0.42元。僅依據現有房地產開發(fā)項目進行估算，公司重估每股凈資產為4.32元。考慮到公司旅游項目的高盈利能力，目前公司估值水平合理。
天馬股份
（002122，收盤價10.93元）評級：中性 評級機構：湘財證券
2010年上半年公司營業(yè)收入為16.25億元，同比增長4.59%；凈利潤2.74億元，較上年同期增長11.29%?；久抗墒找鏋?.23元，同比略增4.55%。
公司主營軸承業(yè)務以及機床業(yè)務。軸承業(yè)務分為風電軸承業(yè)務和通用軸承業(yè)務，2010年以來，雖然我國風電投資進一步增加，但隨著公司以及瓦軸、洛軸大規(guī)模產能擴張的完成，風電軸承市場進入量升價跌階段；通用軸承業(yè)務主要受國內投資增加的影響，2010年上半年繼續(xù)增長。公司軸承業(yè)務2010上半年總體增長了20.05%，但毛利率同比下降5.32個百分點至40.25%。
公司2009年對機床產品進行結構性調整，產品重心轉移到數控型機床，導致2010上半年公司機床業(yè)務毛利率達24.87%，上升了3.85%。但由于外銷收入的下降，機床主營收入下滑了14.94%。不過，公司募投項目高檔重型數控機床產業(yè)化基地2010年6月已達到可使用狀態(tài)，預期有助于下半年機床銷售收入的提升。
公司整體毛利率能夠保持相對穩(wěn)定，預期公司2010~2012年的EPS分別為0.49元、0.57元和0.64元。
如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。
聯系電話：021-60900099轉688
每經訂報電話
北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 無錫：15152247316
