信達(dá)改制高管架構(gòu)確定 田國(guó)立繼續(xù)執(zhí)掌

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從有關(guān)知情人士處獲悉，在信達(dá)股份公司本周五（7月16日）掛牌之前，信達(dá)高管架構(gòu)已經(jīng)確定：現(xiàn)任總裁田國(guó)立將出任新公司的董事長(zhǎng)，銀監(jiān)會(huì)合作金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管部主任臧景范將出任監(jiān)事長(zhǎng)，而股份公司的總經(jīng)理將由信達(dá)副總裁升任。

　　251億股份財(cái)政部獨(dú)攬

　　田國(guó)立畢業(yè)于湖北財(cái)經(jīng)學(xué)院，擁有北京大學(xué)在職經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士和法學(xué)博士學(xué)位，在1999年加入信達(dá)之前，田國(guó)立一直在建設(shè)銀行(601939)工作。2004年，田國(guó)立正式出任信達(dá)總裁。

　　信達(dá)的股份公司將于本周五正式掛牌，財(cái)政部將成為信達(dá)唯一股東，對(duì)應(yīng)的商業(yè)化資本金為251億元，該資金包括財(cái)政部在信達(dá)成立之初注入的100億元資本金以及評(píng)估后作價(jià)的其他固定資產(chǎn)等。

　　作為信達(dá)的唯一股東，財(cái)政部將主導(dǎo)信達(dá)商業(yè)化轉(zhuǎn)型進(jìn)程，包括后續(xù)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、擇機(jī)上市等。在先前的轉(zhuǎn)型方案中，曾探討過(guò)由建行注資200億元持股信達(dá)49%的可能，建行也對(duì)此表現(xiàn)了濃厚興趣，但最后由于信達(dá)的資產(chǎn)當(dāng)時(shí)難以定價(jià)而暫緩。

　　據(jù)悉，信達(dá)轉(zhuǎn)型方案的改革路徑是：剝離不良資產(chǎn)進(jìn)行財(cái)務(wù)重組，清理資產(chǎn)負(fù)債表；股份化擇機(jī)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者；IPO上市補(bǔ)充資本金。

　　具體做法上，信達(dá)將復(fù)制工行(601398)、農(nóng)行財(cái)務(wù)重組的模式，與財(cái)政部共設(shè)“共管賬戶”，將信達(dá)歷史上形成的2000多億元處置政策性不良資產(chǎn)掛賬損失剝離至此賬戶，存續(xù)時(shí)間初定為十年。另外，信達(dá)所欠數(shù)百億元央行再貸款也將停息掛賬。“共管賬戶”的本質(zhì)，是用未來(lái)的收益來(lái)還當(dāng)前的欠賬，做法是將剝離的不良資產(chǎn)置換成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，變成持有財(cái)政部的等額付息債券，財(cái)政部以未來(lái)獲得的分紅、所得稅等歸還。

　　由于信達(dá)在幾家資產(chǎn)管理公司中業(yè)績(jī)領(lǐng)先，所以成為國(guó)務(wù)院批復(fù)啟動(dòng)商業(yè)化轉(zhuǎn)型的第一家資產(chǎn)管理公司，目標(biāo)定位被確定為以處置不良資產(chǎn)為主的現(xiàn)代金融服務(wù)企業(yè)。

　　探路資產(chǎn)管理公司改革

　　2009年下半年，信達(dá)先后重組收購(gòu)了金谷信托、戰(zhàn)略入股西安市商業(yè)銀行。信達(dá)現(xiàn)下設(shè)信達(dá)投資有限公司、華建國(guó)際集團(tuán)公司、中潤(rùn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限責(zé)任公司、匯達(dá)資產(chǎn)托管有限責(zé)任公司、信達(dá)澳銀基金管理有限公司、信達(dá)證券股份有限公司、幸福人壽保險(xiǎn)股份有限公司等直屬公司。信達(dá)幾近拿到了金融“全牌照”。

　　平臺(tái)資源雖多，但資產(chǎn)管理公司（AMC）能否找到恰當(dāng)?shù)挠Ｊ绞冀K是一個(gè)疑問(wèn)。信達(dá)2010年一季度商業(yè)化利潤(rùn)構(gòu)成情況顯示，利潤(rùn)貢獻(xiàn)絕大部分來(lái)自于投資收益。今年一季度，信達(dá)的投資收益高達(dá)15億元。有分析指出，信達(dá)業(yè)績(jī)的變化，與其地產(chǎn)業(yè)務(wù)去年借殼上市有關(guān)。截至2008年底，信達(dá)商業(yè)化業(yè)務(wù)賬面資本金200億元左右，商業(yè)化業(yè)務(wù)利潤(rùn)為12億元左右。

　　由于信達(dá)對(duì)口建行承接的債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)以基礎(chǔ)設(shè)施類為多，且行業(yè)分布較好，相較于其他三家AMC，頗有先天優(yōu)勢(shì)。但外界仍未觀察到AMC老本吃盡后的可持續(xù)盈利模式。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，在信達(dá)轉(zhuǎn)型已定的情況下，華融資產(chǎn)管理公司也會(huì)推進(jìn)股改進(jìn)程，而另外兩個(gè)AMC的改革取向，以及信達(dá)戰(zhàn)略投資者的選擇等一系列問(wèn)題都有待時(shí)間來(lái)解決。