本周凈投放料再破千億 中長期Shibor逆勢(shì)創(chuàng)新高

　　昨日（7月13日）貨幣市場,現(xiàn)券收益率全線收跌,7天回購利率跌破2%,且大行在銀行間市場凈融出資金1178億元。作為基準(zhǔn)利率的Shibor,昨日除隔夜至3月期五大品種利率走低外,6月期、9月期和1年期利率均創(chuàng)出新高。未來資金面是緊是松仍有待觀察。

　　央票需求回升

　　受近期央行連續(xù)凈投放影響,周二（7月13日）銀行間債市現(xiàn)券收益率繼續(xù)下行,與此相對(duì)應(yīng),成交的32只國債24漲8跌,成交人民幣257億元,較前一交易日量能減少一成。剩余期限9.95年的10附息國債19漲0.85%,至101.95元,對(duì)應(yīng)收益率3.18%。金融債價(jià)格穩(wěn)中偏漲,追隨國債走勢(shì)。剩余期限3.14年的08國開15漲0.14%,至106.17元,收益率2.73%。

　　隔夜回購加權(quán)平均利率收?qǐng)?bào)1.65%,較前收盤跌4個(gè)基點(diǎn)（BP）;7天回購加權(quán)平均利率報(bào)1.99%,較前收盤跌6個(gè)基點(diǎn)。1年期央票收益率跌4個(gè)基點(diǎn),至2.2282%;

　　某大行交易員稱,“此前資金面偏緊的局面得到了緩解,1年期央票也放量了,估計(jì)其他期限的央票需求也都恢復(fù)了?！?/P>

　　根據(jù)公告,央行于周二發(fā)行的350億元1年期央票發(fā)行利率連續(xù)第五周持平于2.0929%。

　　上述交易員并稱,市場目前正關(guān)注本周公布的上半年經(jīng)濟(jì)指標(biāo),包括第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)和6月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)。

　　此外,本周28天正回購操作連續(xù)第11周暫停。上海一機(jī)構(gòu)交易員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,這說明央行可能有意讓銀行體系流動(dòng)性保持在適度寬松的狀態(tài)。

　　同時(shí),本周到期央票和正回購規(guī)模達(dá)2890億元,較上周的1360億元增加逾一倍,為春節(jié)后單周到期資金最高規(guī)模。因此,盡管有3年期央票發(fā)行,但巨額到期量或令本周公開市場凈投放量居高不下,續(xù)破千億規(guī)模的可能性較大。

　　短期Shibor下降 中長期上升

　　周二,資金市場利率出現(xiàn)了罕見的分化走勢(shì)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）中除隔夜至3月期五大品種利率走低外,6月期、9月期和1年期利率均創(chuàng)出新高。

　　數(shù)據(jù)顯示,截至13日11時(shí)30分,短期Shibor利率集體走低。其中2周Shibor利率跌幅最大,達(dá)24.92BP;隔夜Shibor利率跌4.37BP;1周Shibor利率跌7.75BP;1月和3月Shibor利率則分別下行6.54BP和0.25BP。另一方面,中長期Shibor利率卻不約而同地選擇了沖高。其中6月Shibor利率升0.13BP、9月Shibor利率升0.17BP、1年Shibor利率則上行0.09BP。

　　事實(shí)上,短期Shibor利率近期的集體“降溫”已成為一個(gè)不爭事實(shí)。據(jù)全國銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示,自6月以來隔夜至1月的四大期限品種均大幅回調(diào),其中1周Shibor利率暴跌121BP、隔夜Shibor利率跌109BP、2周和1月Shibor利率則分別下行94BP、41BP。令人驚訝的是,3月、6月、9月和1年期Shibor利率卻不降反升。其中3月和6月Shibor利率分別上行41BP、29BP;9月和1年期Shibor利率則分別上行25BP和17BP。

　　記者發(fā)現(xiàn),作為同業(yè)拆放利率中的標(biāo)桿——隔夜Shibor周二已低于5月21日水平1.6588%,但離20日水平1.5502%仍有10BP距離。反觀中長期利率,6月Shibor利率目前已創(chuàng)出自08年12月19日以來新高,而9月和1年期Shibor利率則分別創(chuàng)自08年12月23日、08年12月24日以來新高。

　　另外,截至12日,銀行同業(yè)拆借利率普遍走低。其中7天和14天期品種分別下行16.67BP和15.23BP。而在5大同業(yè)拆借利率中,僅3月期品種走高,收漲296.61BP。值得注意的是,銀行間質(zhì)押回購利率同樣出現(xiàn)Shibor利率上“短跌長漲”現(xiàn)象。1天、7天、14天、21天和1月期品種平均下行12BP,而2月、4月和6月期品種則分 別 上 揚(yáng) 20BP、260.73BP和288.75BP。

　　昨日,平安證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李虹蓉向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,最近短端Shibor利率回調(diào)主要還是受農(nóng)行IPO結(jié)束推動(dòng),而在上次中行(601988)可轉(zhuǎn)債結(jié)束后短期資金成本也出現(xiàn)過一輪小幅回調(diào)。由此可見,與其說目前資金面趨松還不如說是短期干擾因素結(jié)束后,資金面回歸到一個(gè)常態(tài)。另外,即便中長端Shibor創(chuàng)新高,也不能從此就推斷中長期資金面仍緊張。因?yàn)檫^去銀行間市場主要看7天Shibor,目前以看隔夜利率為準(zhǔn)。由于參與長期Shibor交易的量很小,同時(shí)資金面趨勢(shì)還要結(jié)合其他許多指標(biāo)判斷,故未來資金面是緊是松仍有待觀察。