老法師看盤：下跌仍為大概率事件

　　盤局在本周被空頭打破，盡管前期金融股竭力護(hù)盤，但怎能抵擋住市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放？有人說股市賺錢快，沒想到股市“洗”起錢來也更快。股指仿佛從天上落入了人間，滬指周內(nèi)最多跌去233點(diǎn)，跌幅達(dá)9.13%。不過滬指在連跌7日后，周五（7月2日）探底回升。那么，大盤的跌勢(shì)是否戛然而止？還是讓我們來聽聽道達(dá)的觀點(diǎn)吧！

中期趨勢(shì)仍看跌

        每日經(jīng)濟(jì)新聞（以下簡(jiǎn)稱NBD）：上周你提到本周市場(chǎng)波動(dòng)將加大，而且在隨后也指出市場(chǎng)將變盤。

        道達(dá)：是的，我所提到的幾個(gè)關(guān)注點(diǎn)都出現(xiàn)不妙的信號(hào)。一是金融、地產(chǎn)龍頭在本周倒下，護(hù)盤資金在農(nóng)行定價(jià)區(qū)間確定后就匆忙投降，這刺破了市場(chǎng)上漲的唯一理由，因此市場(chǎng)出現(xiàn)全面性恐慌殺跌。還有本周公布的PMI數(shù)據(jù)回落，由此市場(chǎng)對(duì)于即將公布的6月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也可能不抱樂觀預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)基本面偏空的解讀也是空頭奮勇殺跌的原因之一吧。

        NBD：本周已跌去200多點(diǎn)，滬指已逼近2001年的大頂2245點(diǎn)，周五午盤后的V型上漲，是否意味市場(chǎng)見底了？

        道達(dá)：呵呵，見底之說似乎在股指尚處于2600余點(diǎn)，2481點(diǎn)的時(shí)候就有人陸續(xù)在說，然而股指卻跌到如今的2300多點(diǎn)。即使如此，我認(rèn)為現(xiàn)在談大盤見底還是早了點(diǎn)。因?yàn)閺闹芯€的角度來看，滬指在擊破長(zhǎng)達(dá)6周的平臺(tái)整理后，才剛出現(xiàn)第一根破位下跌的長(zhǎng)陰線。從歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，新下跌趨勢(shì)的第一根周陰線后市場(chǎng)就此跌到位，從而見底的概率很小很小，而繼續(xù)下跌仍是大概率事件。

        雖然2001年的大頂2245點(diǎn)已近在咫尺，但其實(shí)際意義并不大，因?yàn)楹芏鄼?quán)重股其實(shí)早已跌破2245點(diǎn)，開始逼近1664點(diǎn)時(shí)候的價(jià)格，比如中石油、中石化、中國(guó)神華等權(quán)重股。就短期來看，可能也正是基于市場(chǎng)連續(xù)下跌加上前期頂部或有支撐的預(yù)期，市場(chǎng)才出現(xiàn)反彈。

        在我看來，其實(shí)這樣的反彈，沒有多大的參與價(jià)值，稍有不慎，就可能上演  “偷雞不成蝕一把米”的悲劇。

        NBD：盡管這樣，那有沒有小概率事件發(fā)生的可能，即市場(chǎng)見底回升，可能的話又是什么條件促成的？

        道達(dá)：雖然市場(chǎng)中期見底屬非常小的概率事件，不過股市之所以為股市。其魅力就在于有時(shí)候也會(huì)發(fā)生出人意料的走勢(shì)，比如此前的5.19行情，6.24行情等等。換句話說，一切皆有可能。我想，市場(chǎng)要出現(xiàn)出人意料的走勢(shì)，除了政策面的突然扭轉(zhuǎn)外，還可留意一下匯率的變化。實(shí)際上重啟匯改后，人民幣已連續(xù)出現(xiàn)升值的態(tài)勢(shì)，但是以A股為代表的人民幣股權(quán)資產(chǎn)卻出現(xiàn)連續(xù)貶值走勢(shì)。這是一個(gè)背離的現(xiàn)象。需知2005的時(shí)候，升值促成了一波大牛市行情。如果伴隨匯率和經(jīng)濟(jì)基本面的變化，市場(chǎng)最終對(duì)其形成利好預(yù)期，那么匯率也就成為促使市場(chǎng)見底的一個(gè)變量了。當(dāng)然，這種概率目前來看非常小。

仍多看少動(dòng)

        NBD：從上半年市場(chǎng)來看，多數(shù)人都是虧損的，機(jī)構(gòu)也不例外。

        道達(dá)：是的，在下跌趨勢(shì)中，賺錢的難度顯然很大，基金虧損，散戶總體的虧損更大；不過值得一提的是，那些參與了股指期貨的機(jī)構(gòu)們，由于有股指期貨這個(gè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)工具，將現(xiàn)貨下跌的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換成新的利潤(rùn)點(diǎn)；還有去年那些十分活躍，今年活躍度大降的游資們，也先知先覺回避了當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)大跌的風(fēng)險(xiǎn)。

        NBD：那么在操作上有何建議呢，中報(bào)即將拉開帷幕，中報(bào)行情會(huì)有嗎？

        道達(dá)：鑒于中期跌勢(shì)并沒有扭轉(zhuǎn)，一般投資者又不能參與期指，因此操作上還是觀望為宜。而你說到的中報(bào)行情，我想按照A股的習(xí)慣，肯定也會(huì)炒一炒，存在個(gè)股行情。

        不過在大趨勢(shì)向下的背景下，本質(zhì)上來說不是中報(bào)行情，而是相關(guān)個(gè)股在超跌背景下，找到一個(gè)炒作的借口，因此參與也需要謹(jǐn)慎。比如近日公告業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)近500%的華潤(rùn)錦華，市場(chǎng)就會(huì)預(yù)期，如果按照這個(gè)增幅，今年動(dòng)態(tài)市盈率可能降至23倍，高增長(zhǎng)加上前期連續(xù)下跌，從而出現(xiàn)連拉三個(gè)漲停板的走勢(shì)。

        百萬資金操作：無操作計(jì)劃。

        股票池操作：無操作計(jì)劃。

        道達(dá)郵箱：daoda@263.net

        本手記不構(gòu)成任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。每經(jīng)記者  鄭建超



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