A股和世界杯

　　世界杯已漸入高潮，球迷也愈發(fā)狂熱。雖然上屆世界杯冠軍意大利隊和亞軍法國隊小組未能出線，但這恰恰是本屆世界杯的魅力所在，因為球迷們期待的是梅西能否在本屆世界杯完成加冕，C羅、伊瓜因這些“85后”們才是現(xiàn)在的主流，就像卡納瓦羅慨嘆的那樣，也許四年前他們奪冠的時候就已經(jīng)有些老了。至于梅西的出現(xiàn)，正如風(fēng)騷的馬拉多納所言，人們可以不必再爭論這個世界上誰才是真正的球王了，戰(zhàn)術(shù)或者紀(jì)律對他可能并不適用，足球在他腳尖的觸動才是快樂之源，這一屆世界杯也因此是技術(shù)流橫行的世界杯。

        比起梅西，股民們今年可能并沒有體會到多少這樣的快樂，因為A股上半年讓那些努力研究的券商們一次次預(yù)測失準(zhǔn)。大盤股不停下跌，小盤股上竄下跳，就連打新股也會被套，投資者可能從沒像現(xiàn)在這樣深刻地體驗到股市的不可捉摸。不過，這倒和本屆世界杯有些相似之處：經(jīng)歷新老交替，進入技術(shù)時代。

        首先是投資者基本達成了三個共識：進出口是必須均衡的，房地產(chǎn)是不能有太大泡沫的，劉易斯拐點已至、工資很可能是要持續(xù)上漲的。這三點共識的結(jié)果并不能證明新興行業(yè)一定會興起，但這三點共識應(yīng)該可以推論出：歐美國家已無法像以前那樣消費，中國也無法像以前那樣投資了，所以全球經(jīng)濟增長不會回到上個十年那樣的高速度，歐美和中國一樣都要進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，內(nèi)需和產(chǎn)業(yè)升級成了中國發(fā)展的關(guān)鍵。遺憾的是現(xiàn)在內(nèi)需和產(chǎn)業(yè)升級都無法像房價或煤價一樣，說漲就漲，所以投資者面臨的只能是青黃不接，大漲不能，大跌也無必要。

        更重要的是，股市可能進入了技術(shù)時代，這個時代有以下幾個特點：首先是股市運行特征的變化，齊漲齊跌讓位于結(jié)構(gòu)分化、風(fēng)格轉(zhuǎn)換讓位于行業(yè)變遷、整體機會讓位于個股發(fā)展；其次是對投資者要求提高，連新股這樣的無風(fēng)險投資也需要對基本面、估值及行業(yè)發(fā)展趨勢準(zhǔn)確把握才可以盈利。所以投資者至少需要在三個方面提高水平，一是了解更多的新興行業(yè)和新股票以及經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)發(fā)展的規(guī)律，二是要有更強的抗股市震蕩能力，三是更專業(yè)地面對市場，既要控制住市場的風(fēng)險，又要能把握住投資的機會。

        最后，股市因此會變得更有效、更精彩，在全流通下，新股發(fā)行必然會市場化，而市場化的一級市場是市場化股市的基礎(chǔ)。市場化的股市將讓投資者把主要的精力放在研究經(jīng)濟發(fā)展的大趨勢上，把握企業(yè)的興衰會成為投資獲利的最核心手段，這既有利于資源的有效分配，也可以使投資者獲得更好收益。只是投資者必須跟上這種時代的變化，才能避免像世界杯上的英、法、意一樣，過早地出局。

（廣發(fā)基金  朱平）



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