央行救急短期流動性 五周投放資金逾7千億

　　短短五周時間,有超過7000億元資金通過公開市場火速流向銀行體系。如此巨大的流動性投放,相當于央行將前兩次準備金率上調(diào)所凍結(jié)的資金量重新注回了市場。

　　今天,央行將僅在公開市場發(fā)行50億元3個月央行票據(jù)。如果,央行在當天的公開市場不再另外進行正回購操作,則本周公開市場資金回籠量將驟降至100億元,創(chuàng)下了最近9個月來的低點。由于本周到期釋放資金量達到2110億元,則凈投放資金將達到2010億元,創(chuàng)下了春節(jié)以來的新高。

　　至此,公開市場已經(jīng)連續(xù)5周向市場凈投放資金,累計凈投放資金高達7160億元,相當于“下調(diào)”了一個百分點的準備金率所釋放的資金量。

　　然而,公開市場如此大規(guī)模地急速投放資金畢竟與準備金率下調(diào)的作用不同。央行之所以在短期內(nèi)急速投放7000億資金,意在緩解銀行間市場短期流動性緊張,而不代表貨幣政策松動。畢竟,無論是季末或是農(nóng)行新股發(fā)行,都是短期性的偶發(fā)因素。從中長期來看,一旦這些突發(fā)因素消失,爆發(fā)性的資金需求必然下降,央行還會重新通過公開市場回收流動性,避免資金泛濫局面再現(xiàn)。

　　從近期的銀行間市場交易情況看,大規(guī)模的資金投放確實緩解了緊張的資金面,昨天隔夜回購利率水平略下降了0.45個基點。但是,跨半年度及農(nóng)行新股發(fā)行期限的資金需求仍然踴躍,14天和21天回購利率水平依然維持在高位。其中,21天資金則猛漲了17個基點。因此,在短期內(nèi)公開市場料還將維持凈投放。