聽(tīng)鵬華金?；鸾?jīng)理黃鑫談投資

　　初見(jiàn)黃鑫的人覺(jué)得他就像一個(gè)大男孩，充滿活力、言語(yǔ)詼諧，有一種舉重若輕的輕松感。

        但就是這樣一個(gè)  “大男孩”自2007年掌管鵬華中國(guó)50基金以來(lái)，成為一個(gè)名副其實(shí)“獲獎(jiǎng)專業(yè)戶”。2008年、2009連續(xù)兩年獲得證券時(shí)報(bào)頒發(fā)的“三年持續(xù)回報(bào)明星獎(jiǎng)”。在剛剛落幕的2009年度基金業(yè)金牛獎(jiǎng)評(píng)選中再次獲得“開(kāi)放式混合型金?；稹豹?jiǎng)。

        在整個(gè)交流過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)黃鑫是個(gè)極為沉穩(wěn)冷靜，思維敏捷，兼容并蓄的人。他擔(dān)任基金經(jīng)理這一崗位已是第4個(gè)年頭，練就了用多維度視野尋找投資機(jī)會(huì)的能力。

        對(duì)于如何取得良好的投資業(yè)績(jī)，黃鑫表示，從根本上看，基金的投資業(yè)績(jī)重點(diǎn)還是對(duì)公司價(jià)值的把握做決定，但對(duì)公司價(jià)值的判斷，即不能孤立的單純研究公司本身，同時(shí)也不能只看現(xiàn)在不見(jiàn)未來(lái)，而要運(yùn)用動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)，要放把公司的價(jià)值思考放在一定的宏觀和行業(yè)趨勢(shì)背景下考慮。

        他表示，同樣的業(yè)績(jī)?cè)诓煌沫h(huán)境下估值差異非常之大，這是中國(guó)的特色。所以在中國(guó)做投資，對(duì)估值中樞變動(dòng)趨勢(shì)的把握同樣非常重要。

        不同于其他關(guān)注市場(chǎng)中的“好孩子”的做法，面對(duì)2010年的市場(chǎng)環(huán)境，黃鑫坦言自己現(xiàn)在比較關(guān)注一些由“壞孩子變成好孩子”的公司。比如公司治理發(fā)生重大改善，或者股東結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，希望找到企業(yè)成長(zhǎng)周期能夠抵抗行業(yè)周期的一類公司。

        黃鑫認(rèn)為，2010年的市場(chǎng)環(huán)境將成為基金投研的分水嶺，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體變化將給基金投資帶來(lái)投資方法和投資分析模式的轉(zhuǎn)變。此前基金投資的主流思路是“行業(yè)輪動(dòng)”，即在宏觀經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的背景下尋找景氣行業(yè)，然后在景氣行業(yè)中尋找優(yōu)質(zhì)公司。但在中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和調(diào)整結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，基金經(jīng)理們應(yīng)該在新興領(lǐng)域中自下而上挖掘公司價(jià)值、推敲公司的行業(yè)地位和研發(fā)能力，用更多的維度和更寬廣的視野去尋找投資機(jī)會(huì)。

記者  周婷婷



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