首單僅4.16萬(wàn)股 貴州茅臺(tái)被指史上最寒酸增持

每經(jīng)記者  毛晉楠

        因?yàn)?009年和2010年一季度業(yè)績(jī)欠佳，曾經(jīng)的兩市第一高價(jià)股貴州茅臺(tái)（600519，收盤(pán)價(jià)133.54元）近期連續(xù)下跌，急需一劑猛藥來(lái)提振市場(chǎng)人氣。

        上周六（5月8日）貴州茅臺(tái)發(fā)布公告稱，大股東中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司  （以下簡(jiǎn)稱茅臺(tái)酒廠）于2010年5月7日在二級(jí)市場(chǎng)增持公司股份41600股，占公司總股本的0.0044％。

        受大股東增持消息刺激，昨日（5月10日）貴州茅臺(tái)高開(kāi)高走，盤(pán)中最高曾上漲4.61%，收盤(pán)時(shí)仍上漲了2.72%。

        盡管大股東增持一向被市場(chǎng)解讀為最大的利好，但有投資者對(duì)茅臺(tái)酒廠此舉并不買(mǎi)賬。有投資者就表示，茅臺(tái)酒廠4.16萬(wàn)股的增持?jǐn)?shù)量，幾乎是2008年上市公司大股東開(kāi)始增持股份以來(lái)增持量最小的一單，可謂是史上最寒酸增持。上海鑫獅資產(chǎn)管理有限公司總裁邁克·吳也告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“這么小的量，簡(jiǎn)直就是對(duì)價(jià)值投資者的侮辱！”

擬增持比例也小于其他公司

        作為貴州茅臺(tái)的大股東，茅臺(tái)酒廠本次增持無(wú)論從首筆增持的數(shù)量來(lái)看，還是從擬增持的比例來(lái)看，都明顯小于其他公司。

        第一筆買(mǎi)入數(shù)量4.16萬(wàn)股，按照5月7日貴州茅臺(tái)收盤(pán)價(jià)計(jì)算，茅臺(tái)酒廠動(dòng)用資金為540.8416萬(wàn)元，尚不足1000萬(wàn)元，這個(gè)增持的水平顯得很小，按照當(dāng)日貴州茅臺(tái)成交量401.36萬(wàn)股計(jì)算，當(dāng)日茅臺(tái)酒廠買(mǎi)入的量能僅為當(dāng)日成交量的1%。

        “一單就買(mǎi)夠了，這個(gè)量不算什么。”邁克·吳表示，一只基金一天買(mǎi)入貴州茅臺(tái)的規(guī)模都不止這個(gè)水平。

        而茅臺(tái)酒廠表示，擬自本次增持之日起算的未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，從二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)擇機(jī)增持公司股份，累積增持比例不超過(guò)公司已發(fā)行總股份的1%（含本次已增持部分）。茅臺(tái)酒廠承諾，在增持期間及法定期限內(nèi)不減持其持有的公司股份。

        有投資者表示，從以往上市公司大股東的增持計(jì)劃來(lái)看，增持上限基本都是不超過(guò)發(fā)行總股份的2%，像2008年中國(guó)石油、武鋼股份等，大股東的增持上限都是2%；而一些小公司的大股東也同樣定下2%的增持上限，但是貴州茅臺(tái)的大股東茅臺(tái)酒廠卻設(shè)定了1%的上限，僅是人家的一半。

        “號(hào)稱自己有10多個(gè)億現(xiàn)金流的貴州茅臺(tái)，就這樣對(duì)待對(duì)它頂禮膜拜的投資者，太不把持有它的中國(guó)巴菲特、中國(guó)索羅斯們當(dāng)回事了吧？在業(yè)績(jī)大幅下滑后，茅臺(tái)酒廠就用區(qū)區(qū)4.16萬(wàn)股把這些‘肥佬’們給打發(fā)了，這不明擺著茅臺(tái)酒廠的增持是對(duì)一批中國(guó)價(jià)值投資者的侮辱嗎？”邁克·吳調(diào)侃道。

        邁克·吳認(rèn)為，如果茅臺(tái)酒廠能把現(xiàn)金流的80%拿出來(lái)，或者出資10億增持自己的股票，那才說(shuō)明對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的信心比較高。

        平安證券在最新研究報(bào)告中也指出，茅臺(tái)酒廠本次增持正值茅臺(tái)股價(jià)持續(xù)大幅下跌之后，這有利于穩(wěn)定投資者對(duì)公司和股價(jià)的信心。但計(jì)劃增持比例不超過(guò)1%，顯然偏低，信號(hào)作用強(qiáng)于實(shí)際影響。

未來(lái)業(yè)績(jī)才是關(guān)注焦點(diǎn)

        雖然大股東茅臺(tái)酒廠承諾將在二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)增持，但是大股東的舉動(dòng)僅僅是一個(gè)市場(chǎng)行為，并不能影響貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)，而貴州茅臺(tái)未來(lái)的業(yè)績(jī)以及成長(zhǎng)性才是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

        平安證券認(rèn)為，從銷(xiāo)售公司存酒來(lái)看，2010年一季度末貴州茅臺(tái)存酒折合出廠價(jià)達(dá)到21億元，同比增長(zhǎng)約40%。這表明，今年二季度貴州茅臺(tái)完全具備增大供給的能力。

        平安證券指出，高端白酒估值并未明顯低估，茅臺(tái)的市盈率基本合理。高端白酒市盈率與滬深300市盈率的比較顯示，從2008年初開(kāi)始，高端白酒相對(duì)市場(chǎng)的估值溢價(jià)持續(xù)降低，2009年第三季度出現(xiàn)觸底反彈。若與過(guò)去三年均值相比，當(dāng)前高端白酒市盈率與市場(chǎng)市盈率的比值僅略低于1。茅臺(tái)2010年動(dòng)態(tài)市盈率為23倍，五糧液和老窖約20倍，基本處于合理水平。平安證券對(duì)2010年貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)是5.68元/股。

        雖然券商研究報(bào)告給予貴州茅臺(tái)的評(píng)級(jí)仍然是增持，甚至認(rèn)為未來(lái)股價(jià)還有機(jī)會(huì)上到200元，但是邁克·吳仍然堅(jiān)持賣(mài)出貴州茅臺(tái)的看法。

        “茅臺(tái)酒廠的增持恰恰是我們要堅(jiān)決賣(mài)出的最有力信號(hào)。在過(guò)去兩年中，我已經(jīng)15次建議中小投資者和機(jī)構(gòu)投資者逢高賣(mài)出貴州茅臺(tái)。”邁克·吳表示。

        另外有私募人士也向記者表示，其不看好貴州茅臺(tái)。他認(rèn)為，貴州茅臺(tái)市值已經(jīng)超過(guò)1000億元，未來(lái)繼續(xù)翻倍的可能性較??；而古井貢酒（000596，收盤(pán)價(jià)43.02元）等二線酒類(lèi)股未來(lái)的機(jī)會(huì)或更大。

同步播報(bào)

增持利好刺激海信、飛樂(lè)音響雙雙漲停

每經(jīng)記者  李智

        受到增持利好刺激的海信電器（600060，收盤(pán)價(jià)19.98元）、飛樂(lè)音響（600651，收盤(pán)價(jià)11.29元）昨日（5月10日）受到市場(chǎng)熱捧，雙雙漲停。業(yè)內(nèi)人士表示，同樣面臨增持利好，但海信電器、飛樂(lè)音響的表現(xiàn)明顯優(yōu)于貴州茅臺(tái)，這是因?yàn)榍皟烧叽蠊蓶|的增持?jǐn)?shù)量更多，也更堅(jiān)決。

        飛樂(lè)音響公告顯示，大股東上海儀電集團(tuán)在5月7日通過(guò)大宗交易方式增持公司1176.56萬(wàn)股，占公司總股份的1.91%。

        海信電器公告顯示，海信電器股東海信電子產(chǎn)業(yè)控股公司（以下簡(jiǎn)稱海信電子）在5月7日增持241.93萬(wàn)股以后，還表示將在未來(lái)1個(gè)月內(nèi)繼續(xù)通過(guò)上交所系統(tǒng)增持公司股份，增持比例與本次已增持部分合計(jì)不超過(guò)總股本的2%。

        值得一提的是，這家海信電子有著特殊的背景。公開(kāi)信息顯示，除了海信集團(tuán)持有51.01%的股權(quán)外，另外48.99%的股權(quán)主要由海信集團(tuán)的高管持有，如海信集團(tuán)董事長(zhǎng)周厚健就持有海信電子7.28%股權(quán)；海信集團(tuán)董事、總裁于淑珉則持有5.5%的股份。而從交易所披露的信息來(lái)看，各路機(jī)構(gòu)對(duì)公司高管的解囊增持也頗為買(mǎi)賬，三家機(jī)構(gòu)席位占據(jù)了昨日龍虎榜買(mǎi)入席位的前三位，累計(jì)買(mǎi)入約4636萬(wàn)元。



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