面對(duì)IPO丑聞 證監(jiān)會(huì)僅暴怒遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠

余豐慧

        股市從誕生那天起就具備兩大職能：一是為一些有發(fā)展?jié)摿?、前景的企業(yè)提供了融資平臺(tái)，為投資者提供了投資渠道；二是通過(guò)股東大會(huì)的“用手投票”和通過(guò)股市買(mǎi)賣(mài)的“用腳投票”，對(duì)公司形成內(nèi)部和市場(chǎng)雙重壓力和約束，促進(jìn)公司改善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。

        然而，中國(guó)資本市場(chǎng)往往過(guò)分注重前者，即：過(guò)分注重企業(yè)的融資功能、投資者的投機(jī)功能，從而使得股市變成了一個(gè)大賭場(chǎng)，變成一個(gè)圈錢(qián)的場(chǎng)地，從而衍生出一系列嚴(yán)重問(wèn)題。其中為了到股市里圈錢(qián)、創(chuàng)造暴富神話，就不惜設(shè)法過(guò)度包裝甚至編數(shù)字大肆造假的情況。擬上市公司“漂亮”的財(cái)務(wù)報(bào)告和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)要想取信于監(jiān)管部門(mén)和投資者，“王婆賣(mài)瓜自賣(mài)自夸”不行，必須有諸如賽迪顧問(wèn)這類名氣大、可信度高的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估后替其說(shuō)話才行。而中介機(jī)構(gòu)出具報(bào)告、替其美言不是無(wú)償?shù)?，而是要收取很高費(fèi)用的。這就出現(xiàn)這樣一個(gè)情況，企業(yè)為圈錢(qián)和創(chuàng)造暴富神話不惜拼著老命上市，不惜花重金請(qǐng)中間機(jī)構(gòu)給其包裝，中介機(jī)構(gòu)為了獲得巨大利益也競(jìng)相為其包裝。

        筆者驚訝于媒體報(bào)道中的  “賽迪顧問(wèn)的潛規(guī)則”——只要給10萬(wàn)元就給你排名；賽迪不擇手段推動(dòng)企業(yè)過(guò)會(huì)取悅于投資者，導(dǎo)致數(shù)據(jù)造假等。筆者還驚訝于“賽迪的潛規(guī)則模式”被快速?gòu)?fù)制，國(guó)內(nèi)一些小咨詢公司紛紛效仿，真實(shí)性、中立性、客觀性喪失殆盡。

        大量違規(guī)違法企業(yè)造假上市，直接受害者是廣大投資者，特別是中小投資者。當(dāng)然，這種現(xiàn)象最終將使得中國(guó)股市受到傷害，使得資本市場(chǎng)的信譽(yù)和公信力喪失殆盡。

        面對(duì)中介機(jī)構(gòu)與企業(yè)聯(lián)手如此造假，中國(guó)證監(jiān)會(huì)只是“暴怒”遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。一定要嚴(yán)肅查處財(cái)務(wù)操縱、虛假數(shù)據(jù)、虛假陳述的企業(yè)，申請(qǐng)上市的，不但要“斃掉”，還要追究造假者的法律責(zé)任；已經(jīng)上市的，應(yīng)該責(zé)令其退市并加倍賠償投資者的損失。

        某些中介機(jī)構(gòu)之所以敢于造假，關(guān)鍵在于利益驅(qū)使，在于與被包裝企業(yè)利益系在一起。只要打碎這個(gè)利益鏈條，就能得到有效遏制，比如：建立這樣一種機(jī)制：中介機(jī)構(gòu)與企業(yè)不發(fā)生直接利益連接。擬上市公司提前將“包裝費(fèi)用”預(yù)支付給監(jiān)管部門(mén)或者監(jiān)管部門(mén)委托的存管銀行，然后，由監(jiān)管部門(mén)選擇中介機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)進(jìn)行上市財(cái)務(wù)真實(shí)性審計(jì)、評(píng)估等“包裝”。無(wú)論最后是否能夠上會(huì)通過(guò)，包裝費(fèi)用都從提前支付的費(fèi)用中支出給中介公司。擬上市企業(yè)不直接與中介機(jī)構(gòu)發(fā)生利益糾葛，能否上市結(jié)果不與中介機(jī)構(gòu)審計(jì)、評(píng)估等包裝掛鉤。



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