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黃湘源:管住親屬賬戶基金經(jīng)理為何揚(yáng)言“不干了”?

2010-03-24 04:01:33

黃湘源

        打擊基金“老鼠倉”聲勢大,但是為什么效果不大呢?看看證監(jiān)會(huì)最近頒發(fā)的《基金從業(yè)人員親屬股票投資報(bào)備管理的指導(dǎo)意見》,也許不難悟出一點(diǎn)道理。表面上看,這個(gè)《指導(dǎo)意見》又是查三代,又是搞連坐,就差沒有株連九族了,不可謂不聲色俱厲??墒?,過猶不及,沒有可操作性,再嚴(yán)厲的監(jiān)管規(guī)則也不過是稻草人。

        基金“老鼠倉”是我國資本市場的一大公害。這次《指導(dǎo)意見》不但將報(bào)備的范圍從基金經(jīng)理和投資研究人員擴(kuò)大到所有從業(yè)人員,報(bào)備的時(shí)間從事后提前到事前,并且還要再加上兩個(gè)特別的限制:一是指定券商開戶;二是指定投資品種、投資對象、投資時(shí)間、委托方式、持有期限等。這意味著基金從業(yè)人員的直系親屬不管是不是“老鼠倉”,都將被視同為“老鼠倉”而受到了監(jiān)管的約束和控制,難怪基金從業(yè)人員一聽就炸開了鍋。有基金經(jīng)理更是表示:“要是真實(shí)施這個(gè)規(guī)定,我就不干了?!?br/>
        國外基金公司也有報(bào)備制,某些合伙制基金不但要報(bào)備,而且還要審批。不過,人家所限制的都是基金從業(yè)人員,沒聽說連父母子女都要報(bào)備的,更不用說報(bào)批了。如果誰的“老鼠倉”東窗事發(fā),自有法律去管。在法律比任何形式的自律更有約束力的條件下,基金又何必越俎代庖呢?

        父母、配偶、子女的財(cái)產(chǎn)畢竟不能簡單地視同基金從業(yè)人員本人可支配的財(cái)產(chǎn),就此而言,他們能夠不諱隱私配合報(bào)備就已經(jīng)很不錯(cuò)了,為什么還非得要求他們事前報(bào)批呢?再說,基金對開戶范圍和投資品種之類的指定,如果沒有為關(guān)聯(lián)交易和利益輸送服務(wù)的貓膩,那么,報(bào)備制變?yōu)橹付ń灰紫碌膱?bào)批制,豈不反而有可能成為為基金的某些特殊利益無償服務(wù)的工具?

        盡管從已經(jīng)發(fā)生的基金  “老鼠倉”事件來看,基金從業(yè)人員的父母、配偶、子女確實(shí)不愧為“老鼠倉”活動(dòng)最猖獗的一條熱線,但是,直系親屬報(bào)備制是不是可以遏制  “老鼠倉”現(xiàn)象,依然是值得懷疑的。基金“老鼠倉”其實(shí)并不是直系親屬的專利,正如有網(wǎng)友所說:“不讓親屬開戶,讓‘小三’開戶不就得了?”利用基金托管銀行、券商、私募基金等關(guān)聯(lián)方的人脈關(guān)系,以及其他親朋好友建立“老鼠倉”,不要說更為隱蔽,而且,一旦被發(fā)現(xiàn)也更容易洗脫主謀者的干系,逃避法律責(zé)任的追究。正因?yàn)檫@樣,過于熱衷于拿基金從業(yè)人員的直系親屬說事,不僅有抓了芝麻丟了西瓜之嫌,而且,笑在最后的一定是更為隱蔽也更為兇惡的碩鼠。

        “人之賢不肖譬如鼠矣,在所自處耳!”這是秦國宰相李斯著名的“倉鼠論”。我們并不否認(rèn)基金從業(yè)人員行為自律的重要性,也不反對要求基金從業(yè)人員直系親屬報(bào)備其賬戶,但是,即使是力主自律自處的李斯本人,最終也沒有避免因?yàn)樨澯髣?dòng)而遭腰斬于市,這就充分說明,比基金自律和親屬報(bào)備更有威懾力的還是嚴(yán)刑峻法。國外的經(jīng)驗(yàn)告訴我們,只有將基金“老鼠倉”視同內(nèi)幕交易,不僅課以高倍的罰款和實(shí)行市場禁入,而且還毫不猶豫地動(dòng)以重刑,基金經(jīng)理及其廣大從業(yè)人員才有可能增強(qiáng)對職業(yè)道德的敬畏之心,提高按照基金行為規(guī)范自律自處的自覺性。國外成熟市場的以法治市,與我們在基金“老鼠倉”的監(jiān)管上,動(dòng)不動(dòng)就是以行政干預(yù)方式代替法律的做法形成極大的反差。

        事實(shí)上,“行政監(jiān)管包打天下”的風(fēng)氣越盛,法律就越是顯得蒼白無力,也就越是難以擺脫“法規(guī)越來越多,問題也越來越多”的惡性循環(huán)?;稹袄鲜髠}”問題如此,其他的問題概莫如此。正是在這個(gè)意義上,我們說,一萬個(gè)“稻草人”,也不如一帖“三步倒”,嚴(yán)刑峻法才是真正有效的滅鼠靈。



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