融資融券啟動試點 四大門檻“嚇跑”股民

每經(jīng)記者  曾子建

　　昨日，證監(jiān)會正式公布首批融資融券試點券商名單，國泰君安、廣發(fā)證券、國信證券、中信證券、光大證券和海通證券入圍。券商正進入有史以來最繁忙的季節(jié)。

        券商忙得不可開交，但實際上，由于融資融券門檻很高，真正能夠參與的只有極個別優(yōu)質(zhì)客戶。面臨投資門檻、資金門檻、征信門檻和交易風險四大難題，多數(shù)投資者對這項新業(yè)務并沒有多大興趣。

意向調(diào)查：僅4%股民有興趣

        為了籌備融資融券，今年初以來，11家參與融資融券全網(wǎng)測試的券商各個部門從上到下幾乎就沒有休息過完整的周末。本周已經(jīng)初步確定中信證券、海通證券、國泰君安、國信證券、光大證券和廣發(fā)證券獲得首批試點資格，但這并不代表萬事大吉。

        “融資融券是一項創(chuàng)新業(yè)務”，某券商融資融券部門負責人表示，“不僅投資者從未經(jīng)歷過，對券商內(nèi)部工作人員來說也是全新的課題。”該人士稱，公司雖然已獲得融資融券試點資格，但要正式推出融資融券業(yè)務，公司各地營業(yè)部還必須經(jīng)受各地監(jiān)管機構(gòu)的最后審查，只有審查通過后才算是萬事俱備。

        然而，忙完之后，融資融券能否給券商帶來大量的額外收益？

        “最起碼剛開始是只有付出沒有收獲的”，某融資融券首批試點券商人士表示，“我估計，剛開始時根本就賺不到什么錢，營業(yè)部還得靠傳統(tǒng)業(yè)務。”業(yè)內(nèi)人士也表示，“融資融券推出后的一年之內(nèi)，很難有太多的業(yè)務量，也不會對券商的業(yè)績帶來太多的幫助。”

        上述人士的擔憂并非沒有道理，因為融資融券的門檻對普通投資者來說實在太高。

        某首批試點融資融券的券商人士告訴記者，公司旗下一家營業(yè)部日前對近2000名資金量在50萬元以上的客戶進行了調(diào)查，主要是摸清楚客戶是否有融資融券的意向，結(jié)果僅有不到80名客戶表示有意向。“大家普遍覺得融資融券太陌生，門檻太高，手續(xù)也太復雜，所以不太感興趣”。

資格門檻：考試比股指期貨更難

        盡管管理層沒有像股指期貨一樣，推出一個“投資者適當性制度”劃定哪些投資者可以參與。但是，《證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法》對參與的投資者提出了比股指期貨更高的要求。

        由于融資融券交易屬于信用交易，因此券商將對參與客戶的資格進行嚴格的審查。根據(jù)規(guī)定，客戶提出融資融券申請后，券商將向客戶進行投資者教育。投資者在了解相關(guān)風險和業(yè)務知識后，必須參加考試，只有考試及格，才能申請。目前，試點券商已經(jīng)為客戶準備好了學習資料。

        《每日經(jīng)濟新聞》記者從某券商獲得了一份測試試題，記者發(fā)現(xiàn)，該測試題具有相當高的專業(yè)要求，如果沒有進行充分的學習，是很難通過測試的。券商人士告訴記者，“融資融券試題對所有投資者來說都是全新的內(nèi)容，這不僅需要平時常識的積累，還必須專門花時間來記憶，否則很難一次過關(guān)。”

資金門檻：客戶資產(chǎn)至少50萬元

        和股指期貨一樣，融資融券對客戶的資金量也有要求。盡管沒有明確絕對數(shù)量，但記者從多家券商處了解到，一般都將資金門檻設定在了50萬元以上。此外，一些券商甚至要求客戶資產(chǎn)必須在100萬以上。

        一位券商工作人員表示，“50萬應該是最低的限制，但并不是說有50萬資金就一定能參與融資融券。但是資金或者持有股票市值越多，能申請到的授信額度就越大。”該人士分析，由于融資融券屬于信用交易，因此投資者在申請授信之前必須要在信用賬戶中劃入一定擔保物。同時，由于盈虧的因素，為了不被券商強行平倉，投資者需要及時增加擔保。因此，如果投資者的資金量越大，被強制平倉的風險越低。

        另外一個值得注意的是，資金的門檻不僅僅在數(shù)量，還與投資者平時參與股市投資選擇的證券公司有很大關(guān)系。

        記者從券商了解到，根據(jù)規(guī)定，投資者在申請融資融券前，必須在該公司開戶交易6個月以上，部分公司還將這一規(guī)定的時間限制提高到18個月以上。也就是說，如果你想在融資融券推出之際便率先參與其中，那么你必須已經(jīng)在這些試點公司開戶，且有6個月（甚至是18個月）以上的交易記錄。

征信門檻：信用評估涉及方方面面

        由于融資融券是信用交易，因此券商對客戶的信用評估也十分嚴格。根據(jù)申銀萬國的方案，對自然人的征信內(nèi)容包括年齡、學歷家庭狀況等基本情況，還包括年收入、家庭年支出、非證券投資類資產(chǎn)等財務狀況，以及風險承受能力、客戶在營業(yè)部的開戶年限、A股賬戶總資產(chǎn)、A股賬戶總資產(chǎn)在所屬營業(yè)部排名情況，以及近半年的交易量、傭金等指標。

        經(jīng)過券商對客戶征信后，客戶信用級別將被分為五個檔次，其中A類有三個檔次，較低的B類有兩個檔次?？蛻粜庞眉墑e越高，將來可以取得的授信額度越高。

        值得注意的是，要申請授信額度，要辦理相當繁瑣的手續(xù)。

        在通過測試后，投資者需要向營業(yè)部提交開戶材料和符合要求的征信材料，并如實填寫各種資料。各項材料遞交后，審批通過后，營業(yè)部才會通知客戶現(xiàn)場辦理簽收手續(xù)。上述手續(xù)辦完之后，還需要開立信用證券賬戶，辦理存管銀行開戶，擔保品劃轉(zhuǎn)至信用賬戶。此后，最關(guān)鍵的一項程序，便是等待券商總部的授信。只有等到券商的審批通過后，才能最終取得授信。

交易風險：須時刻關(guān)注擔保比例

        在客戶取得授信額度后，最后就進入到融資融券的交易過程。

        每個參與融資融券的客戶，都必須時刻關(guān)注維持擔保比例的變化情況。所謂維持擔保比例，是指投資者擔保物價值與融資融券債務之間的比例。據(jù)規(guī)定，這一擔保比例不能低于130%。也就是說，如果客戶信用賬戶中的現(xiàn)金加上證券市值的總價值，除以融資買入金額加上融資賣出證券市值加上利息及費用，結(jié)果低于130%時，投資者就必須在不超過2個交易日內(nèi)追加擔保物，追加后維持擔保比例不得低于150%。

        如果投資者未及時追加擔保物或到期未償還融資融券債務，那么券商將采取強制平倉措施。如果投資者被券商強制平倉，那么今后客戶將很難再申請到授信額度了。



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