李浩：希臘債券 中國別沾

李浩（安邦咨詢公司研究員）

        隨著越來越多的“黑幕”被揭露，希臘債務(wù)危機(jī)已經(jīng)成歐元區(qū)即將爆炸的炸彈。

        自去年11月債務(wù)問題暴露以來，希臘的國家信用等級(jí)被降到了BBB+，按照一般標(biāo)準(zhǔn)衡量，希臘已經(jīng)破產(chǎn)。而最近希臘債務(wù)危機(jī)又加入了一個(gè)新的、卻被普遍看成是一系列危機(jī)罪魁禍?zhǔn)椎脑亍A爾街投行，著名的高盛公司是其中的主角。華爾街此次涉嫌幫助希臘政府設(shè)計(jì)掉期工具以隱瞞資產(chǎn)負(fù)債表真實(shí)數(shù)字。據(jù)知情人士透露，1998年~2001年，高盛為希臘進(jìn)行了多達(dá)12樁貨幣互換交易。

        外匯掉期交易的實(shí)質(zhì)，是對賭未來兩種貨幣之間的匯率波動(dòng)情況。但是，作為掉期對手的高盛，并不需要面對匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)?？此圃趨f(xié)助希臘解決債務(wù)困難，實(shí)則步步緊逼其走上最終的壞賬絕境。

        為擺脫危機(jī)，希臘開始到處求援。有跡象表明，外匯儲(chǔ)備高達(dá)2.399萬億美元的中國已被寄予厚望。較早前有報(bào)道稱，希臘一直都在與中資銀行進(jìn)行接觸，希望中資銀行能夠申購該國明年發(fā)行的至少250億歐元債券；與此同時(shí)，希臘還希望中資銀行在二級(jí)市場也購買其部分債券。日前又有外媒報(bào)道，希臘總統(tǒng)帕普利亞斯到中國駐希臘大使官邸作客時(shí)表示，他非?？粗刂袊诋?dāng)今世界上的重要作用。這在過去是無法想象的榮譽(yù)。

        國內(nèi)現(xiàn)在呼吁購買歐洲資產(chǎn)的聲音也在增加。不少意見認(rèn)為，歐元目前處在低位，這些債券背后有歐盟擔(dān)保。投資大師索羅斯對此不以為然，他認(rèn)為歐元和歐元區(qū)都面臨著極不穩(wěn)定的前景：當(dāng)金融危機(jī)襲來時(shí)，央行能提供流動(dòng)性，而財(cái)政部能處理債務(wù)，但由16國組成的歐元區(qū)只是一種貨幣聯(lián)盟，而非政治聯(lián)盟；在機(jī)構(gòu)設(shè)置上，只有歐洲央行，沒有單一的“歐洲財(cái)政部”。這種貨幣與財(cái)政的“跛足”局面，使得各國難以控制財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

        值得注意的是，對于希臘的債務(wù)危機(jī)，有歐洲經(jīng)濟(jì)中樞之稱的德國都表示“還沒有制定援助希臘應(yīng)對債務(wù)危機(jī)的特別計(jì)劃”，身處亞洲的中國更應(yīng)該謹(jǐn)慎。實(shí)際上，希臘所暴露出來的問題，也與整個(gè)歐元區(qū)多層次的問題有密切關(guān)系，如競爭力下降、高福利拖后腿、歐元區(qū)財(cái)政結(jié)構(gòu)問題等，再牽扯進(jìn)華爾街，這絕對是個(gè)見不到底的深水潭。我們要提醒的是：如果難以看清問題的本質(zhì)，就須安全第一，離它越遠(yuǎn)越好。



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