從前有一個(gè)美國(guó)大兵從前線回國(guó)。他疲憊地登上一列火車后發(fā)現(xiàn)，車上沒有空位，但一位法國(guó)女士旁有一只狗占了一個(gè)位子?！芭?，能否把你的狗拿開，讓我坐一下，我很累?！薄澳阏鏇]禮貌，這是我的孩子……”美國(guó)大兵在車廂走了一圈，仍沒找到位子，無奈又走回那位法國(guó)女士身邊。“女士，行行好，我真的很累，能把你的狗拿開嗎，我想休息?！薄爱?dāng)然不可以，你想休息，我的寶貝也要休息啊。”美國(guó)大兵突然間覺得無法忍受，抱起小狗扔到了窗外。這時(shí)一個(gè)英國(guó)紳士從對(duì)面的座位站起打抱不平：“你真是無藥可救了，狗是無辜的?！?br/>
2009年很快就要過去，這一年是值得投資者回憶的，不僅是因?yàn)檫@一年投資者都有不錯(cuò)的回報(bào)，更重要的是因?yàn)楣墒袕膩頉]有像今年這樣如此清晰地領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)，但投資者卻像上文中的美國(guó)大兵一樣，不知道該聽誰的。能否獲得好的回報(bào)取決于投資者是不是能像美國(guó)大兵一樣強(qiáng)行找到一個(gè)座位，至于評(píng)論者，無論是專業(yè)的研究機(jī)構(gòu)還是網(wǎng)絡(luò)紅人，卻總是能從容不迫地給市場(chǎng)的結(jié)果找出一個(gè)合理的解釋?，F(xiàn)在2009年即將過去，明年又會(huì)是什么情況呢？
目前有一些主流的觀點(diǎn)：一是市場(chǎng)應(yīng)該有一個(gè)風(fēng)格切換，從小盤股的上漲到大盤股的上漲；二是明年可能是前高后低。不過點(diǎn)位的預(yù)測(cè)則透露出了真實(shí)的尷尬，因?yàn)榻衲耆虒?duì)明年點(diǎn)位預(yù)測(cè)的范圍比去年底的預(yù)測(cè)要大4倍。去年券商預(yù)測(cè)上證綜指約在1800點(diǎn)到2400點(diǎn)之間，幅度為600點(diǎn)，今年的預(yù)測(cè)則在2600點(diǎn)到5000點(diǎn)之間，幅度為2400點(diǎn)。這可能表明對(duì)明年，大家可能比去年對(duì)今年還沒譜。比如2007年牛市時(shí)，大盤股有一次很大的機(jī)會(huì)，也是大家猜想這次風(fēng)格輪換的一個(gè)主要基礎(chǔ)。但如果按那時(shí)的估值比價(jià)看，以明年業(yè)績(jī)計(jì)算，可能大盤股的漲幅反而會(huì)低些。況且連明年大盤是漲是跌都還沒搞清楚，股價(jià)如何輪換就更難清楚了。
對(duì)明年市場(chǎng)走勢(shì)的判斷如此猶豫，說明一定有相當(dāng)多的問題現(xiàn)在還沒有答案。首先的問題是通貨膨脹的勢(shì)頭會(huì)不會(huì)停止？如果通貨膨脹的勢(shì)頭延續(xù)，那么政府的刺激政策很可能被迫退出，傳說中的二次探底也就離我們不遠(yuǎn)了。其次是資產(chǎn)泡沫問題，房地產(chǎn)或黃金價(jià)格超過正常水平是確定的，現(xiàn)在的不確定在三個(gè)方面：一是房地產(chǎn)的泡沫對(duì)經(jīng)濟(jì)的危害到底大不大；二是房地產(chǎn)的泡沫是否嚴(yán)重到要破滅的地步；三是政策該采取什么措施應(yīng)對(duì)。第三個(gè)問題是，全球經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)和新的經(jīng)濟(jì)秩序能否形成？因?yàn)樾履茉椿虻吞冀?jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性突破尚未實(shí)現(xiàn)，所以現(xiàn)在很可能是新的開始，而開始什么內(nèi)容，大盤可能還沒想好。 （廣發(fā)基金 朱平）
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