華泰證券最差FOF理財(cái)產(chǎn)品破發(fā)

每經(jīng)記者  李文藝

        8月17日，華泰紫金鼎錦上添花（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華泰FOF）FOF理財(cái)產(chǎn)品成立5個(gè)月，即宣告跌破1元的發(fā)行價(jià)。截至8月28日，華泰FOF今年以來(lái)的收益率在券商同類(lèi)產(chǎn)品中居倒數(shù)第二，僅略高于今年7月28日才成立的光大陽(yáng)光基中寶?？紤]到光大陽(yáng)光基中寶成立在3400點(diǎn)的高位，而華泰FOF是在2200點(diǎn)時(shí)成立的，但兩者的虧損幅度非常接近，所以華泰FOF堪稱(chēng)券商FOF理財(cái)產(chǎn)品的最差品種。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者仔細(xì)研究這款產(chǎn)品的凈值波動(dòng)，發(fā)現(xiàn)大盤(pán)漲時(shí)它漲得很緩慢，大盤(pán)跌時(shí)它跌得兇猛，與其產(chǎn)品名稱(chēng)上的“錦上添花”完全不符，反而還給人“雪上加霜”的感覺(jué)。

券商FOF中的最后一名

        華泰FOF是今年3月19日成立的一款FOF理財(cái)產(chǎn)品，公司發(fā)布的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中有這樣的描述：華泰FOF的目標(biāo)是通過(guò)投資回報(bào)率突出的證券投資基金和定價(jià)合理的行業(yè)首選上市公司股票，把握各類(lèi)證券資產(chǎn)相對(duì)價(jià)值變化的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)會(huì)，有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)，在資產(chǎn)保值的基礎(chǔ)上，為委托人謀求資產(chǎn)的進(jìn)一步增值。

        實(shí)際的結(jié)果卻是：8月17日，華泰FOF成立不到5個(gè)月跌破1元的發(fā)行價(jià)，在8月3日之后市場(chǎng)出現(xiàn)的一輪大跌中，也沒(méi)有起到風(fēng)險(xiǎn)控制的效果，8月3日至28日，大盤(pán)下跌了16.16%，華泰FOF也下跌了13.8%，比所有債券基金和貨幣基金都跌得多，比大多數(shù)配置型基金的跌幅都要大，甚至比一些股票型基金的跌幅都要大。

        在所有券商FOF產(chǎn)品中，從今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，截至8月28日，華泰FOF的凈值下跌了2.49%，在總共13只券商FOF產(chǎn)品中是最差的，僅好于7月28日成立的光大陽(yáng)光基中寶，而后者成立第二天便遇大盤(pán)暴跌，沒(méi)有可比性。wind統(tǒng)計(jì)顯示，其他11只券商FOF產(chǎn)品在最近六個(gè)月都是正收益，國(guó)泰君安君得益優(yōu)選基金收益率最高，為29.16%，國(guó)元黃山2號(hào)收益率最低，也有2.52%的正收益。13只券商FOF產(chǎn)品在最近6六個(gè)月的平均收益是12.15%，華泰FOF-2.49%的收益顯然是最差的。

        即使選取最近三個(gè)月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，剔除掉沒(méi)有可比性的光大陽(yáng)光基中寶，華泰FOF的業(yè)績(jī)也排在了最末尾。廣發(fā)增強(qiáng)型基金優(yōu)選4號(hào)最近三個(gè)月收益率最高，為12.6%，這13只券商FOF在此期間的平均收益率為4%，而華泰添花依然是負(fù)收益，為-2.99%。

大盤(pán)跌時(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制不力

        市場(chǎng)調(diào)整時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力低，是華泰FOF排名最后的一個(gè)重要原因。

        觀察華泰FOF自7月28日至8月28日一個(gè)月的表現(xiàn)，這款以專(zhuān)家精選基金后二次投資的理財(cái)產(chǎn)品竟然跑輸了大多數(shù)的基金。在此期間，大盤(pán)下跌了16.8%，華泰FOF的凈值也從1.0415元下滑至0.9751元，跌幅超兩位數(shù)，為10.53%。同期，來(lái)自晨星的數(shù)據(jù)顯示，風(fēng)格最為激進(jìn)的200多只股票型基金的平均跌幅為15.2%，與華泰FOF僅差4.67個(gè)百分點(diǎn)，這還是股票型基金的平均跌幅，而保守配置型基金的平均跌幅只有9.65％，債券型基金只跌了1.96％，貨幣型基金甚至還上漲了0.1％。從這個(gè)角度來(lái)看，如果不是華泰FOF重倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)了本輪調(diào)整跌幅最大的基金，不至于表現(xiàn)會(huì)差到這個(gè)地步。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，有27只股票型基金和20只積極配置型基金在此期間都跑贏了華泰FOF。

大盤(pán)漲時(shí)盈利能力低下

        照理說(shuō)，華泰FOF成立后還享受了4個(gè)多月的上漲行情，目前一個(gè)月便跌回了原形，甚至破發(fā)，實(shí)在不應(yīng)該。也許了解該產(chǎn)品在上漲行情中的收益就會(huì)明白，這是一款牛市漲得慢，熊市跌得快的理財(cái)產(chǎn)品。

        8月3日，華泰FOF的凈值達(dá)到成立以來(lái)的最高點(diǎn)1.0589元，收益率5.89%，而3月19日至8月3日期間，大盤(pán)的漲幅超過(guò)52%，股票型基金收益率也都在兩位數(shù)以上，而它的總收益率竟然只有5.89％。

        這款產(chǎn)品到底怎么了？昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》致電華泰FOF的投資主辦楊榮仁，一聽(tīng)是記者采訪，他立刻表示正在忙，拒絕了記者的采訪。隨后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》找到華泰證券受托資產(chǎn)管理部，相關(guān)工作人員也表示很忙，稱(chēng)隨后回復(fù)，但直到截稿，記者也未收到華泰證券的回復(fù)。

        盡管華泰證券未正面回復(fù)，記者仍然發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有趣的細(xì)節(jié)。

        由于二季度的收益率太低，華泰FOF在二季報(bào)中進(jìn)行了投資策略的“反省”。報(bào)告稱(chēng)，二季度市場(chǎng)走出震蕩上漲行情，而華泰FOF采用了比較保守的投資策略，資產(chǎn)配置上是“大部分資產(chǎn)守，小部分資產(chǎn)攻”，所以?xún)糁翟鲩L(zhǎng)較慢。因此，研究員團(tuán)隊(duì)在判斷三季度市場(chǎng)繼續(xù)震蕩向上后，決定不再采取保本策略，轉(zhuǎn)而用更加積極和靈活的投資策略，爭(zhēng)取高收益。具體做法是：重點(diǎn)投資于股票型基金和股票。

        誰(shuí)知，進(jìn)入8月份，市場(chǎng)來(lái)了個(gè)大幅跳水，與華泰FOF二季報(bào)預(yù)測(cè)完全相反。至此，華泰FOF牛市不漲熊市大跌的“秘密”終于揭開(kāi)，背后的管理團(tuán)隊(duì)竟是按照“農(nóng)民種地”的思維方式在操作，去年市場(chǎng)好，今年就多種植，反之就少種植，卻沒(méi)有資本市場(chǎng)投資最起碼的“前瞻”性判斷，難道這就是公司宣傳中所謂的專(zhuān)業(yè)研究力量？

業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑“不負(fù)責(zé)任”

        昨日下午，北京一名資深基金研究人士接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪，他稱(chēng)，F(xiàn)OF理財(cái)產(chǎn)品并不是發(fā)行機(jī)構(gòu)所宣傳的那樣有雙重保險(xiǎn)，它的風(fēng)險(xiǎn)和收益與一般的基金差不多，當(dāng)基金整體下跌時(shí)，F(xiàn)OF也會(huì)跌，整體上漲時(shí)也會(huì)漲。但是，不同的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和管理團(tuán)隊(duì)，也會(huì)出現(xiàn)不同的收益。要做好FOF產(chǎn)品，要求管理人必須在熟悉股票市場(chǎng)的同時(shí)，熟悉基金市場(chǎng)，在對(duì)股票市場(chǎng)有正確判斷的基礎(chǔ)上，選出最好的基金投資組合。

        “由于對(duì)研究要求很高，如果沒(méi)有一支專(zhuān)門(mén)的研究團(tuán)隊(duì)就發(fā)行FOF產(chǎn)品，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是不負(fù)責(zé)任的。”該人士稱(chēng)。

        據(jù)了解，華泰FOF的投資主辦楊榮仁于1974年出生，2001年加盟華泰證券，先后在資產(chǎn)管理部、研究所和受托資產(chǎn)管理部做研究工作，曾是華泰另一款FOF產(chǎn)品紫金2號(hào)的投資助理，公開(kāi)資料顯示，成為華泰FOF的投資主辦應(yīng)該是楊榮仁第一次獨(dú)立操刀。除投資主辦楊榮仁，華泰證券沒(méi)有公布更多有關(guān)該產(chǎn)品研究團(tuán)隊(duì)的信息。



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