創(chuàng)業(yè)板前夜出讓股權(quán) ST安彩“割肉”地板上？

每經(jīng)記者  崔丹

        ST安彩是創(chuàng)投概念股中的元老級(jí)“人物”，其投資2億元、控股98%的安彩科投成立于2000年。安彩科投在中關(guān)村科技園投資的5家高科技企業(yè)，技術(shù)皆處于國內(nèi)甚至世界領(lǐng)先水平，其中北京南北天地科技有限公司是最有希望沖擊創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)。就在創(chuàng)業(yè)板就要推出之際，ST安彩卻以安彩科投“不賺錢”為由，將其買給了大股東。此舉，讓市場(chǎng)人士大喊“看不懂”、“割肉割在了地板上”。  

        持有北京安彩科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司  （以下簡(jiǎn)稱安彩科投）98%股權(quán)的ST安彩（600207，收盤價(jià)5.41元）一度被市場(chǎng)人士認(rèn)為是“低價(jià)、高含金量”的創(chuàng)投概念股。

        不過，近期公司卻將安彩科投98%的股權(quán)按照凈資產(chǎn)評(píng)估值轉(zhuǎn)讓給大股東河南投資集團(tuán)。對(duì)于此次交易，許多投資者表示十分不解：“眼看著創(chuàng)業(yè)板就要推出了，公司卻在這個(gè)時(shí)點(diǎn)轉(zhuǎn)讓股權(quán)實(shí)在讓人難以理解。更何況公司對(duì)安彩科投辛苦培育多年，竟然以虧損價(jià)割肉出局?！边@不得不讓人懷疑其割肉割在了地板上。

減壓力?安彩科投被“踢”給大股東

        雖然市場(chǎng)資金對(duì)ST安彩的創(chuàng)投概念表示出高度認(rèn)同，但公司的“一紙休書”卻讓ST安彩再也無法和創(chuàng)投概念聯(lián)系在一起。

        今年6月12日，ST安彩公布了關(guān)于轉(zhuǎn)讓控股子公司股權(quán)的關(guān)聯(lián)交易公告。公告中稱，公司與河南投資集團(tuán)簽訂了  《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書》，公司擬將持有的安彩科投98%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給河南投資集團(tuán)，交易金額為16354.28萬元。河南投資集團(tuán)也是ST安彩的第一大股東，目前持有公司37.16%的股份。

        公司表示，此次交易能夠突出公司主業(yè)，減輕公司經(jīng)營(yíng)壓力，籌集資金補(bǔ)充公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資金和發(fā)展新項(xiàng)目。交易完成后，ST安彩不再合并安彩科投財(cái)務(wù)報(bào)表。對(duì)于公司的決定，投資者選擇了“用腳投票”，6月15日公司股價(jià)一度跌停，最后股價(jià)收于5.48元，下跌4.86%。

        安彩科投共投資了8個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目覆蓋數(shù)字電視、芯片、環(huán)保能源、互聯(lián)網(wǎng)、軟件等領(lǐng)域，投資的項(xiàng)目大多超過5年以上。但苦心經(jīng)營(yíng)多年之后，ST安彩卻以公司“不賺錢”為由把安彩科投一腳踢出門外。

        公司稱，由于多方面原因，安彩科投成立以來累計(jì)虧損4651萬元，截至2008年12月31日，安彩科投合并報(bào)表總資產(chǎn)17996.34萬元，負(fù)債411.61萬元，歸屬于母公司所有者權(quán)益16037.35萬元。

        “安彩科投近幾年都在虧損，在我印象中就是成立后就只有一兩年給公司上繳過利潤(rùn)，最高一次大概有7000萬左右，后面就一直在虧損。不僅如此，安彩科投投資的企業(yè)幾乎在虧錢，經(jīng)營(yíng)狀況也不好，沒有一家符合上創(chuàng)業(yè)板的標(biāo)準(zhǔn)。這筆交易主要還是因?yàn)楹幽贤顿Y集團(tuán)是大股東，換了別家未必愿意接手安彩科投呢?！痹凇睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者致電上市公司時(shí)，公司有關(guān)人士這樣解釋出讓“創(chuàng)投概念”的原因。

        按公司的看法，安彩科投不僅現(xiàn)在不賺錢，未來創(chuàng)業(yè)板開閘之后也無法實(shí)現(xiàn)投資收益。能夠出讓給大股東，公司簡(jiǎn)直是占了“大便宜”。不過據(jù)記者了解，安彩科投并非公司描述的那樣糟糕，并且安彩科投所投資的企業(yè)也在中關(guān)村科技園中赫赫有名，其中一些企業(yè)已經(jīng)達(dá)到上創(chuàng)業(yè)板的標(biāo)準(zhǔn)。

賣價(jià)低?“創(chuàng)投公司少有以凈資產(chǎn)評(píng)估值轉(zhuǎn)讓”

        “我也認(rèn)為公司在轉(zhuǎn)讓創(chuàng)投股權(quán)的時(shí)機(jī)有點(diǎn)過早，現(xiàn)在管理層真在積極籌備創(chuàng)業(yè)板的推出，可以說創(chuàng)業(yè)板在今年推出的可能性是非常大了。在這個(gè)時(shí)點(diǎn)轉(zhuǎn)讓我也有些不太理解?！碧煜嗤额櫻芯繂T高震這樣告訴記者。

        1999年3月，中國證監(jiān)會(huì)第一次明確提出“可以考慮在滬深證券交易所內(nèi)設(shè)立科技企業(yè)板塊”。在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)10年的孕育后，終于在今年迎來了創(chuàng)業(yè)板的推出的消息，對(duì)于許多創(chuàng)投企業(yè)而言這是一個(gè)“重大利好”。

        不過，面對(duì)如此  “重大的利好”，ST安彩卻選擇的是出讓創(chuàng)投股權(quán)。“在這個(gè)時(shí)點(diǎn)出讓創(chuàng)投股權(quán)等于出讓了未來可能獲利的機(jī)會(huì)，如果我是公司會(huì)選擇保留這塊股權(quán)等等看，而不是選擇割肉割在地板上?！币晃毁Y深國資創(chuàng)投人士這樣告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

        不僅如此，ST安彩轉(zhuǎn)讓創(chuàng)投股權(quán)的價(jià)格也令人感到疑惑。按照公司的公告顯示，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓評(píng)估分別采用成本法和收益法。

        經(jīng)相關(guān)機(jī)構(gòu)評(píng)估，選用成本法評(píng)估結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)果，按照凈資產(chǎn)評(píng)估值16688.04萬元，安彩科投98%股權(quán)為16354.28萬元，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為評(píng)估值即16354.28萬元。

        上述國資創(chuàng)投人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“創(chuàng)投公司股權(quán)很少會(huì)有以凈資產(chǎn)作為估值標(biāo)準(zhǔn)的，不過創(chuàng)投公司在轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)也并非按照市凈率、市盈率來估值。ST安彩轉(zhuǎn)讓創(chuàng)投股權(quán)屬于關(guān)聯(lián)交易，并不是市場(chǎng)行為。”

        最后該人士表示，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)以這樣的“低價(jià)”轉(zhuǎn)讓創(chuàng)投股權(quán)讓他感到十分意外?！翱赡芪ㄒ坏慕忉尵褪沁@是公司的一種經(jīng)營(yíng)策略。公告里說的專注主營(yíng)，補(bǔ)充公司現(xiàn)金流，從現(xiàn)金流角度說2007年和2008年合并報(bào)表公司現(xiàn)金流都為負(fù)，目前公司正在投建光伏玻璃項(xiàng)目，資金面應(yīng)該是比較緊張?！?br/>
不賺錢?

“五虎將”有望沖擊創(chuàng)業(yè)板

        一位北京創(chuàng)投界人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“據(jù)我了解，安彩科投算是中關(guān)村科技園里的一個(gè)重量級(jí)創(chuàng)投企業(yè)，曾經(jīng)是三板擴(kuò)容的最大受益者之一?！卑膊士仆对谥嘘P(guān)村科技園區(qū)投資的5家高科技企業(yè)，ST安彩所說的“虧錢”企業(yè)被稱為中關(guān)村科技園區(qū)的“五虎將”。

        其中，北京南北天地科技有限公司是為中國企業(yè)及政府提供信息化的主流應(yīng)用軟件與咨詢服務(wù)商，是國內(nèi)從事外貿(mào)企業(yè)管理系統(tǒng)開發(fā)的最大一家軟件公司，占據(jù)外貿(mào)行業(yè)的90%的市場(chǎng)，是國內(nèi)外貿(mào)ERP市場(chǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)。公司曾入選2004年中國電子政務(wù)IT100強(qiáng)，軟件系統(tǒng)獲得科技部“國家級(jí)火炬計(jì)劃”產(chǎn)品和“國家重點(diǎn)新產(chǎn)品”；技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先地位。據(jù)悉，南北天地科技是安彩科投旗下最有希望沖擊創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)之一。

        天相投顧研究員高震認(rèn)為，南北天地科技在2007年~2008年的凈利潤(rùn)分別為509萬元和643萬元，凈利潤(rùn)已達(dá)到在創(chuàng)業(yè)板上市的要求，但公司2008年的營(yíng)業(yè)收入為2812萬元，達(dá)不到5000萬元的上市要求，因此南北天地科技在2009年不大可能在創(chuàng)業(yè)板上市，但2010年上市有一定的可能。

        美國凌汛科技也是安彩科投投資的比較成功的一個(gè)案例。據(jù)安彩科投介紹，美國凌訊科技是首屈一指的數(shù)字電視芯片設(shè)計(jì)及發(fā)展廠商，注冊(cè)在美國硅谷，在中國北京、上海和天津設(shè)有全資子公司或合作機(jī)構(gòu)。

        凌訊公司與清華大學(xué)合作推出的、具有我國自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的DMB-T標(biāo)準(zhǔn)，已經(jīng)成為我國地面（無線）數(shù)字電視系統(tǒng)發(fā)射及接收技術(shù)國家標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)于2006年8月18日經(jīng)正式批準(zhǔn)成為強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)，于2007年8月1日起實(shí)施。安彩科投于2003年投資凌訊公司300萬美元。

        高震表示，美國凌汛科技可能已經(jīng)具備在納斯達(dá)克的上市條件，若其在美國成功上市，保守估計(jì)會(huì)給公司帶來近3000萬元的收益。不過對(duì)于其他安彩科投所投資的項(xiàng)目，高震告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“在和公司溝通時(shí)，公司高層表示其他項(xiàng)目并不賺錢?！?br/>
        隨后《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者登陸了合力金橋軟件主頁，公司簡(jiǎn)介顯示，公司是國內(nèi)呼叫中心和客戶關(guān)系管理軟件開發(fā)和服務(wù)領(lǐng)域中，規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的公司之一?？蛻舭ㄐ畔a(chǎn)業(yè)部、中國電信、中國聯(lián)通等。同時(shí)，公司在客戶關(guān)系管理軟件居業(yè)界領(lǐng)先地位，市場(chǎng)份額居國內(nèi)第三。同時(shí)，安彩科投所投資的天津安彩和平電池有關(guān)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)也表示，公司目前處于盈利狀態(tài)。

        安彩科投的有關(guān)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“公司今年其實(shí)是盈利的，并且公司旗下有兩、三家符合上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)。目前公司正在積極推動(dòng)南北天地科技登陸創(chuàng)業(yè)板的工作。”

        可見，安彩科投經(jīng)營(yíng)狀況良好。那么在創(chuàng)業(yè)板即將推出的前夕，ST安彩卻將安彩科投的股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給大股東，這樣的做法讓人費(fèi)解。

公司背景

安彩科投專投高科技公司

        ST安彩絕對(duì)算得上是創(chuàng)投概念股中的元老級(jí)“人物”，據(jù)有關(guān)資料顯示，ST安彩投資2億元、控股98%的安彩科投成立于2000年，注冊(cè)在中關(guān)村科技園區(qū)。安彩科投在中關(guān)村科技園投資的5家高科技企業(yè)，技術(shù)皆處于國內(nèi)甚至世界領(lǐng)先水平。包括中國早前十大財(cái)務(wù)軟件廠商之一的“北京南北天地科技有限公司”、芯片領(lǐng)先供應(yīng)商的“凌汛科技”、致力于提供專業(yè)化應(yīng)用軟件和服務(wù)的“北京合力金橋軟件技術(shù)有限公司”以及從事電子檢測(cè)系統(tǒng)開發(fā)的“北京聯(lián)合方正智衛(wèi)系統(tǒng)技術(shù)有限公司?！?br/>
        甚至有權(quán)威人士大膽預(yù)言，上述高科技公司登陸創(chuàng)業(yè)板可能性極大。對(duì)于ST安彩科投概念的“高含金量”，二級(jí)市場(chǎng)上的資金也表示認(rèn)同，每當(dāng)創(chuàng)業(yè)板推出的消息披露時(shí)，市場(chǎng)資金總會(huì)對(duì)ST安彩大加追捧。



媒體轉(zhuǎn)載、摘編本報(bào)所刊作品時(shí)，請(qǐng)注明來源于《每日經(jīng)濟(jì)新聞》及作者姓名。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-59604220  上海：021-61213899  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011