主力深度介入 四板塊欲再掀高潮

每經(jīng)記者  魏玉卿

　　從去年11月的反彈以來，板塊風(fēng)起云涌，各領(lǐng)風(fēng)騷。如今，我們在判斷反彈并未結(jié)束的前提下，認(rèn)為有色、金融、新能源，提高出口退稅等幾大板塊后市仍將身披領(lǐng)騎衫，引領(lǐng)市場走向新的高潮。

提高出口退稅板塊  行業(yè)龍頭有機(jī)會(huì)

        對昨日財(cái)政部下發(fā)給《提高輕紡電子信息等商品出口退稅率》的通知。對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院院長趙忠秀接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)指出，目前不斷提高出口退稅率是權(quán)宜之計(jì)，僅能緩解一下企業(yè)的壓力，現(xiàn)在整個(gè)外部市場的不確定性還很大，最終需求仍是減少的，提高出口退稅率的作用比較有限。不過，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這是為應(yīng)對金融危機(jī)，對過去的宏觀產(chǎn)業(yè)政策的再調(diào)整，通過提高出口退稅率來降低出口企業(yè)的出口成本，對于優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)仍然屬于中長期利好，對其中優(yōu)質(zhì)個(gè)股仍可予以關(guān)注。

紡織行業(yè)  關(guān)注主營優(yōu)勢企業(yè)

此次將紡織品、服裝的出口退稅率提高到16%，值得關(guān)注的是，紡織行業(yè)出口退稅從1985年開始實(shí)行，期間最高為17%，本次提高到16%，達(dá)到“征17%返16%”，已接近“無稅出口”接近歷史最高退稅水平了。

        光大證券紡織服裝行業(yè)分析師李婕向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，之前，市場預(yù)期出口退稅率上調(diào)至17%，出口退稅率上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，理論上企業(yè)的毛利率會(huì)相應(yīng)增加1個(gè)點(diǎn)，由于行業(yè)出口需求下滑，所以對行業(yè)的影響較小的，預(yù)計(jì)出口退稅率最終上升到17%的概率非常大，上調(diào)至17%就是屬于“無稅出口”了。另外，想要改變行業(yè)的情況也不可能單純依靠調(diào)整出口退稅去解決，對減輕企業(yè)壓力有一定作用?？梢躁P(guān)注上市公司中出口占比主營比較大，管理規(guī)范，競爭力強(qiáng)的企業(yè)。如魯泰A（000726，收盤價(jià)7.82元）、黑牡丹（600510，收盤價(jià)6.37元）、孚日股份（002083，收盤價(jià)8.17元）等。

鋼鐵行業(yè)  受益較明顯

        從財(cái)政部公布的提高出口退稅率的商品清單中來看，冷軋、硅鋼、不銹鋼卷板等出口稅率調(diào)整到13%。在此之前，這部分產(chǎn)品的出口退稅率是在5%。

        國元證券蘇立峰向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此次是針對板材即高附加值產(chǎn)品將出口退稅率從5%調(diào)整到13%，未來仍然有上調(diào)空間，17%為最高征稅標(biāo)準(zhǔn)。2008年我國累計(jì)出口鋼材5918.31萬噸，比上年同期下降5.53%，累計(jì)出口金額633.73億美元，到2009年，受累海外對鋼材需求的大幅萎縮，中鋼協(xié)預(yù)計(jì)，2009年鋼材出口量將同比下降80%。

        從此次的調(diào)整來看，鞍鋼股份（000898，收盤價(jià)8.69元）和太鋼不銹（000825，收盤價(jià)6.02元）受益明顯，前者為出口比例占比最多，后者為受益不銹鋼出口退稅提高，另外上市公司中，硅鋼產(chǎn)量最大的武鋼股份（600005，收盤價(jià)7.64元）也有受益。

化工家電  關(guān)注龍頭股

        從提高出口退稅率的商品清單顯示，將六氟鋁酸鈉等化工制品出口退稅率提高到13%，將碳酸鈉等化工制品出口退稅率提高到9%，此次，將商品次氯酸鈣及其他鈣的次氯酸鹽、硫酸鋅的出口退稅率提高到5%。但是從企業(yè)盈利上來看，由于歐元、美元的過多貶值，將部分抵消此次實(shí)施后所帶來的積極效果。業(yè)內(nèi)指出，可關(guān)注華魯恒升（600426，收盤價(jià)14.64元）、興發(fā)集團(tuán)（600141，收盤價(jià)17.54元）等龍頭性企業(yè)。

        此外，高端產(chǎn)品如農(nóng)藥、燃料等將會(huì)受到大力支持，而如大宗產(chǎn)品由于產(chǎn)能過剩、全球需求不足、企業(yè)盈利低下，雖然也會(huì)受到國家的扶持，但扶持的力度不會(huì)像2007年那么大?？申P(guān)注揚(yáng)農(nóng)化工（600486，收盤價(jià)30.88元）等。

        另外，此份清單中還顯示，針對CRT彩電，主要是將電視顯像管等零部件出口退稅率提高至了17%，目前已經(jīng)達(dá)到了“零稅出口”。業(yè)內(nèi)人士分析，此舉對賽格三星（0000068，收盤價(jià)3.64元）和彩虹股份（600707，收盤價(jià)4.41元）等產(chǎn)生一定的正面影響可適當(dāng)關(guān)注。

有色金屬：反彈領(lǐng)頭羊  中期升勢仍在

每經(jīng)記者  李智

        近日來，強(qiáng)勢的有色金屬板塊成為A股市場最閃亮的明星之一。

        業(yè)內(nèi)人士表示，近段時(shí)間來股市走穩(wěn)，有色金屬板塊的強(qiáng)勢可謂是功不可沒。在未來一段時(shí)間里，受益于美元貶值以及產(chǎn)品價(jià)格的上漲，有色板塊的輝煌有望延續(xù)，不過，投資者也需要注意震蕩風(fēng)險(xiǎn)。

金屬價(jià)格與股價(jià)齊漲

        近日來，以江西銅業(yè)、馳宏鋅鍺、宏達(dá)股份等個(gè)股為代表的有色金屬板塊表現(xiàn)十分搶眼。截止本周五收盤，在過去的兩周中馳宏鋅鍺上漲了26.40%，而江西銅業(yè)和宏達(dá)股份更是分別大漲了44.85%和48.91%，而其他有色板塊個(gè)股的走勢也普遍強(qiáng)于大盤。

        華泰證券分析師高遠(yuǎn)向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，近日來有色金屬板塊個(gè)股走勢如此強(qiáng)勢，主要還是受益于外部有利因素的推動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)購買3000億美元長期國債和維持零利率不變的消息強(qiáng)化了市場對于美元貶值的預(yù)期。而這一預(yù)期直接引發(fā)了有色金屬價(jià)格的加速上漲。而在基本金屬中，除了錫價(jià)受制于庫存的大幅上升表現(xiàn)乏力外，其余品種都有不同程度的上漲。

        業(yè)內(nèi)人士表示，在美元貶值預(yù)期的刺激下，有色金屬價(jià)格大漲堅(jiān)定了多方的信心，歷來“后知后覺”的大資金也跑步入場便直接導(dǎo)致了有色板塊的大漲。

關(guān)注金屬價(jià)格走勢

        高遠(yuǎn)認(rèn)為，有色金屬板塊的這一波大漲是受到了商品價(jià)格上漲的直接推動(dòng)，如果商品價(jià)格在大漲后出現(xiàn)回調(diào)，也必然會(huì)直接反映到個(gè)股的走勢上。從中期來看，有色大宗商品價(jià)格還會(huì)繼續(xù)上漲，短期上漲幅度較大，有存在調(diào)整的可能。因此，投資者應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注有色金屬的價(jià)格走勢，特別是對于各個(gè)品種價(jià)格波動(dòng)，做到冷靜的高拋低吸將是未來一段時(shí)間的投資主題。

        市場人士認(rèn)為，短期內(nèi)受到美元貶值、國內(nèi)收儲(chǔ)和電力電網(wǎng)消費(fèi)預(yù)期的影響，銅價(jià)仍有一定的上漲空間，但是鑒于下游消費(fèi)的低迷，也要注意逢高出局，具有避險(xiǎn)功能的黃金依然會(huì)比較強(qiáng)勢。

金融股：估值優(yōu)勢凸顯  后來居上應(yīng)有時(shí)

每經(jīng)記者  宋元東

        今年以來，金融股漲幅普遍滯后大盤，隨著市場流動(dòng)性繼續(xù)推升整個(gè)A股市場的估值水平，以銀行為首的金融股（包括保險(xiǎn)和券商股）或能成為后起之秀。

        同時(shí)，市場預(yù)期銀行股一季報(bào)將優(yōu)于其他行業(yè)，如果后續(xù)有更大的經(jīng)濟(jì)刺激措施出臺(tái)，金融股的交易機(jī)會(huì)將顯現(xiàn)。

銀行股估值有優(yōu)勢

        雖然銀行凈息差仍處于下行通道，但2季度銀行信貸高投放仍然可以期待，信貸規(guī)模的超速增長將緩解銀行的經(jīng)營壓力。世紀(jì)證券認(rèn)為，盡管今年1、2月份銀行信貸規(guī)模超預(yù)期增長，但預(yù)計(jì)之后新增貸款增速仍將趨于穩(wěn)定。首先，從歷年銀行放貸時(shí)間安排上看，第一季度放款占全年比重最大已屬慣例，而之后會(huì)逐季下降，但仍能趨于穩(wěn)定。其次，目前大型國有商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行以及部分股份制商業(yè)銀行的資本充足率較高，這些銀行能夠乘政策放松的東風(fēng)比較自如地拓展業(yè)務(wù)。

        另外，今年1、2月份信貸高速增長更多源自政策性拉動(dòng)。至于全年的放貸規(guī)模，仍將取決于經(jīng)濟(jì)形勢的逐步復(fù)蘇。雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇現(xiàn)在仍不明確，但受信貸增長規(guī)模超預(yù)期增長帶動(dòng)的連鎖效應(yīng)下，銀行業(yè)績增長將表現(xiàn)為利息收入“以量補(bǔ)價(jià)”的增長形式。

        浙商證券分析師表示，銀行業(yè)2009年以量補(bǔ)價(jià)的信貸增長方式進(jìn)展順利，高額信貸投放和實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐漸回暖將緩解銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力，盈利水平最差的時(shí)期或已經(jīng)過去，目前銀行估值水平與A股整體水平相比，銀行股相對安全。

        3月26日，在工行發(fā)布較為優(yōu)異的年報(bào)以及高盛延長8成持股鎖定期的消息刺激下，工行大漲5.84%，銀行股再次成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著市場繼續(xù)推升整個(gè)A股市場的估值水平，前期滯漲的銀行股股價(jià)也將繼續(xù)上行。如果市場預(yù)期后續(xù)將有更大的刺激經(jīng)濟(jì)措施出臺(tái)，銀行股的交易機(jī)會(huì)即將來臨。

        在個(gè)股方面，國金證券分析師建議投資者關(guān)注受益于上海國際金融中心建設(shè)的浦發(fā)銀行（600000，收盤價(jià)22.17元）和業(yè)績確定的南京銀行、北京銀行。另外，具備增發(fā)和收購概念的深發(fā)展A（000001，收盤價(jià)16.37元）也值得關(guān)注。

保險(xiǎn)券商  投資價(jià)值漸顯

        在保險(xiǎn)股方面，中國人壽（601628，收盤價(jià)22.47元）年報(bào)顯示，公司第四季度凈資產(chǎn)縮水狀態(tài)已經(jīng)得到扭轉(zhuǎn)，在目前的價(jià)位上，投資價(jià)值依然值得期待。而券商股受益于本輪股市大反彈行情，預(yù)計(jì)一季報(bào)將會(huì)比較好看，易于炒作的小盤股值得關(guān)注。可關(guān)注西南證券（600369，收盤價(jià)13.8元）、東北證券（000686，收盤價(jià)24.94元）等。

政策力挺  太陽能飆升進(jìn)行時(shí)

每經(jīng)記者  李智

        漲停，再漲停！在沉寂了幾個(gè)月之后，新能源板塊再度爆發(fā)。周四、周五兩個(gè)交易日里，以天威保變、南玻A、拓日新能等個(gè)股為代表的新能源板塊出現(xiàn)了大面積的漲停。而點(diǎn)燃市場激情的，正是國家推出的關(guān)于光伏產(chǎn)業(yè)的支持政策。

幸福來得太突然

        就在曾經(jīng)炙手可熱的新能源概念逐漸平淡之時(shí)，國家發(fā)布了《太陽能光電建設(shè)應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)助資金管理辦法暫行辦法》（下稱“暫行辦法”）以及《關(guān)于加快推進(jìn)太陽能光電建筑應(yīng)用的實(shí)施意見》（下稱  “實(shí)施意見”)，昭示了大力推動(dòng)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決心。

        幸福來得太突然了，一位從事多晶硅材料生產(chǎn)的業(yè)內(nèi)人士感嘆道，面對眾多新建項(xiàng)目產(chǎn)能的集中釋放，多晶硅等光伏材料的價(jià)格暴跌，這次國家出臺(tái)的政策確實(shí)意義重大。如此明確地提出了補(bǔ)貼的條件和額度，必將有力刺激整個(gè)市場的對新能源材料的需求。

        國家發(fā)改委能源研究所預(yù)測，中國并網(wǎng)光伏發(fā)電未來20年中在增長速度和總?cè)萘糠矫媲巴咀畲蟮氖枪夥ㄖ⒕W(wǎng)發(fā)電，占國內(nèi)市場光伏累計(jì)裝機(jī)份額由目前的不到10%上升到2020年的60%以上，增長空間巨大。

補(bǔ)貼政策推動(dòng)產(chǎn)品應(yīng)用

        中投證券分析師熊琳表示，以上兩項(xiàng)針對太陽能行業(yè)的政策扶持，重點(diǎn)在于支持太陽能光電在城鄉(xiāng)建筑領(lǐng)域應(yīng)用的示范推廣。

        對于20元/pw這一補(bǔ)貼額度，熊琳指出，按照目前組件成本、安裝成本、附件及屋頂系統(tǒng)的額外施工費(fèi)用和電池系統(tǒng)價(jià)格，成本在40元/wp左右，扣除20元補(bǔ)貼之后實(shí)際成本為20元/wp左右。如果企業(yè)全部以自有資金投資，系統(tǒng)20年折舊，每年運(yùn)行維護(hù)及設(shè)備大修占系統(tǒng)成本1.5%，按照國內(nèi)平均可利用日照1557小時(shí)的發(fā)電時(shí)間，發(fā)電成本在0.8元/kwh已經(jīng)具備經(jīng)濟(jì)性，而在日照條件好的西藏等地區(qū)，其發(fā)電成本僅為0.5元/kwh左右。

        她指出，按照相關(guān)規(guī)定以及我國發(fā)電量預(yù)測，此次安排用于補(bǔ)貼太陽能光電建筑應(yīng)用項(xiàng)目額度比較有限，但足已經(jīng)達(dá)到推動(dòng)原有規(guī)劃提升的效果。從各國新能源發(fā)展來看，政府補(bǔ)貼是太陽能能夠在國家大規(guī)模應(yīng)用的關(guān)鍵，此次國家政策的出臺(tái)，有利于推動(dòng)太陽能發(fā)電市場的啟動(dòng)。

        她還表示，從長期看，要改善我國能源結(jié)構(gòu)，必須積極發(fā)展可再生能源和新能源，提高清潔能源在我國一次能源消費(fèi)中的比重。相信此次太陽能光電建筑扶持政策的出臺(tái)只是開始，中國對新能源領(lǐng)域的支持力度還會(huì)不斷加強(qiáng)，天威保變、南玻A、孚日股份等具有純正新能源概念公司未來的表現(xiàn)也值得期待。

        不過，有市場人士認(rèn)為，兩日來市場資金在政策的刺激下爆炒新能源概念個(gè)股，其中多少有些“水分”，新能源板塊能否出現(xiàn)質(zhì)的飛躍，還要靠國家后續(xù)政策的支撐。



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