3月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，積極政策或加碼！恒生科技高彈性，政策利好下具備更大向上動(dòng)能

4月15日早盤(pán)，港股三大指數(shù)高開(kāi)低走。開(kāi)盤(pán)后恒生科技指數(shù)迅速轉(zhuǎn)跌，恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)小幅下挫，持倉(cāng)股中，蔚來(lái)、阿里巴巴、地平線機(jī)器人、騰訊音樂(lè)、騰訊控股等漲幅居前，華虹、中芯國(guó)際等領(lǐng)跌。港股通汽車ETF（159323）盤(pán)中小幅回調(diào)，汽車街、知行科技等持倉(cāng)股領(lǐng)漲，濰柴動(dòng)力、理想汽車、小鵬汽車等領(lǐng)跌。

浙商證券在研報(bào)中指出，2025年3月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，信貸和社融均實(shí)現(xiàn)同比多增。對(duì)于后續(xù)貨幣政策，二季度財(cái)政支出節(jié)奏加快，預(yù)計(jì)存在降準(zhǔn)落地的“窗口期”。此外若中美博弈升級(jí)，央行或?qū)⑹滓繕?biāo)從國(guó)際收支與金融穩(wěn)定切換至穩(wěn)增長(zhǎng)和促進(jìn)物價(jià)合理回升，屆時(shí)有望通過(guò)降準(zhǔn)降息對(duì)沖外部沖擊，維持流動(dòng)性寬松以支持內(nèi)需。全年看，預(yù)計(jì)2025年貨幣政策維持寬松基調(diào)，與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策形成政策合力，預(yù)計(jì)全年降準(zhǔn)幅度約100BP，降息約30BP。

國(guó)泰君安指出，港股進(jìn)一步下跌的空間有限?；卣{(diào)后的港股具備較高的配置價(jià)值。另外，在國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜多變的環(huán)境中，國(guó)內(nèi)政策逆周期調(diào)節(jié)的預(yù)期上升，包括貨幣政策降息降準(zhǔn)，財(cái)政政策更加積極，為港股提供有力的支撐。

公開(kāi)信息顯示，恒生科技指數(shù)ETF（場(chǎng)內(nèi)：513180；聯(lián)接A/C：013402/013403）標(biāo)的指數(shù)兼具新科技與新消費(fèi)屬性：1）新科技：恒生科技代表了中國(guó)AI核心資產(chǎn)，成分股深度聚焦AI產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游，其中阿里、騰訊、小米、美團(tuán)、中芯國(guó)際、聯(lián)想等有望成為中國(guó)科技股“七巨頭”；2）新消費(fèi)：恒生科技有約一半權(quán)重在電商零售、汽車、家電、消電、旅游等可選消費(fèi)板塊，包含“蔚小理”、小米、聯(lián)想等硬件廠商，騰訊、網(wǎng)易、B站等游戲傳媒廠商，以及美團(tuán)、攜程、同程等酒旅和OTA平臺(tái)。當(dāng)前指數(shù)市盈率TTM為20.36倍，估值低于指數(shù)發(fā)布以來(lái)91%以上的時(shí)間。