拆解長盈通年報：2024年盈利好轉(zhuǎn)但毛利率下降，客戶回款同比減少

每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 楊夏    

時至4月，來自湖北的特種光纖龍頭長盈通（688143.SH，股價31.8元，市值38.92億元）也交出了2024年業(yè)績“成績單”：在2023年的業(yè)績下滑之后，2024年公司營收和凈利潤雙雙恢復增長，甚至較2022年亦有所增長。

看似喜人的業(yè)績背后，卻也存在隱憂。

《每日經(jīng)濟新聞》記者卻注意到，長盈通毛利率已經(jīng)連續(xù)四年下滑，相比2021年，公司毛利率下降超16個百分點。不僅如此，公司回款難的問題仍然待解。2024年，在公司營業(yè)收入大幅增長的情況下，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流入金額同比減少，應收賬款同比增長45.87%至3.69億元。

毛利率同比下跌超7個百分點

2022年12月，長盈通在科創(chuàng)板上市。上市后第二年，長盈通的業(yè)績表現(xiàn)低迷：2023年公司營收和凈利潤分別下滑29.82%和80.72%。

2024年，長盈通業(yè)績迎來了好轉(zhuǎn)：公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.31億元，同比增長50.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1794.14萬元，同比增長15.28%；歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤936.03萬元，扭虧為盈。

就營收的增長，長盈通2024年年報中分析稱，主要系重要軍工客戶訂單量增加，光纖環(huán)器件及光纖環(huán)器件設備交付數(shù)量增加所致；而就公司扣非后凈利潤扭虧為盈，公司解釋稱，主要系公司深入挖掘客戶的市場需求，加大產(chǎn)品在民品上的應用，同時積極參加國際展會和加強內(nèi)部管理。

不過值得注意的是，長盈通2024年綜合毛利率為44.62%，相比2023年的52.37%，減少了超7個百分點。

分產(chǎn)品來看，長盈通主要包括光纖環(huán)器件、特種光纖、新型材料、光器件設備及其他、其他業(yè)務。其中，光纖環(huán)器件、特種光纖等業(yè)務占長盈通2024年營收比例八成以上，但毛利率均不同幅度下滑，尤其以新型材料業(yè)務毛利率下降幅度最大，相比2023年下降了19.15個百分點。

對于新型材料毛利率減少，長盈通年報中分析稱主要系本期新增部分產(chǎn)品毛利偏低；而對于特種光纖毛利率減少，年報中稱主要系特纖產(chǎn)品市場價格調(diào)整所致。

值得注意的是，近年來，長盈通的毛利率持續(xù)下跌：2021年—2024年長盈通綜合毛利率分別為60.95%、54.23%、52.37%和44.62%，相比2021年，2024年長盈通的綜合毛利率已經(jīng)下跌了超過16個百分點。

2024年客戶回款較上年同期減少

長盈通訂單主要來自慣性導航行業(yè)的軍工科研院所，客戶向公司發(fā)出訂單并簽訂銷售合同。

即便如此，對于企業(yè)來說，成功回款才算落袋為安。

這對于長盈通來說并不容易。根據(jù)年報，截至2023年12月31日及2024年12月31日，公司應收賬款賬面價值分別為2.53億元及3.69億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為22.92%及36.09%。2024年應收賬款賬面價值同比增長45.87%。

長盈通的回款問題也曾引來監(jiān)管部門關注。就長盈通2023年年報，上交所曾經(jīng)直接發(fā)問，是否存在應收款項長期無法收回的風險。

從長盈通的回復來看，確實存在部分客戶應收賬款逾期的問題：截至2023年12月31日，應收賬款超過協(xié)議約定付款日期一年以上的逾期金額為2790.81萬元，占應收賬款余額的比例為9.82%，已計提壞賬準備879.94萬元。

長盈通還表示，公司主要客戶之一A1單位及其他單位主要為國有大型軍工科研生產(chǎn)單位，經(jīng)營情況和信用資質(zhì)良好，按預算安排陸續(xù)付款。“預計不存在無法收回的重大風險。”

值得一提的是，2024年長盈通經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為—3356.92萬元，同比轉(zhuǎn)負。其中，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金金額約2.2億元，相比2023年的2.43億元有所減少。對于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動，長盈通2024年年報中解釋稱，主要系購買原材料支付貨款增加及客戶回款較上年同期減少所致。

2023年末一年以上逾期金額已經(jīng)達2790.81萬元，2024年的回款同比再度減少，這是否說明長盈通的應收賬款風險繼續(xù)增加？4月11日，就相關問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電長盈通并向公司發(fā)送了采訪郵件，截至發(fā)稿未獲回復。

封面圖片來源：長盈通官網(wǎng)